本周三美国众议院通过TikTok“不卖就禁”法案后，引发TikTok、中美高层、资本操盘手、民权组织等各方力量连锁反应。被裹挟进大国博弈的TikTok走到了命运的分叉口，而选择权已不完全掌握在自己手中。

眼下最大的悬念是：TikTok能不能卖？

华尔街已经四处流传着谁可能有兴趣购买TikTok的谣言。周四，美国前财政部长史蒂文·努钦（Steven Mnuchin）告诉CNBC，他“正试图组建一个收购团”，并已经与一群美国投资者展开洽谈。他称TikTok为一家伟大的公司，应该归美国企业所有，“中国绝不会允许一家美国公司在中国经营这样的企业”。

但任何收购企图都面临重大障碍。除了TikTok价格高昂，加之美国大型科技企业碍于反垄断监管不便出手外，最大的阻力将来自中国政府。

中国方面已一再明确表示，它不会允许华盛顿强制字节跳动出售TikTok。 2020年，美国前总统特朗普发起拆分TikTok行动时，中国政府更新了《中国禁止出口限制出口技术目录》，其中将“基于数据分析的个性化信息推送服务技术”列为禁止出口技术。这意味着，如果字节跳动想要出售TikTok美国业务，可能需要获得中国政府的批准，尤其是当交易涉及到TikTok的核心算法技术时。

中国方面此次也已展示出强硬姿态。在回应美众议院最新投票结果时，外交部发言人汪文斌说，美国方面“看到别人的好东西就要想方设法据为己有”，中方将采取必要措施维护自身权益。

TikTok CEO周受资则在一段回应视频中说：“这项立法如果签署成为法律，将导致TikTok在美国被禁止，”似乎是在默认，在TikTok看来，出售也不是一个选项。

几方表态指向一个死局。但在出售与禁用之间，TikTok真的已经无路可走？

坊间有人指出，回顾过去半个世纪的中美商业交往史，有一家公司的故事，或许提供了一种可供借鉴的“第三条道路”，这就是可口可乐进入中国的故事。

1978年12月，就在中国召开十一届三中全会宣布改革开放的当月，可口可乐宣布进军中国市场，与中国粮油进出口总公司成立合资企业，成为第一家进入中国的外企。

当时可口可乐已风靡世界近百年，始终严格保守着被称作“Merchandise 7X”的神秘配方。如何在深入中国这片广袤市场、大批量生产的同时，继续严守这一配方？

它曾要求建立独资公司，但当时的中国尚不允许外商独资。可口可乐于是采取了一个独特办法：自己牢牢掌控浓缩液的生产和供应，在中国设立灌装厂。这些灌装厂只需往浓缩液中加入水、二氧化碳和其他添加剂，就能装瓶售卖。这一做法坚持至今。

算法之于TikTok，就如同“Merchandise 7X”之于可口可乐。那么是否有一种可能：字节跳动出售一个不包含算法的TikTok？后者可以负责这一热门视频网站在美国市场的维护与运营，但需要通过某种授权从字节跳动获取算法，或从此自行开发算法。

事实上，美国政府最忌惮TikTok之处在于两点：一是它掌握了大量美国用户的个人信息，可能导致对他们的隐私侵犯；二是由中国母公司开发的算法，被担心可以用来扰乱美国受众的心智，比如干预美国总统大选。

针对第一点，TikTok早已拿出解决方案。2020年，在特朗普政府施压下，字节跳动与美国甲骨文公司（Oracle）达成协议，聘请后者成为TikTok的“可信技术提供商”。甲骨文为TikTok提供云服务——类似于苹果公司在中国通过“云上贵州”来实现数据合规。到2022年6月，TikTok 已完成将美国用户的数据信息迁移到甲骨文服务器，而字节跳动则无法访问这些数据。

但与甲骨文的合作不涉及第二点关切，即算法，后者仍牢牢掌握在字节跳动手中。如果字节跳动出售不包含核心算法的TikTok，或能避免触发中国的技术出口管制，但反过来也会大大降低TikTok的估值，因为算法正是TikTok提供个性化内容推送和用户体验的秘密配方。

但TikTok也不是没有考虑过在一个市场中剥离算法。2023年8月，为了应对欧盟越来越严厉的数字监管，TikTok曾提议向欧洲用户提供不由算法驱动的应用体验，比如不再基于用户兴趣向他们推荐内容，转而展示他们所在地区和世界各地的热门视频。

除了算法剥离，也有投资者提议了另一种方案。据英国《金融时报》报道，字节跳动的一些美国机构投资者正在考虑一种做法，让字节跳动以失去对TikTok的控制权为代价，得以保留在后者的部分持股。

在这种 “双层股权结构”方案下，TikTok美国业务可以从字节跳动独立出来，并发行两种或多种不同级别的股票，其中拥有更多投票权的一类股票由美国投资者持有。事实上，字节跳动就使用了这种股权结构——虽然其60%的股份由国际机构投资者持有，但创始人张一鸣正是通过具有特殊投票权的持股，得以控制字节跳动及TikTok。

在这一方案下，美国投资者还可以要求TikTok 美国公司寻找一个美国技术合作伙伴，以保护美国用户的数据，并保证与中国有关的实体不会处理或监控任何信息——类似字节跳动与甲骨文的合作。

据美国媒体报道，“二选一”法案预计在美国参议院将受到比众议院更强劲的阻力，而且TikTok也可以举起美国宪法第一修正案赋予的言论自由为旗，通过司法途经来抵制法案的执行。总结而言，虽然TikTok前路险峻，但还未到终局。

但令人唏嘘的是，不论是股权安排还是司法救济，都是一个正常社会中一家企业主张权利的途经。而眼下却是一个“非正常时刻”。大国博弈、民族情绪、党派政治压倒了正常的商业逻辑，非常态监管在中美两国都大行其道。TikTok是在错误的时间走进了这场风暴。（财富中文网）