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专栏 - 投资新语

暴跌之后常见的反转形态

赵亚赟 2015年07月28日

赵亚赟,财富中文网撰稿人,现为富勤先投资俱乐部秘书长,北京大学中国公共财政研究中心副秘书长,具有多年证券从业经验。著有《金融战》、《狙击中国》等书。
股市暴跌后,不论是反弹还是反转,走势都会受前期暴跌的形态很大影响。当然上涨通常比下跌缓慢,但图形基本是对称的。

    很多细心的投资者发现,暴跌后不论反弹还是反转,从以前的暴跌反转图形特别是救市图形来看,一般下跌和上涨的图形是基本对称的。比较有名的像1998香港救市,530等行情。

图1:1998香港救市前后恒指走势图

图2:530后上证指数走势图

    由于文章篇幅有限,我就不将历次反弹的图形一一列举了,各位朋友可以自己回去查找对比。其实每次暴跌后的走势都差不多走个基本对称图形。当然不可能完全对称。毕竟历史虽然会重演,但绝对不会简单重复,下跌通常比上涨要快。一般来说左侧出现调整的位置附近,右侧也会出现调整。左侧狂泻的地方,右侧也会狂涨。价位当然有出入,震荡的幅度也不尽相同,时间长短也不一样,但图形基本是对称的。而且即便是反转,涨到接近前期高点的时候,多半就开始下跌,之后再震荡筑底后拉起;而如果是反弹的话,则直接就会掉下去,但这次下跌的速度就会慢很多。

    之所以会出现这种情况,主要原因是股市大跌后,到最后割肉盘越来越少,或者救市力量让决心割肉的投资者越来越少,下跌的动力终于丧失殆尽。而这时,以前被套的庄家会“生产自救”,背靠已经明确的底部,大力买入,一方面拉低成本,一方面拉抬股价。

    前期暴跌时的盘整或者反弹,都会套住不少抄底盘。这些被套的资金面临解套后,如果觉得大盘涨势凌厉,就会暂时不出,等着赚钱;而如果看到股价不稳,夺路而逃的就会比较多。自救的庄家自然不会给这些资金抬轿,多半是在前期的震荡反弹区域前停止推高股价,做出一副要跌下去的样子,来将这些资金吓出来。

    当然大盘反弹初期的时候,力度比较大,经常会冲过较低的盘整带,遇到解套盘涌出后才会停下来调整。而越往后,就越会在前期震荡带下方盘整。而且由于市场并没有恐慌情绪,如果也没有强利好刺激,庄家自然可以花上时间来跟这些套牢盘慢慢磨,搞心理战,让这些套牢盘失去希望和耐心,最终交出筹码。

    这就是为什么在反转图形中,右侧的上涨中的盘整时间经常会远远超过左侧盘整的时间。

    至于为什么右侧的上涨难以一次达到前期高点呢?这个很简单,自救的庄家通过在下面加仓,早已拉低了成本,不需要拉到前期高点就能够成功出逃。最关键的是,暴跌对人气杀伤很大,大部分人被套在顶部,一旦解套会马上逃跑,很多机灵的人在接近解套的时候就开始跑了,所以即便是反转,右侧上涨也难以一次到达前期高点。

    在解套盘的压力下,大盘通常还会有一波下跌。如果下跌了反弹的三分之一左右,就开始震荡筑底,那么恭喜大家,你抓住了新的牛市开端。如果下跌超过反弹的一半,那么通常会见到前期暴跌时的底部附近。不过也不一定就会继续暴跌,也有可能做成双底,开始一波新的上涨,就像“530”行情。不过更多的是大熊市正式开始了。

    这次下跌不会太快,涨涨跌跌,容易给人造成侥幸心理,让大家不着急割肉。也正因为如此,政府也不会大规模救市。由于经常有反弹,很多投资者觉得自己水平很高,在里面打短线。还有的本来早已割肉出来了,但发现还是有些股票非常坚挺,于是又开始买入这些股票,然后这些股票通常开始补跌,于是这些人就又蒙受了一次损失。

    (注:本文仅代表作者观点。)

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