特斯拉疯狂入手比特币之后，苹果也要出手了？
ROBERT HACKETT
2021-02-09
如果比特币能吸引到全球首富——特斯拉特立独行的CEO埃隆•马斯克（Elon Musk），或许它也可以吸引到全球最有价值的公司。
这种可能性比一般的比特币多头所认为的还要大。加拿大皇家银行资本市场部（RBC Capital Markets）的分析师认为，苹果有可能将比特币纳入到公司的决算表中，作为其扩张战略的一部分——他们认为，这或许能进一步助推苹果本就已经处在快速增长中的移动支付业务。
在RBC周一发布的报告中，分析师提议“苹果购买比特币”的关键是，该公司将在其移动支付应用Apple Wallet中建立一个直接的加密货币交易平台。他们认为，此举将使苹果能“立即占有市场份额并影响[加密货币交易]行业”，每季度还可带来数百亿美元的额外收入。锦上添花的是，通过购买比特币，苹果就可以轻而易举地为整个系统的运转提供资金。
苹果尚未回应《财富》杂志的置评请求，即该公司是否在考虑、或有意考虑分析师的建议。
生机勃勃的Apple Wallet
在疫情期间，随着消费者转向“无接触付款”，苹果的移动支付应用Apple Wallet也大受欢迎——尽管如此，它仍没有发挥出全部的潜力。
如果苹果在主屏幕添加一个加密货币交易APP，就能轻而易举地使其竞争对手的产品相形见绌。苹果的“钱包”应用已预装在iPhone上——而全球目前有超过15亿部正在使用中的iPhone。 RBC的分析师说，面对苹果的庞大规模，数字货币平台界的老牌选手，如Coinbase（4300万用户），和PayPal这样的后起之秀（3.6亿用户）之间的竞争将被“淡化”。
潜在的收益可能相当可观。分析师指出，在另一家提供比特币交易业务的金融科技公司Square最新公布的季度报告中（截至9月30日），与加密货币相关的交易为其带来了16亿美元的收入。分析师说，如果Square的移动支付软件Cash App约有3000万的月活用户，那么再考虑一下苹果的用户基数有多少、覆盖范围有多广——试想，他们可以赚多少钱？
即使更为保守一点的估计也足以令人信服。暂且不提15亿部正在使用的iPhone；单纯考虑去年一年里售出的约2亿部——这个数字已超过Square活跃用户群大约7倍之多。
换句话说，如果Square每个季度能通过加密货币服务获得16亿美元的收入，那么苹果可能赚得的就是110亿美元——RBC的分析师们也正有此意。
深藏不露的王牌
在RBC分析师的提议中，最引人注目的就是，他们推荐苹果为加密货币交易业务提供资金的方式——显然，是购买比特币。
如果苹果能在比特币价值1900亿美元现金或其等价物的市场中买下一小部分——这对苹果来几乎是无伤大雅的，但对比特币来说，却几乎能撬动整个市场。RBC的分析师指出，假设苹果购买了50亿美元的比特币——相当于该公司20到25天的现金流，那么“只要比特币的价格上涨10％，苹果公司就可以为整个项目筹得全部资金！”
通过苹果在移动支付领域的竞争对手Square的财务核算，RBC分析师得以估测出苹果向Apple Wallet添加加密货币服务的成本。Square 在2019年的全部研发预算为6.7亿美元。分析师写道，如果苹果投入了一笔可观的金额（例如五亿美元），然后每年能额外得到440亿美元的收入，“我们认为，这代表着一种对资本的高效利用。”
大公司购买比特币来推动市场发展显然有很多先例。特斯拉就是其中之一。特斯拉周一表示，已将15亿美元资金投入这一市场（约占12月31日该公司年底现金总量194亿美元的8％），投资者立即将比特币的价格推涨了16％，创下历史新高，超过44,000美元。类似地，即使是没那么大热情的投资者，诸如Square，PayPal和IT软件制造商Microstrategy等公司，在这样的涨幅之下，也纷纷传来买入比特币的消息。
假设历史重演——考虑到“币圈”一直以来都像坐着过山车一样，历经数次大起大落，其价格波动既疯狂、又令人费解，这是个很可能成真的假设——苹果也斥资入局，在加密货币赌场的牌桌上为自己增设席位，RBC打赌，这将在短期内发挥巨大的作用。
需要再次强调的是——这是RBC分析师未曾讨论的结果——如果命运相悖，苹果购买比特币之时，也可能就是其价格的顶峰了，此后便会由盛转衰。就像在互联网泡沫的鼎盛时期，时代华纳与美国在线（AOL）以1650亿美元达成的并购案一样，回想起来，人们也许永远会将此铭记，因为这是它在崩盘之前达到的繁盛顶峰，而这纯属市场发热、无理性依据支撑的高价实则盛名之下，其实难副，注定会坍塌。
RBC分析师表示：“明确地说，我们不认为苹果要将持有的比特币资产纳入财报。”但又补充说：“尽管这可能会对他们有所帮助。”（财富中文网）
编译：陈聪聪
如果比特币能吸引到全球首富——特斯拉特立独行的CEO埃隆•马斯克（Elon Musk），或许它也可以吸引到全球最有价值的公司。
