2月6日，恒大集团举行了2022年“保交楼”新年开工动员大会。恒大董事局主席许家印在谈到企业对外合作问题时，提出了五个方面的基本原则和条件：必须有现金回到保交楼监管专户；绝不允许贱卖公司资产；公司权益必须得到保障；要保证合作项目的正常开发建设；杜绝项目合作的漏洞。

许家印提出的五个基本原则涉及内容较多，有资金问题、资产处置问题、项目合作问题、企业管理问题，但目标只有一个，保住这块招牌，不让恒大倒下。其中有一条原则，最为受人关注——绝不允许贱卖资产。

许家印应该想清楚的是，按照目前的市场环境和金融监管要求，要想不动企业奶酪而走出困境，完全不可能。

可以对比的是2017年时的万达。如果王健林没有含泪出售资产，将本当作宝贝、志在超越迪士尼的文旅项目和酒店等资产“割肉”处置，第一个倒下的头部房企，当属万达，头一个倒下的地产首富，则属王健林。而今天的万达，在头部房企中属于安全性并无大患的那一个。

转让和出售资产，确实心有不甘。但是，资金链命悬一线的风险，则又让许家印并无过多选择余地。如果不通过出售资产获得相当一部分资金，恒大接下来的“保交房”很难推进。

而从许家印提出的五条基本原则和条件来看，虽然有很多诸如“必须”、“不能”、“保证”、“杜绝”、“绝不”、“一定”之类的用词，显示出恒大在对外合作方面，“心气儿”仍然很高，要求也是不低的。但又不能不说，所有的原则和条件，都是建立在“售”或者“卖”基础上的，是需要用资产变现来化解资金链紧张矛盾。因为，许家印在这次会议的开头，就明确表示恒大自去年9月开始，就几乎没有资金流入。只出不进的恶性状态，对于一家巨额负债的企业来说，无疑是致命的。如果不能通过资产转让补充足够的资金，企业随时有可能停摆。

对恒大来说，不管许家印的五条原则多么硬实，“卖资产”都是摆脱困境唯一的出路。关键就在于，如何出售资产，以什么样的价格出售资产，将资产出售给谁。也就是说，“卖可以，但不能贱卖”是许家印应该给恒大设置的一条底线。如果没有底线地贱卖资产，最后的结果，恒大仍然会消失，会出现资不抵债现象。

这是一道两难题。一方面，辛辛苦苦积累起来的资产，以极低的价格出售，搁谁都不会接受。另一方面，如果不降价、不放低姿态，谁来购买、谁来合作？因为，大家都知道，恒大太需要钱，现在不压价，何时压？在地产界，许家印还能找到不讲利益只讲情谊的伙伴吗？跳出地产界，同样是企业顺境时一众人把酒言欢，走下坡路时纷纷避之不及、作壁上观。

市场不相信眼泪，放在今天的恒大和许家印身上，最合适不过。当然，如果恒大能够挺过这一关，许家印今后的步子一定会迈小一些，走得更稳当一些。

许家印在“保交楼”会议上谈到的另外两点也值得关注，一是对外合作、出售资产获得的资金，不能全部用于还债，要通过复工复产、正常施工、恢复销售、恢复经营后才能最终还清债务；二是恒大的合作方必须有后续资金投入。从这两点来看，许老板的“求生欲”还是很强的。他，拒绝躺平。

如果说恒大正处于悬崖边，从许家印在恒大动员会上的讲话来看，他的雄心没有出现明显减弱的现象。但愿他内心的不甘心，变成激发斗志的力量，他能奋力悬崖勒马。不妨拭目以待。（财富中文网）

编辑：王坤祚

作者谭浩俊为财富中文网专栏作家，财经评论员