ESG能不能创造超额回报？

实证数据是在欧美市场没有，回测数据是在A股市场有，这个该怎么理解呢？

我们可以把ESG投资简化理解为四个步骤：

1、筛选。最开始是投资机构为了找到更具备更可持续发展的企业，自发的考虑ESG三个要素来筛选值得长期投资的企业。

2、加持。符合ESG投资标准的企业得到了投资机构的加持，“看，我是一家履行社会责任的好公司。”践行ESG投资标准的机构得到品牌加持，“看，我不光帮你赚钱，而且还帮你促进社会良性发展。”

3、倒逼。到了这一步，即便之前孤芳自赏，对ESG标准不感兴趣的企业和没有采纳ESG投资标准的投资机构，开始发现自己如果不加入就好像在宣称自己不关注社会责任，于是也就向ESG靠拢。

4、同化。最后，但凡在经营大方向是和ESG不冲突的，经营良好的企业，越来越多的符合ESG标准，ESG成分股和标普500等宽基指数的重叠度逐渐增加，超额回报就显著下降了。投资机构发现，不管是否考虑ESG，可能看上的企业都是那些，大同小异。

5、巴菲特对ESG就不感冒，但是你看巴菲特重仓的企业，哪个又不符合ESG标准呢。

6、综上所述，欧美股市已经走过四个步骤，而A股才刚刚开始，ESG投资广阔天地，大有可为。