这种可能性比一般的比特币多头所认为的还要大。加拿大皇家银行资本市场部（RBC Capital Markets）的分析师认为，苹果有可能将比特币纳入到公司的决算表中，作为其扩张战略的一部分——他们认为，这或许能进一步助推苹果本就已经处在快速增长中的移动支付业务。
在RBC周一发布的报告中，分析师提议“苹果购买比特币”的关键是，该公司将在其移动支付应用Apple Wallet中建立一个直接的加密货币交易平台。他们认为，此举将使苹果能“立即占有市场份额并影响[加密货币交易]行业”，每季度还可带来数百亿美元的额外收入。锦上添花的是，通过购买比特币，苹果就可以轻而易举地为整个系统的运转提供资金。
苹果尚未回应《财富》杂志的置评请求，即该公司是否在考虑、或有意考虑分析师的建议。
生机勃勃的Apple Wallet
在疫情期间，随着消费者转向“无接触付款”，苹果的移动支付应用Apple Wallet也大受欢迎——尽管如此，它仍没有发挥出全部的潜力。
如果苹果在主屏幕添加一个加密货币交易APP，就能轻而易举地使其竞争对手的产品相形见绌。苹果的“钱包”应用已预装在iPhone上——而全球目前有超过15亿部正在使用中的iPhone。 RBC的分析师说，面对苹果的庞大规模，数字货币平台界的老牌选手，如Coinbase（4300万用户），和PayPal这样的后起之秀（3.6亿用户）之间的竞争将被“淡化”。
潜在的收益可能相当可观。分析师指出，在另一家提供比特币交易业务的金融科技公司Square最新公布的季度报告中（截至9月30日），与加密货币相关的交易为其带来了16亿美元的收入。分析师说，如果Square的移动支付软件Cash App约有3000万的月活用户，那么再考虑一下苹果的用户基数有多少、覆盖范围有多广——试想，他们可以赚多少钱？
即使更为保守一点的估计也足以令人信服。暂且不提15亿部正在使用的iPhone；单纯考虑去年一年里售出的约2亿部——这个数字已超过Square活跃用户群大约7倍之多。
换句话说，如果Square每个季度能通过加密货币服务获得16亿美元的收入，那么苹果可能赚得的就是110亿美元——RBC的分析师们也正有此意。
深藏不露的王牌
在RBC分析师的提议中，最引人注目的就是，他们推荐苹果为加密货币交易业务提供资金的方式——显然，是购买比特币。
如果苹果能在比特币价值1900亿美元现金或其等价物的市场中买下一小部分——这对苹果来几乎是无伤大雅的，但对比特币来说，却几乎能撬动整个市场。RBC的分析师指出，假设苹果购买了50亿美元的比特币——相当于该公司20到25天的现金流，那么“只要比特币的价格上涨10％，苹果公司就可以为整个项目筹得全部资金！”
通过苹果在移动支付领域的竞争对手Square的财务核算，RBC分析师得以估测出苹果向Apple Wallet添加加密货币服务的成本。Square 在2019年的全部研发预算为6.7亿美元。分析师写道，如果苹果投入了一笔可观的金额（例如五亿美元），然后每年能额外得到440亿美元的收入，“我们认为，这代表着一种对资本的高效利用。”
大公司购买比特币来推动市场发展显然有很多先例。特斯拉就是其中之一。特斯拉周一表示，已将15亿美元资金投入这一市场（约占12月31日该公司年底现金总量194亿美元的8％），投资者立即将比特币的价格推涨了16％，创下历史新高，超过44,000美元。类似地，即使是没那么大热情的投资者，诸如Square，PayPal和IT软件制造商Microstrategy等公司，在这样的涨幅之下，也纷纷传来买入比特币的消息。
假设历史重演——考虑到“币圈”一直以来都像坐着过山车一样，历经数次大起大落，其价格波动既疯狂、又令人费解，这是个很可能成真的假设——苹果也斥资入局，在加密货币赌场的牌桌上为自己增设席位，RBC打赌，这将在短期内发挥巨大的作用。
需要再次强调的是——这是RBC分析师未曾讨论的结果——如果命运相悖，苹果购买比特币之时，也可能就是其价格的顶峰了，此后便会由盛转衰。就像在互联网泡沫的鼎盛时期，时代华纳与美国在线（AOL）以1650亿美元达成的并购案一样，回想起来，人们也许永远会将此铭记，因为这是它在崩盘之前达到的繁盛顶峰，而这纯属市场发热、无理性依据支撑的高价实则盛名之下，其实难副，注定会坍塌。
RBC分析师表示：“明确地说，我们不认为苹果要将持有的比特币资产纳入财报。”但又补充说：“尽管这可能会对他们有所帮助。”（财富中文网）
编译：陈聪聪
If Bitcoin can entice the world’s richest person—Tesla’s maverick chief executive Elon Musk—perhaps it can also attract the world’s most valuable company.
