比特币跌跌不休，这位大佬或被迫追加保证金
Will Daniel
2022-05-06
鉴于世界领先的加密货币背后几乎全是狂热群体，迈克尔·塞勒可能是这个世界上最狂热的比特币（Bitcoin）支持者之一，这不言自明。
塞勒毕业于麻省理工学院（MIT），是商业智能公司微策略公司（MicroStrategy）的联合创始人及首席执行官，自从他的公司在2020年8月开始囤积加密货币以来，他已经成为比特币忠实拥护者心目中的英雄。
这位首席执行官甚至称比特币为“自由”和“普遍而言，时空中最理想的财产”。在美国迈阿密举办的2022年比特币大会（全球最大的比特币盛会）上，塞勒受到了数千名粉丝的欢呼，他嘱咐人们永远不要出售他们的加密货币。
塞勒对比特币的胃口越来越大，以至于这位首席执行官现在从银行借款数百万美元，以将更多的加密货币添加到微策略公司的资产负债表上。抵押品是什么呢？没错，就是更多的比特币。
美国证券交易委员会（SEC）提交的文件显示，微策略公司在第一季度又购买了价值2.15亿美元的比特币，每枚比特币的平均购买价格为44645美元，使其比特币总持有量达到129218枚，购买价格为39.7亿美元，即每枚比特币30700美元。
截至美国东部时间5月4日下午4点，比特币的价格为39800美元，该公司的持股价值超过51亿美元。另一方面，该公司的市值约为40亿美元。
微策略公司曾经表示，它没有出售比特币的计划，到目前为止，其买入并持有的策略一直在盈利。但随着比特币的价格在过去6个月内下跌了约35%，这种情况可能会发生变化。
由于其作为准比特币ETF的地位，以及超过23亿美元的长期债务累积，微策略公司的股价在过去一个月里下跌了20%以上，较2021年2月每股超过1000美元的历史高点下跌了近65%。
如果比特币的价格继续下跌，塞勒和其公司可能就会收到追加保证金的通知。
追加保证金通知，如同来自地狱的通知
微策略公司的首席财务官李峰（Phong Le，音译）在该公司于5月3日举办的第一季度财报电话会议上解释说，如果比特币的价格跌破21000美元，或者从当前水平下跌约50%，公司就将被迫支付更多的加密货币来支持其在Silvergate Bank的2.05亿美元的比特币抵押贷款，这笔贷款当初就是用来购买比特币的。
李峰称：“我们贷款时的贷款价值比率为25%；追加保证金时的贷款价值比率为50%。因此，从本质上讲，比特币持有量减半，或者说比特币的价格在21000美元左右，我们才会收到追加保证金通知。”
这位首席财务官指出，微策略公司仍然持有“相当多的”无抵押比特币，可以用于应对任何潜在的追加保证金通知。
李峰表示：“正如你所看到的，我们之前提到过我们有相当多的无抵押比特币。因此，在大量下行波动的情况下，我们能够追加更多保证金。但是，在我们需要追加更多保证金或抵押更多抵押品之前，我们现在谈论的是比特币的价格是否会跌破21000美元。所以我认为我们现在处于一个相当舒适的地方。”
尽管如此，以比特币作为抵押品贷款购买更多的比特币是一种冒险的游戏。如果世界领先的加密货币比特币价格下跌，银行发出追加保证金通知，微策略公司就会陷入困境。微策略公司没有回应《财富》杂志的置评请求。（财富中文网）
译者：中慧言-王芳
鉴于世界领先的加密货币背后几乎全是狂热群体，迈克尔·塞勒可能是这个世界上最狂热的比特币（Bitcoin）支持者之一，这不言自明。
塞勒毕业于麻省理工学院（MIT），是商业智能公司微策略公司（MicroStrategy）的联合创始人及首席执行官，自从他的公司在2020年8月开始囤积加密货币以来，他已经成为比特币忠实拥护者心目中的英雄。
这位首席执行官甚至称比特币为“自由”和“普遍而言，时空中最理想的财产”。在美国迈阿密举办的2022年比特币大会（全球最大的比特币盛会）上，塞勒受到了数千名粉丝的欢呼，他嘱咐人们永远不要出售他们的加密货币。
塞勒对比特币的胃口越来越大，以至于这位首席执行官现在从银行借款数百万美元，以将更多的加密货币添加到微策略公司的资产负债表上。抵押品是什么呢？没错，就是更多的比特币。
美国证券交易委员会（SEC）提交的文件显示，微策略公司在第一季度又购买了价值2.15亿美元的比特币，每枚比特币的平均购买价格为44645美元，使其比特币总持有量达到129218枚，购买价格为39.7亿美元，即每枚比特币30700美元。
截至美国东部时间5月4日下午4点，比特币的价格为39800美元，该公司的持股价值超过51亿美元。另一方面，该公司的市值约为40亿美元。
微策略公司曾经表示，它没有出售比特币的计划，到目前为止，其买入并持有的策略一直在盈利。但随着比特币的价格在过去6个月内下跌了约35%，这种情况可能会发生变化。
由于其作为准比特币ETF的地位，以及超过23亿美元的长期债务累积，微策略公司的股价在过去一个月里下跌了20%以上，较2021年2月每股超过1000美元的历史高点下跌了近65%。
如果比特币的价格继续下跌，塞勒和其公司可能就会收到追加保证金的通知。
追加保证金通知，如同来自地狱的通知
微策略公司的首席财务官李峰（Phong Le，音译）在该公司于5月3日举办的第一季度财报电话会议上解释说，如果比特币的价格跌破21000美元，或者从当前水平下跌约50%，公司就将被迫支付更多的加密货币来支持其在Silvergate Bank的2.05亿美元的比特币抵押贷款，这笔贷款当初就是用来购买比特币的。
李峰称：“我们贷款时的贷款价值比率为25%；追加保证金时的贷款价值比率为50%。因此，从本质上讲，比特币持有量减半，或者说比特币的价格在21000美元左右，我们才会收到追加保证金通知。”
这位首席财务官指出，微策略公司仍然持有“相当多的”无抵押比特币，可以用于应对任何潜在的追加保证金通知。
李峰表示：“正如你所看到的，我们之前提到过我们有相当多的无抵押比特币。因此，在大量下行波动的情况下，我们能够追加更多保证金。但是，在我们需要追加更多保证金或抵押更多抵押品之前，我们现在谈论的是比特币的价格是否会跌破21000美元。所以我认为我们现在处于一个相当舒适的地方。”
尽管如此，以比特币作为抵押品贷款购买更多的比特币是一种冒险的游戏。如果世界领先的加密货币比特币价格下跌，银行发出追加保证金通知，微策略公司就会陷入困境。微策略公司没有回应《财富》杂志的置评请求。（财富中文网）
译者：中慧言-王芳
Michael Saylor is perhaps one of the most fervent supporters of Bitcoin on the planet—and that’s saying something, given the almost cultlike community behind the world’s leading cryptocurrency.
Saylor, an MIT graduate and the cofounder and CEO of the business intelligence firm MicroStrategy, has become a hero to the Bitcoin faithful ever since his company began stockpiling the cryptocurrency in August 2020.
