时隔22年，英伟达市值再次超越苹果公司。当地时间6月5日，英伟达股价涨超5%，市值首次突破3万亿美元大关，“险胜”苹果。它也成为继苹果和微软之后，第三家实现这一里程碑的公司。尽管在下一个交易日中，苹果再次夺回美股市值第二大公司的位置，但凭借过去一个月超30%的涨幅，英伟达的增长势头令市场瞩目。

近日，英伟达联合创始人兼首席执行官黄仁勋公布了未来的路线图。黄仁勋在Computex 2024发表的演讲中表示，英伟达将保持AI芯片每年更新的节奏。想要凭借AI服务器核心芯片（GPU）统领全球AI生态的英伟达，成了这场人工智能热潮的最大赢家。英伟达拥有的市场份额也引来了美股监管机构的注意。据媒体报道称，美国联邦监管机构将对微软、OpenAI和英伟达在人工智能行业的主导地位展开反垄断调查。

自2007年初代发布以来，iPhone同样保持着一年更新一代的传统，从一款极具科技感的划时代产品到进入更广泛用户的日常生活，并带动股价狂飙。市场调查机构IDC数据显示，2023年，苹果市场份额首次反超三星，成为智能手机全球销冠。但除了戒不掉的“iPhone依赖症”，苹果似乎仍然在追赶AI时代的末班车，使得其业绩增长的想象力逊色于其他拥有AI因素加持的巨头。有消息称，苹果将在今年的WWDC上发布加入生成式AI技术的iOS 18。

当苹果的创新与消费者预期之间的落差加大，属于苹果的时代是否将要过去？面对竞争和监管，英伟达能否接棒苹果乃至微软，成为新的硅谷霸主？围绕上述话题，“财富Plus”的用户展开了精彩讨论，我们选取了其中一些展示如下：

@王衍行

中国人民大学重阳金融研究院高级研究员

美国科技“三剑客”座次更迭，英伟达市值超越苹果标志着硅谷的一个重大转变。苹果自2007年推出首款iPhone以来，这家由乔布斯创立的公司一直在硅谷居主导地位。当前，英伟达在华尔街掀起了一股人工智能热潮，而苹果公司却在iPhone需求疲软和全球最大智能手机市场——中国市场的激烈竞争中苦苦挣扎。预计英伟达市值超越微软可能只是时间问题。今年迄今，英伟达股价涨超150%，过去一年涨幅超过200%，过去五年累涨超3200%，远超同期纳斯达克指数的涨幅。

另外，英伟达和苹果在人工智能领域扮演着不同的角色。英伟达现在正在AI上赚钱，而苹果和Meta等公司正在AI上花钱。显然，英伟达是无可争议的领跑者，苹果和Meta等公司则成为跟随者。

英伟达拥有富可敌国的客户群。作为AI芯片和集成软件的顶级供应商，英伟达的产品被亚马逊、谷歌、Meta、微软、特斯拉等众多科技巨头广泛采用，用于支持其云AI产品以及自身的AI模型和服务。另外，富士康、西门子、奔驰等海外客户也是英伟达的大客户。

但英伟达未来的发展之路并不平坦。在AI芯片市场上，英伟达有许多强势的竞争对手，包括如今的客户。超威半导体（AMD）和英特尔也在积极开发自己的AI芯片，力图在竞争中占据优势。AMD宣布其MI325X和MI350芯片将分别于2024年和2025年上市，下一代的MI400 AI加速器平台预计在2026年推出。英特尔则声称其Gaudi 2和Gaudi 3 AI加速器在价格上将更具竞争力。此外，作为英伟达客户的亚马逊、谷歌和微软等公司也在自主开发并试图减少对英伟达芯片的依赖，以期在资本支出上实现节约，也避免店大欺客。

@隐隐

苹果最近的股价也在涨，并且一度重回3万亿美元行列，但增长势头不及英伟达，千亿美元的差距仅在数日内被超越。

英伟达上次市值超过苹果是在2002年，五年之后首款iPhone发布。当时，两家公司的市值均不足百亿美元。如今英伟达再次超过苹果，除了即将拆股的推动，或许揭示了时代的更迭：人类从移动设备和移动应用兴起并盛行的时代进入了由人工智能科技驱动的时代。包括以超3.1万美元市值稳坐美股头把交椅的微软，AI正在将“美股七姐妹”重新洗牌。

