当华尔街当家作主时

    零售业的灾难会以不同形式降临。最近，如果走进彭尼公司（J.C. Penney）的商店，你可能会发现一些喜人的进步：可爱的标识、时髦的陈设，以及精心布置的著名品牌商品。它仿佛在大声宣布：“我非常非常新潮。”相反，如果你走进西尔斯（Sears）或Kmart，你很可能会看到风滚草般的百货商店：地板已经被磨得不像样，昏暗的环境下，平平无奇的商品乱七八糟地摆放在桌子上和货架上。它仿佛是在气喘吁吁地说：“我的时代已经过去了。”

    但是这些零售商有一些共同点。首先，显而易见，它们的顾客都少得可怜。第二个共同点虽然看不见、摸不着，但是却导致这些连锁店陷入了目前的危险境地：华尔街的那些家伙对它们产生了巨大影响，这些家伙深信——有一段时期还说服了其他许多人——他们了解普通企业的需求。但是他们错了。

    我们在此要介绍两位大投资家，他们的性格和处事方法截然相反。其中一位是Pershing Square Capital Management公司大名鼎鼎的比尔·阿克曼（Bill Ackman）。两年前，他利用在彭尼公司的高额股权鼓动董事会请来了罗恩·约翰逊（Ron Johnson），此人一手创建的苹果（Apple）连锁零售店取得了巨大成功，随后约翰逊带领彭尼实施了一项激进的战略，就目前来看这项战略导致了灾难性的后果。另一位是ESL Investments公司不大抛头露面的埃迪·兰珀特（Eddie Lampert）。今年年初，他决定亲自担任西尔斯控股公司（Sears Holdings）的代理首席执行官，该公司拥有西尔斯和Kmart两家公司。但是这两位在许多方面大相径庭的华尔街人士却有着同样的看法，即他们有才华、有本领让举步维艰的全国性零售连锁商店取得成功。至少从目前来看，他们距离这个目标还很遥远。

    阿克曼和兰珀特都是出类拔萃的投资人，他们也因此成为亿万富翁。他们二人通过大量持股进入零售业，他们认为买入的这些公司股权远低于其资产价值。在阿克曼的影响下，彭尼斥巨资把陈旧过时的零售商店升级改造为令人赏心悦目的购物场所，而兰珀特则在慢慢挖掘西尔斯公司不断萎缩的资产和营收基础。现在，这两家公司都发现自己已经深陷泥沼。

    如今，“彭尼的险境”已经成为家喻户晓的故事。彭尼公司的股价在CEO约翰逊的任命公布后曾大幅飙升，近几周来却直线下跌。在公布了上年第四季度的灾难性的盈利报告后，公司股价在不到一个月的时间里下跌了30%。自从约翰逊在2012年1月大言不惭地宣称，将把这家逐渐衰败的连锁店转变为“美国最受喜爱的商店”以来，公司的股价已经下跌了60%。

    阿克曼在JCP（现在公司喜欢这个称呼）的盟友，Vornado Realty Trust公司的史蒂夫·罗斯（Steve Roth）突然在今年3月卖出了40%的股权；梅西百货（Macy's）起诉JCP计划在商店内开办Martha Stewart“店面”的案件被延期，一时间导致数百家彭尼商店出现空缺；3月14日，贷款方CIT对彭尼的财务状况流露疑虑，它提高了商家用彭尼对CIT的付款来借贷的成本。