作为恒大出险后唯一尚能产生较为稳定现金流的子公司，恒大物业卖身碧桂园服务毁约之后，却爆出了134亿巨额客户保证金被相关银行强制执行的消息。如此巨大的案情和如此大胆的操作，在朝不保夕风雨飘摇的恒大事件底色之下，在引发各界高度关注的同时，自然也引发了恒大挪用这笔巨款的联想。果然，恒大以四个月时间的调查验证了大家的这个猜测，并拉出了三位高管当“背锅侠”。只可惜恒大物业的投资人和客户，不能指望恒大归还这134亿被挪用的资金了。同时，今日有外媒报道称高层上周就因城施策促进房地产市场平稳健康发展做出了具体部署，对于恒大几十万未收楼的业主们来说，可能终于距离“上岸”近了一步。

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人道是，患难之处见真情。莫逆之交，就是“你撤退，我断后”。

许家印与夏海钧，中国恒大董事局主席与行政总裁，这一对多年的黄金搭档，是从中国房地产行业得益最大的老板和职业经理人之一。在恒大巨轮快速下沉之时，两人可谓将兄弟情深演绎到了极致。因此，这也难怪夏海钧在恒大数得上的年头里获得了超过10几亿的薪酬，而恒大老板许家印家族按照有关方面的计算总共分得了超过700多亿的红利，然后把剩下的烂摊子——接近2万亿的负债和几十万烂尾楼业主、超过400亿无法兑付的理财投资、无数已破产或者将要破产的产业链上的相关企业留给了国家。

我终于明白了许家印几年前慷慨激昂所说的“恒大和我许家印的一切都是国家的”深刻含义。

恒大地产暴雷后，在相关工作组已进驻且涉及恒大的诉讼已被指定广州中院集中管辖期间，就在一众国内外债权人和烂尾楼业主、逾期商票持票人焦急等待恒大迟迟未能出台的重组方案期间，作为恒大出险后唯一尚能产生较为稳定现金流的恒大物业卖身碧桂园服务毁约之后，却爆出了恒大物业134亿巨额客户保证金被相关银行强制执行的消息。如此巨大的案情和如此大胆的操作，在朝不保夕风雨飘摇的恒大事件底色之下，在引发各界高度关注的同时，自然也引发了恒大挪用这笔巨款的联想。

果然，恒大以四个月时间的调查验证了大家的这个猜测。不过这四个月，100多天的时间里，恐怕事实从一开始就是无比清楚的，因为要违法动用这么大一笔资金绝不是几个职业经理人能说了算的。只不过，恒大需要对这件惊天之事给出一个说得过去的调查报告和说法，以及找到扛得起责任的“背锅侠”而已。

现在恒大的调查结论已公布，恒大物业这笔134亿元的客户保证金被用于为中国恒大作了三笔贷款质押担保，因为中国恒大三笔借款到期未能还款而被银行强制执行。中国恒大执行董事夏海钧、潘大荣以及子公司恒大集团有限公司总裁柯鹏参与了这一安排而被要求立即辞任相关职务。

三位“背锅侠”也出来了。只是这戏码却怎么看都有些不对劲！

常言道，君子不立危墙之下。作为恒大的职业经理人，公司暴雷之后当然应该迅速逃离了，而这一点在去年恒大危机刚刚爆发、股价大跌时夏海钧就以大幅抛售恒大股票和债券的行动表明了“跳船”的决绝。可惜作为恒大的核心管理人员，需要配合恒大暴雷问题的处理以及肩负保交楼的责任而无法自行逃离罢了。此次夏海钧被辞任，被坊间认为是替主席许家印担责，而作为道义担当的回报，许家印也为夏海钧落袋为安之后再全身而退开辟了辞任之路。而这恐怕是恒大一众职业经理人梦里都想的事情。

想想看，恒大系各家上市公司无疑都是相互独立的法人，资产独立、经营独立也就是必须的。这种情况下，实际控制人一般也只能通过各公司之间的关联交易来上下其手以实现自己的意图。虽然这些关联交易都是需要通过董事会层面相关审查的，但一般而言，这些关于关联交易的审查，总是能够以表面体现了公平交易关系的说辞通过，你懂的。但是涉及这么大规模，而且是明晃晃、明火执仗地直接动用上市公司恒大物业的客户保证金，来为实际控制人另一个朝不保夕、风雨飘摇的上市公司中国恒大作贷款质押担保，这可是超出了还有法律常识的正常人认知的。

但是“皮带哥”之所以能够成为卓尔不凡的企业家，就在于能够将一出明知违法的对于资产独立的上市公司恒大物业客户保证金的挪用大戏，编排和演绎成自身毫不知情且从未参与，职业经理人们自愿舍身救主的古道热肠、道义担当的千古动人故事来。事发之后，主子因为不知情、未参与而没有责任，职业经理人因为救主心切犯错而被辞任，竟也落得个安全撤离，金蝉脱壳！你撤退，我掩护。

这情节不要太完美，即使梁凤仪、亦舒那样的财经小说家的想象力也难以勾勒出如此完美的剧情，而其中主仆间的侠义担当、情义无价恐怕也非金庸、古龙、梁羽生的武侠小说所能阐释的。这简直在把我等吃瓜群众惊得一愣一愣的同时，也感动得鼻涕一把泪长流的。因为这场恒大版的武侠演绎，可是涉及价值千亿的故事呀！许家印家族分红派现落袋为安累计超700亿元、此次挪用恒大物业客户保证金134亿元、夏海钧薪酬与股债抛售累计收入落袋为安超20亿，还有其他一众股东与高管落袋为安的各种收入……

只可惜了恒大物业的投资人和客户了，因为这134亿被挪用的资金，肯定不要指望恒大归还了，而且也只能列为恒大的一般债权人，连优先权都没有！

另外，大家近来听的最多的，是恒大主席许家印三番五次信誓旦旦要千方百计保交楼的激情演说，是大干三个月之后又要大干三个月以确保恒大汽车批量下线的故事。许皮带都快成企业家版的祥林嫂了，哦，不对，应该是快成恒大版“下周回国”的假药停了!

不过，烂尾楼业主是等不及了。虽然零散的业主维权从来不受开发商和地方政府的重视，但是当烂尾楼业主们忍无可忍“抱团停贷”，并形成风潮之时，本已极度脆弱的行业信心受到重创，尤其是事关行业生死和土地财政的新房市场可能受到的打击自然不言而喻。这也是纵然郑州、西安等地方政府依然在与监管银行就预售资金监管失责问题互撕，银保监会却从行业监管高度迅速作出了集合各方力量，压实责任方，发挥地方政府协调能力，加大协调央行、住建部等来促进烂尾楼复工与保交楼的十分正面的表态。

反过来看，这一问题可能的后果与风险有多严重，对于事情本身的应对才会有多重视。在银保监会非常及时的正面表态之外，据外媒7月25日报道，高层上周就因城施策促进房地产市场平稳健康发展做出了具体部署，包括批准设立一只房地产基金。消息传出后，今日房企股价出现普涨。

虽然这一消息尚不确定，但是在形势与政策层面无疑是利好行业和利好保交楼的，而近期郑州国企联合地方AMC下场助力保交楼的尝试，也为各地烂尾楼的复工复建带来了希望。

无论如何，恒大在全国各地几十万未收楼的业主们，似乎总算是看到希望了。（财富中文网）

作者柏文喜为财富中文网专栏作家，IPG中国区首席经济学家

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编辑：刘兰香