美国最高法院的一项裁决，少见地获得了民主党及共和党的一致赞扬。如果你也是个体育博彩爱好者，你可能知道我说的是哪项裁决。根据之前的一项联邦法律，美国大多数州是禁止赌球等体育博彩的。而在2018年5月的“墨菲诉美国国家大学生体育协会”一案中，美国最高法院的裁决却推翻了这项法律。该裁决也获得了各个政治派别中的赌球爱好者的一致赞扬。

在此之后，美国已经有14个州通过立法，允许了某种形式的体育博彩存在。今年2月2日的超级碗也见证了这一转变带来的经济影响。去年的超级碗一共吸纳了60亿美元的合法赌资，较2018年上涨了26%。在过去12个月间，美国体育博彩合法化的州已经翻了一番，所以今年超级碗的盘口肯定要比去年更大。

宽松的法律环境也给博彩业开辟了一大块新市场。美国职业棒球大联盟、美国国家篮球协会和美国国家冰球联盟都已经与博彩公司签署了合作协议，以寻求新的收入来源。各家转播体育赛事的媒体公司也不失时机地增加了博彩节目以吸引广告商。各大在线博彩网站也大面积扩展了它们的业务。

有些投资者相信，借着这股东风，大型赌场和博彩公司的股票必然上涨，不过事实却让他们失望了。自墨菲案的裁决发布以来，追踪全球博彩业的VanEck Vectors Gaming ETF基金已经下跌近10%，而标普500指数的回报率则达到22.5%。

数据提供商GamblingCompliance的相关业务负责人马特·凯利解释道，体育博彩是一项“利润率很低的业务”。体育博彩的佣金一般在5%到10%之间。就算美国人民每年拿出1500亿美元来合法赌球（这个估计值应该算比较高了），而且这笔钱全部流入了合法渠道，那么由此产生的收入最多也不过150亿美元，相比对年产值3000亿美元的整个博彩产业，还算不上举足轻重。而且赌球的胜率也不会像掷骰子或者老虎机那样明显倾向于庄家一方。

因此，赌球热对于米高梅国际酒店集团和拉斯维加斯金沙集团等大赌场来说没有什么意义。投资如果要想从体育博彩合法化浪潮中获益，就必须关注那些能从体育博彩中获得更多收入的小公司——包括一些目前尚不以博彩业务闻名的公司。

为了省去申办博彩业牌照的麻烦，一些热门网络赌博网站纷纷与各大线下赌场开展合作。这也给博伊德赌业公司带来了巨大的商机。博伊德赌业公司是一家小型的赌场运营商，目前它已经与赌博网站FanDuel展开了合作。FanDuel有一些体育博彩项目就是挂了博伊德赌业的名字。作为回报，博伊德赌业可以围绕FanDuel的1000多万名用户数据库开展市场推广——比如它可以吸引赌客来它的赌场玩轮盘赌或者21点，也可以将他们引流到自家的线上赌博网站。这家公司的业务增长得很快，2019年，它的营收增长了25%，达到33亿美元，但它的股票估值仍然处在一个比较合理的水平。

Eldorado Resorts 公司拥有英国威廉希尔博彩公司美国分公司20%的股份。Jefferies公司的分析师大卫·卡茨认为，该公司的体育博彩项目“是最好的之一”。Eldorado Resorts的体育博彩业务目前由威廉希尔公司经营，这使它在吸引新客户上具有了一定的优势。去年6月，Eldorado Resorts公司同意收购一家规模比它大得多的公司——凯撒娱乐公司，后者的营收也是前者的三倍。2019年初，凯撒娱乐签署了一项协议，从此可以在它的赌场内使用全美橄榄球联盟的品牌商标。如果全美橄榄球联盟最终决定更直接地开放赌球，那么占尽先机的凯撒娱乐必然能够成功地吸引更多业务。

去年9月，福克斯公司（拥有福克斯广播公司和福克斯体育）与博彩公司The Stars Group合作，推出了一个名叫福克斯赌博（Fox Bet）的在线平台。这也是媒体公司想从赌球热中获益的最直接的方法之一。该公司认为，福克斯赌博有助于为橄榄球、足球和大学体育节目吸引流量，而这些流量反过来也会给在线赌博平台带来财运。Evercore ISI公司的分析师维贾伊·贾扬特认为，到2025年，光是福克斯赌博的年收益就能达到10亿美元左右。

很多分析人士认为，一些州既然已经开放了体育博彩，就同样会允许博彩牌照的所有者在相关球队的主场组织赌博活动。目前，美国只有一家上市公司同时拥有两个球队，一个是NBA的纽约尼克斯队，一个是NHL的纽约流浪者队，这家公司就是麦迪逊广场花园公司。不过你一旦买了它的股票，就相当于长期投注了，因为我们并不知道纽约州会不会扩大赌球的合法化。FBN证券的分析师罗伯特·鲁斯表示，与业务价值相比，麦迪逊广场花园公司的股价被严重低估了。这意味着只要这家公司的收入出现了大规模增长，不论是什么原因导致的，都有可能刺激股价的增长。至于这些股票值不值得入手，这本身也像一个刺激的赌注。

本文另一版本登载于《财富》杂志2020年2月刊。

译者：随远洙