技术分析和基本面分析（四）：缺口必补吗？
赵亚赟
2022-12-30
技术分析有个“俗话”说得好：缺口必补。这个俗话比起大部分技术分析的技巧来说，很准也很简单。缺口是常用的股市用语，我们用百度百科的概念，缺口一般是指股价在快速大幅变动中有一段价格没有任何交易，显示在股价趋势图上是一个真空区域，这个区域称之“缺口”，通常又称为跳空。
缺口必补这个话用在个股不一定准，因为很多大牛股，在大行情之初出现了跳空缺口，之后就没有再回补，或者至少到现在已经很长时间了，还没有回补，比如2021年大出风头的中远海控。
图1：中海远控在大涨前的突破缺口。资料来源：股票交易软件
图2：中远海控长期走势图。资料来源：股票交易软件
由上图可见，中远海控从2020年涨起来后，两年多时间中尽管也有很大的回调，但始终没有再回补，大涨刚开始的初始缺口。这样的情况在很多个股走势中并不罕见。
一般来说，大盘指数不容易被操纵，最能代表真实的情况。上证指数和深成指在1990年和1991年两个交易所创立初期，都曾经出现不少跳空缺口，而且也没有回补。但那时候算特殊时期，缺乏参考价值，我们这里就不计入了。
上证指数在1994年7月29日（周五）至8月1日，有一个缺口，而且至今未能回补；在2005年7月21日至22日，也有一个一直没有回补的缺口；在2008年11月7日（周五）至10日，2019年1月4日（周五）至7日、8日至9日，分别出现缺口，也同样至今未能回补。
图3：上证指数1994年缺口。资料来源：股票交易软件
图4：上证指数2005年缺口。资料来源：股票交易软件
图5：上证指数2008年缺口。资料来源：股票交易软件
图6：上证指数2019年缺口。资料来源：股票交易软件
沪深300指数在2008年11月7日和10日之间有一个缺口；2014年2019年1月4日与7日之间，8日和9日之间各有一个缺口，这五个也都是初始缺口，迄今为止也没有回补。
以上情况说明，大底向上突破的初始缺口，不一定会回补。有意思的是，深成指在上述日期也都出现过缺口，但除了2019年1月4日（周五）至7日的缺口外，后来都补上了。有的还是过了好多年又补上的，深成指这种“虽远必补”的习惯着实让人感叹。而上证指数和沪深300却都有初始缺口“宁死不补”，这似乎说明大盘股组合长期走势更稳健，而中小盘股组合更容易暴涨暴跌。
总的来说，熊市的最低点特别是双底形态，右侧容易出现跳空缺口，而且经常不补。但如果一路上涨，那就不是大牛市，只是强势反弹。通常还要继续盘来盘去，做一个复杂的底，在向上突破的时候，也容易出现跳空缺口，上证指数和沪深300等大盘股构成的股指一般难以回补，而深成指、中小板、创业板等中小盘股则有可能数年后回补，如果短期回补，说明还在磨底。
图7：深成指2022年下半年底部缺口。资料来源：股票交易软件
以目前的情形，几大指数都刚刚回补了2022年11月28至29日和12月26至27日的两个向上的跳空缺口。从上图可见，近期股市反复出现向下和向上的跳空缺口，而且自2022年11月以来，底部逐渐抬高，这是非常典型的筑底形态。当然仅仅是缺口还无法确定突破，还需要其他指标配合。（财富中文网）
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