这么多钱涌进来,让中国大陆的流动性异常充裕。反映资金充裕程度的上海银行间同业拆借率(shibor)均大幅下降,常用的一周期限的拆借率3月初还是4.4%,但之后就一路狂泻,最低到了2.4%。3月22日的数据显示,人行五周内回笼资金上万亿。这样的大手笔下,目前一周的shibor仍然在3%左右波动。
(来源:上海银行间同业拆放利率网站)
主张紧缩的周小川连任人行行长后,这样的情况会刺激人行采取更严厉的紧缩措施,也许中国退出货币刺激政策的时间会提前。
资金的涌入和政策预期都很快反映在股市上,3月14日欧盟召开讨论救助塞浦路斯计划会议,讨论的内容包含储蓄税条款。第二天,A股发力上冲,虽然后来回落,但在3月16日欧盟正式宣布包含储蓄税条款的救助计划后,上证指数出现了约百点的反弹。但好景不长,欧元的弱势就是美元的强势,而美元是跟A股负相关的。美元的不断上涨构成对A股的打压,而货币政策的趋紧更让投资机构忧心忡忡。
从经济基本面来看,塞浦路斯危机对A股的影响也很负面。欧元区经济前景恶化导致进口萎缩,人民币暴涨,会严重影响中国对欧盟出口。如果情况继续恶化,与欧元区经济联系密切的北美也会受到拖累,中国今年整体出口不容乐观。
塞浦路斯危机对中国还有一个被人忽视的影响。塞国银行的大储户除了俄罗斯人外,还有中国人!根据巴克莱银行的报告,中国人大概在塞浦路斯有40亿欧元的存款。除了想去塞浦路斯抄底房地产和移民的,还有以浙江人为主的地中海沿岸国家华商的存款。浙江人不但擅长做出口生意,还擅长投资,在股市影响很大。塞浦路斯危机也许会导致一些浙江资金从股市等处撤出来应急。
这样看来,塞浦路斯危机虽然短期内对中国股市没有多大的不良影响,甚至一度还有刺激上涨的作用,但长期来看,特别是危机出现多米诺骨牌效应后,对中国股市将有非常不利的影响。
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