美国财政部称未向摩根士丹利提供“施舍”

    早些时候，我写了一篇文章，内容是关于问题资产救助计划特别监察长（Special Inspector General for the Troubled Asset Relief Program，SIGTARP）的最新报告。在文章中，我大量引述了路易斯安那大学拉斐特分校（University of Louisiana at Lafayette）助理教授莱勒斯•威尔逊（Linus Wilson）的观点。威尔逊称，其研究结果显示，在摩根士丹利（Morgan Stanley）从美国政府手中赎回认股权证的交易里，美国财政部（Treasury Department）向摩根士丹利少要了3.75亿美元。

    美国政府通过救市计划，获得了银行的认股权证。对此，威尔逊接连发表了一系列论文，跟踪分析了美国财政部出售银行权证的情况，他对财政部的做法颇有微词。在这个问题上，我曾经多次引用威尔逊的论述，因为他的推断总体而言是令人信服的。举个例子，对于美国财政部出售摩根大通（JPMorgan Chase）权证所获收益，威尔逊预测的中间值为9亿美元，而实际拍卖所得的金额为9.5亿美元。

    但是，财政部对威尔逊的分析表示异议，认为他大大高估了摩根士丹利的权证价值，并称这是他的一贯作风。

    美国金融稳定办公室（Office of Financial Stability）首席投资官大卫•米勒（David Miller）代表财政部发布声明称：“助理教授威尔逊的言论是不准确且毫无依据的。对于前三次权证拍卖，威尔逊预测的每家银行的权证价值，几乎都是实际拍卖所得的三倍。在每笔交易中，即使威尔逊预测的下限，也高于实际拍卖价格，而实际拍卖价格反映的是公平市值。由此可见，他的算法一直都大大高估了权证价值。”

    如前所述，我一直密切关注威尔逊对大银行的权证价值预测，而且他的预测向来比较准确，在高盛（Goldman Sachs）和美国银行（Bank of America）的案例中，他的预测都与实付金额非常吻合。不过他早期对三家小银行的预测失准，的确引起了非议。

    最后，美国财政部总结称：“助理教授威尔逊对摩根士丹利权证价值的估价也不准确，并且他的指责毫无根据。SIGTARP表示，摩根士丹利从美国财政部手中赎回权证的价格，比财政部计算出的综合公平市价高出6%，而SIGTARP并未对财政部的计算方法表示质疑。

    译者：陈宝