The CEO has gone so far as to call Bitcoin “freedom,” and “the most universally desirable property in space and time.” And at Bitcoin 2022 Miami—the largest Bitcoin event worldwide—Saylor was met by thousands of cheering fans as he instructed the crowd to never sell their crypto.
Saylor’s Bitcoin appetite has grown so much that the CEO is now borrowing millions from banks to add more of the cryptocurrency to MicroStrategy’s balance sheet. The collateral? That’s right, more Bitcoin.
MicroStrategy added another $215 million worth of Bitcoin at an average purchase price of $44,645 per coin in the first quarter, SEC filings show, bringing its total holdings to 129,218 Bitcoins acquired for $3.97 billion, or $30,700 per coin.
At Bitcoin’s $39,800 price as of 4 p.m. ET on May 4, the company’s holdings were worth over $5.1 billion. The company’s market cap, on the other hand, is roughly $4 billion.
MicroStrategy has said it has no plans to sell its Bitcoin, and thus far, its buy-and-hold strategy has been profitable. But with Bitcoin’s price down roughly 35% in the past six months, that may be changing.
As a result of its status as a quasi-Bitcoin ETF, and a pile of over $2.3 billion in long-term debt, MicroStrategy’s stock is down over 20% in the past month and nearly 65% from its February 2021 all-time high of over $1,000 per share.
And if Bitcoin’s value continues to fall, Saylor and company could face one hell of a margin call.
The margin call from hell
MicroStrategy’s CFO Phong Le explained in the company’s first-quarter earnings call on Tuesday that if Bitcoin’s price falls below $21,000, or around 50% from current levels, it will be forced to pony up more cryptocurrency to back its $205 million Bitcoin-collateralized loan with Silvergate Bank that was used to buy Bitcoin in the first place.
“We took out the loan at a 25% LTV; the margin call occurs at 50% LTV,” Le said. “So essentially, Bitcoin needs to cut in half, or around $21,000, before we’d have a margin call.”
The CFO noted that MicroStrategy still holds “quite a bit” of uncollateralized Bitcoin that it could use to answer any potential margin call, however.
“As you can see, we mentioned previously we have quite a bit of uncollateralized Bitcoin,” Le said. “So we have more that we could contribute in the case that we have a lot of downward volatility. But again, we're talking about $21,000 before we get to a point where there needs to be more margin or more collateral contributors. So I think we're in a pretty comfortable place where we are right now.”
Still, taking out a loan collateralized by Bitcoin to buy more Bitcoin is a risky game. If the world’s leading cryptocurrency falls and a margin call goes through, MicroStrategy would be put in a tough spot. MicroStrategy did not respond to Fortune’s request for comment.
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