上市公司跨境监管有望取得突破

    美国上市公司会计监管委员会（PCAOB）主席詹姆斯•多蒂近日在接受路透社（Reuters）采访时称，预计中美官员将在年底前就检查中国审计工作文件事宜举行会谈。路透社的报道称，多蒂表示，虽然仍然存在困难，但即将到来的会谈有望取得“重大突破”。但他同时也告诉路透社称：“现在还不能预见会达成什么具体的协议”。

    最近，一个PCAOB工作小组来华观察了中国监管机构对安永（Ernst & Young）中国业务的检查。这个小组没有获得允许查看实际的客户工作文件，只是观察了中国监管机构对会计师事务所内部质量控制的检查。这种观察远低于PCAOB对一般美国上市公司会计师事务所的检查标准。

    根据PCAOB网站, 目前有47家中国会计师事务所在PCAOB注册，但只有9家实际发布美国上市公司的审计报告。此外，有48家香港会计师事务所在PCAOB注册，其中有16家公司发布报告。中国禁止PCAOB检查香港会计师事务所任何与中国大陆客户相关的审计。

    PCAOB需要在今年12月31日的最终期限前完成对外国会计师事务所的检查。 现在看来它肯定赶不上这个期限，需要延期。这个期限已经后延了一次，从2009年12月31日延迟到了2012年12月31日。PCOAB和中国官员需要在会谈中取得重大进展，证明进一步延期是合情合理。

    与此相关的是，美国证券交易委员会（SEC）正在与中国监管机构协商，希望获得东南融通（Longtop Financial Technologies）的工作文件——这家美国上市的中国公司在2011年因欺诈指控，被纽约证交所（Longtop Financial Technologies）摘牌。中国监管机构禁止德勤（Deloitte）将工作文件转交给SEC。SEC已在美国联邦法院起诉德勤，但请求法官等待它与中国协商后再做判决。多蒂告诉路透社称，SEC将参与即将到来的会谈。法官已通知德勤和SEC于明年1月参加庭审，因此这个问题急需解决。

    此事利益攸关。这些问题不解决，可能导致在美上市的中国公司被摘牌，并给在华跨国公司带来很大麻烦，因为它们可能再也找不到在美国注册的审计公司。美国资本市场的重要性将被削弱。但现状是在美上市的中国公司基本上处于无监管状态，这种情况不可接受。

    我相信，决定权在中国手中。中国必须决定，它是否希望继续利用美国资本市场为国内公司提供资本——特别是在国内难以筹集足够多资本的私营创业公司。虽然中国已发出信号称，它倾向于让这些公司在国内上市，但中国资本市场还没有做好准备来满足这个领域的需求。再给中国资本市场5年或10年时间，我相信，它们完全可以满足私营领域的需求。但如果中国现在就断了海外上市的道路，代价是创业领域将陷入资本荒，可能扼杀本土创新，对中国经济造成长期损害。

    我认为，更好的办法是清理整顿这一领域。中国应当授权中国证券监督管理委员会（China Securities and Regulatory Commission，CSRC）作为主要监管机构以及中国公司寻求海外上市的把关人。中国监管机构在监管中国公司方面总是比外国监管机构更高效。应当允许中国公司直接在海外上市，并要求现有的公司撤销在开曼群岛注册的控股公司。私营公司一致采用离岸公司的形式来回避中国的监管，这是个大问题。应当废除可变利益实体(variable interest entity)结构，优选双重股票结构，以便中国保留对敏感事宜的控制。可变利益实体结构一直是投资者的灾星，导致中国监管形同虚设。中国证监会应当获得管辖权和司法权，与PCAOB和SEC这样的外国监管机构合作，共同监管海外上市的中国公司和它们的审计公司。中国证监会早就在监管国内上市公司的审计公司；现在只要再迈出一小步，将监管范围扩展到海外上市的中国公司即可。

    现在，到采取行动的时候了。

    译者：杨智