近日中信信托发布了有关深圳龙岗融资集合资金信托计划第四次临时信息披露报告。报告中披露，目前中信信托尚未就60亿信托还款计划与世茂达成一致。中信信托在最新发布的公告中还提到，因建设施工合同纠纷，中建三局三公司此前申请财产保全措施，世茂深港国际中心项目178套房产被司法查封。深圳世茂向当地法院申请解除超额查封房屋的财产保全措施，法院于2月21日出具了《民事裁定书》，解除了其中105套房产的查封，对应销售备案总价11.59亿元。

从深圳当地法院应世茂集团要求而解除中信信托对涉及双方信托计划争议而超额冻结的项目资产情况来看，政策层和监管层力促行业流动性恢复和尽快进入良性循环发展轨道的意图在司法层面还是得到了较好的执行，这同时也表明深圳市在政府层面对于项目本身以及属地项目公司化解风险，恢复正常运作的积极态度。

就此笔信托计划的展期谈判而言，信托计划存量的巨大规模以及所涉项目本身的体量、物业性质和发展规划的庞大与时间跨度，再加上当前市场较为惨淡的基本面以及行业流动性的普遍欠缺，其难度自然也就在预料之中了。

中信信托受行业拖累，自身压力本来就很大，而如果此笔信托计划不能按期兑付或者尽快得以解决，则会让市场怀疑中信信托的项目识别与风控能力，自然也会影响中信信托的市场形象与后续业务的开展。这正是中信信托的顾忌、压力和不太愿意同意展期的原因所在。

而在市场风险上升、楼市清淡的情况下，投资人落袋为安和风险规避意识提升，希望此笔信托计划能够如期兑付以及提供更强的增信措施的预期也会比较高。在中信信托不愿意以自身资源刚兑此笔信托的情况下，也就只能去施压世茂集团了。但是目前世茂集团面临的流动性困难也是显而易见的，期望世茂集团快速变现项目资产或者调集集团资源来如期兑付此笔信托计划的可能性显然并不现实。

这是双方暂时无法达成一致而必须继续沟通的原因所在。

从当前公告的情况来看，世茂集团与中信信托仍在进一步沟通。而世茂集团近期一直在以各种方式努力处置资产以增强自身流动性，其态度和行为都是相当积极与可圈可点的。目前暂时不能如期兑付此笔规模巨大的信托计划，应该也是当前自身能力与市况所限，中信信托及相关投资人对此应有充分认知和回归理性判断，必须接受即使硬逼世茂也不会马上得以解决的基本现实。因此，中信信托也在与投资人积极沟通，呼吁投资人能正视当下的行业困境和企业困难。

事实上，涉事信托计划的项目资产是远远高于此笔信托计划余额的，项目本身的货值完全可以覆盖该笔信托余额本身，也不需要再增加增信措施或者让世茂集团提供连带担保。也就是说，此笔信托计划的风险是相对可控的。因此我对后续的成功展期还是比较乐观的。

另外，世茂集团也在积极努力引入国资，深圳政府也在积极介入和促进项目与相关国资机构的合作推进工作，因为这毕竟是涉及城市形象的重大标志性项目。目前，该项目需要足够的化解流动性问题的时间，而不是让事态走向恶化的冲动。如果各方都不正视市场现实和企业现状而不从理性出发，互不让步的话，就只会两败俱伤并会伤及项目本身了。（财富中文网）

作者柏文喜为财富中文网专栏作家，IPG中国区首席经济学家

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编辑：刘兰香