The possibility has more than the usual Bitcoin bulls roused. Analysts at RBC Capital Markets, a Canadian investment bank, see the potential for Apple to add Bitcoin to its balance sheet as part of a broader strategy they believe could turbocharge the iPhone maker’s already fast-growing payments business.
The key to the analysts’ proposal, which was featured in a Monday note from RBC, is for Apple to build a cryptocurrency exchange directly in Apple Wallet, the company’s mobile wallet app. They argue that Apple “could immediately gain market share and disrupt the [crypto exchange] industry,” bringing in tens of billions of dollars more revenue per quarter, by doing so. And as icing on the cake, Apple could fund the entire operation, quite simply, by buying Bitcoin.
(Apple did not respond to Fortune’s request for comment about whether it has considered or plans to consider the analysts’ recommendations.)
The Apple Wallet garden
Apple Wallet, for all its popularity as consumers shift to contactless payments amid the coronavirus pandemic, isn’t living up to its full potential.
If Apple added a crypto exchange to its home screen app, the service would easily dwarf rival offerings. Apple Wallet comes preloaded on iPhones—and there are more than 1.5 billion active iPhones worldwide. In the face of Apple’s gargantuan scale, competition from longtime players, like Coinbase (43 million users), and relative newcomers, like PayPal (360 million users), would be “muted,” the RBC analysts say.
The revenue opportunity is, potentially, ginormous. The analysts note that Square, another financial tech firm that offers Bitcoin-buying, brought in $1.6 billion in crypto exchange–related revenue in its most recently reported quarter, ended Sept. 30. If Square’s Cash App has about 30 million monthly active users, then imagine, the analysts say, how much more money Apple could be making, given the breadth of its customer base?
Even a conservative estimate is unignorably compelling. Forget the 1.5 billion active iPhones; stick just to the roughly 200 million iPhones Apple sold last year instead. That figure already exceeds Square’s active user base by about sevenfold.
In other words, if Square collects $1.6 billion in revenue per quarter on its crypto services, Apple could rake in $11 billion, so RBC’s thinking goes.
Ace up the sleeve
The most intriguing part of the RBC analysts’ gambit is their recommendation that Apple fund the crypto exchange operation by—what else?—buying Bitcoin.
If Apple were to plunk down a small fraction of its $190 billion “war chest” of cash and equivalents on Bitcoin, it would be relatively inconsequential for Apple and almost certainly a market-mover for Bitcoin. Say Apple bought $5 billion of Bitcoin—a sum that equals about 20 to 25 days of the company’s cash flow, RBC’s analysts note—Bitcoin’s price would need only “rise by 10% for the firm to fully fund the entire project in the first place!”
The RBC analysts’ math relies on accounting by rival Square to estimate the cost of Apple adding a crypto service to Apple Wallet. Square’s entire R&D budget for 2019 was $670 million. If Apple spent a comparable amount—say, a half-billion—to start bringing in an extra $44 billion in revenue annually, the analysts write, “we think this would represent an efficient use of capital.”
There’s obviously plenty of precedent for big corporate Bitcoin purchases to move the market. Consider Tesla. When Tesla said on Monday it had converted $1.5 billion—about 8% of its $19.4 billion in cash as of Dec. 31—investors immediately bid up the price of Bitcoin 16% to an all-time high above $44,000. Similar, if less enthusiastic, price jumps accompanied Bitcoin-purchasing news from the likes of Square, PayPal, and IT-software maker Microstrategy.
Assuming history repeats itself—which is, of course, a big assumption, given the wild, rollicking price swings characteristic of crypto-land—Apple putting up the buy-in amount for a seat at the crypto casino’s poker table would effectively be free over the short term, by RBC’s wager.
Then again—and this is an outcome the RBC analysts don’t discuss—Apple buying Bitcoin could also, if fate conspired against it, be viewed as the ultimate “top.” Like the star-crossed Time Warner–AOL tie-up for $165 billion at the height of the dotcom bubble, it may end up being remembered, in retrospect, as the irrationally exuberant crest before the crash.
“To be clear, we do not believe Apple needs to hold Bitcoin as a balance sheet asset,” the RBC analysts say, before adding, “although it would likely help.”
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