股市不是经济的晴雨表，就算有时候在有些地方跟经济关系很密切，那也是领先于经济的，而不是跟随经济变化的（请参见《股市真的是经济的晴雨表吗？》一文的论述）。股市的涨跌是由供求关系决定的。实际上，股票和资金就好像是船和水的关系。股票相对资金多了，船重水少了，股票这边就下去了；资金相对股票多了，水多船轻了，股票那边就上来了。股票的高度由股价来表示，资金这边的高度由利率来标示。这是不是很简单的道理？要是能够预先知道股票和资金的供应情况，就能从中推出股市的趋势了，不过这事儿太难了。
先说股票这边，已经上市交易的股票总值是多少，对大盘走势没多大指导意义。一般大家关注的是新增加的证券，也就是未来股市的融资，不光是新股，还有增发、配股、可转债、公司债、城投债等等等等，太多了。一般说来，可转债和公司债对股价影响比较小。增发和配股则直接增加股票的供给，一般来说应该算作利空。不过要搁在大牛市中，却反倒可能成为利好。因为股民会认为增发和配股的公司拿了钱会投些赚钱的项目，让公司业绩变得更好。另外，面向大机构的定向增发，并不是直接掏股民口袋里的钱，所以对股市的影响只是心理上的。最直接的是股票上市，一般来说，最大份额的当然是新股，其次是限售股上市。当然股改的时候，大小非解禁的量一度多过新股。
融资额多，股市就会跌；融资额少，股市就涨。听起来逻辑合理，但还需要事实证明才行。
上图是从2007年11月到2012年11月股市融资总额（实际募集资金）占比的月变化和上证指数的月涨跌幅的对比图。股市融资总额就是股市上不管是新股发行还是增发、配股、可转债、可分离债、公司债，只要是上市公司融资的，统统算进去。股市融资总额占比就是这些所有融资的总额与当月沪深两个股市总市值的比例，如果我们单纯用融资总额的绝对值来算，就容易出现失误。股市总市值一万亿的时候融100亿，跟股市总市值十万亿时融100亿，对市场的冲击肯定是不一样的。
通过上图，我们可以看到股市融资总额与上证指数的涨跌变化有一定关系，但并不是太密切。在大部分时间，股市融资总额跟指数是同向的。这也很好理解，股市好的时候，融资额也多，不好的时候就少。这也合情合理，企业融资，当然想成本越小越好，融的钱越多越好。股市大盘越高，融资就越容易；反之就越难。当然经济危机的时候，企业非常缺钱，有很多企业宁愿融的钱少，成本高，也想在股市融资。毕竟再不划算，也比借高利贷强。但市场会自动抵制，熊市的时候，申购新股的资金少，新股上市后也经常跌破发行价。打新股也就变成很不划算的事了，没人打新股，想通过上市圈钱就难了。所以股市表现越差，整个股巿的融资额就越少。
当然凡事都有反作用力，在短期行情中，未来的融资如果增大，还是对股市造成压力的。特别是股市融资额大大超过市场预期的时候，股市会出现暴跌。毕竟如果没有其他原因，谁也不会明明看着过几天来一大批货还非要给人家抬高价格不可的，股市里谁也不是雷锋。
虽然股市的融资总额对股价的影响很难量化，股价并不是严格按供给与总市值的比例大小而涨跌，但股市融资总额依然是个很有用的数据，因为它是提前公布的，股民们如果可以根据这些数据，评估其对市场的影响，从而提前做出反应。
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