虽然现在还是有人看空英伟达，认为泡沫过高，不过可能以十年为周期的AI热潮仍然在上行阶段，至少巨头们还没有拿出真正成熟、大规模商用的AI产品，竞赛不结束，英伟达仍会持续受益。

@William

男怕入错行，女怕嫁错郎。选对了正确的赛道，代表着未来的趋势，能够创造指数级增长的价值，那么赋予如此高的市值，只不过是餐前小菜而已。我相信它的市值会一次又一次地突破人类的想象。

@无根生一

美国将对英伟达、微软、OpenAI展开其在人工智能行业的主导地位反垄断调查，看着很吓人，但是经过过去很多年的观察，美国的反垄断监管部门更像是“纸老虎”。之前专门研究亚马逊的丽娜汗上任之后，曾经对亚马逊进行了很长时间的调查，来势汹汹，但还是没有什么结果。这样的调查，基本上每个美国科技巨头隔一段时间都会来一次，他们估计早就习惯了。

@杨波

资深财经媒体人，专注中概股研究

英伟达公司市值超过苹果，再次证明了一个商业规律：当掘金大潮到来时，下场挖金矿的不如卖铲子的。在生成式AI大行其道的当下，英伟达这家过去被视为“臭打游戏”的公司，成为卖AI算力“铲子”的最大赢家。

有趣的是，在这波AI浪潮之下，传统意义上的芯片大厂英特尔，市值不涨反跌，从近3000亿美元市值的高点，跌落至目前不到1300亿美元。这个CPU时代的霸主，显然被GPU霸主远远甩在了身后，这就应了那句话：大人，时代真的变了。

如果说英特尔公司是CPU和PC从兴起到繁荣的见证者、受益者与贡献者，那么凭借过去主要应用于3D游戏领域的GPU，英伟达就是最大的受益者和贡献者，市值屡破新高之际，连带着公司创始人黄仁勋的身家从不足百亿，到现在已经超过千亿美元大关，而黄仁勋持有的英伟达股票比例并不是非常大。

一个数据可以说明英伟达的AI霸主地位：英伟达占AI服务器核心芯片（GPU）市场近8成的收入。其市场统治力之恐怖，几乎完全复制了英特尔顶峰时期对PC市场上CPU的市占率。而GPU的各大买家，还在催着要英伟达的货，就差把拉货的飞机停在代工厂台积电的门口了。

在赚钱能力方面，英伟达产品的毛利率在70%以上，远高于苹果公司45%的毛利率。如果说苹果是智能手机时代的宇宙科技公司，那么英伟达就是AI时代的宇宙科技公司，没有之一。

更加有趣的是，在成熟的美股市场，英伟达股价飙涨的直接催动力是爆表的业绩，吸引了各大机构争相进场抢筹。简单来说，就是复刻了A股牛市时的机构抱团股走势，股价只有更高没有最高，在英伟达市值一度突破3万亿美元大关后，接下来还能突破4万亿甚至5万亿美元关口吗？这就要考验国际投资机构的信仰了。

虽然英伟达的Q1业绩亮眼，在AI产业链上也处于极为核心的“铲子”公司地位，但目前3万亿美元的市值，可能过于高估了，就跟特斯拉公司的市值一度突破1万亿美元那样，是机构资金的抱团“博傻”行为，除非是极为专业的美股投机者，否则还是老老实实当个看客比较合适，像股神巴菲特说过的，当潮水褪去才知道谁在裸泳。

当ChatGPT的潮水褪去之后，当AI技术并没有像乐观者那样完全改变人类的生产与生活方式之后，英伟达的股价也必然回到理性区间。股市永远就是这样，牛市时过度乐观，熊市时又过度悲观，美股和A股市场几乎都是如此。现在机构抱团冲火箭的英伟达，必然也有看到火箭坠落的那一天。（财富中文网）

编辑：魏雨彤

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