中日经济大比拼

    过去十年，中国经济每年平均以10.4% 的复合年增长率扩张，势头强劲。如果以 100 点作为2000年实际国内生产总值（Real GDP）的基数，那么2009 年便高达243 点，显示中国的经济在这十年间膨胀了接近一倍半。如果把价格变化和汇率变动的因素都计算在内，中国的名义国内生产总值（Nominal GDP）升幅更大，由2000年差不多12,000亿美元上升三倍，至2009年大约为49,000亿美元，复合年增长率高达17%。

    事实上，过去五年，中国在全球经济排行榜上持续攀升。首先是在2005和2006年先后超过法国、英国这两个欧洲大国，2007年再超越德国进占第三位，目标指向全球第二大经济体——日本。

    与中国比较，日本在过去十年的经济发展可以用“乏善可陈”来形容。如果同样以100 点作为日本 2000年实际国内生产总值的基数，那么到了 2009 年，日本的实际国内生产总值只有 105 点，复合年增长率只有0.4%。尽管汇率从2000年初每美元兑101日元升值至去年底的93日元，但由于通货紧缩问题挥之不去，日本的名义国内生产总值只是略微上升，由2000年差不多46,000多亿美元上升至2009年大约50,600多亿美元，复合年增长率只有0.9%。日本的经济好像被点了穴般动弹不得。

    根据彭博资讯综合各大金融机构的经济预测，中国和日本在2010年的经济增长分别为10.0%和3.4%，消费物价指数变化幅度分别为 3.0%和 -1.0%。粗略计算，只要日元兑人民币升值的幅度小于 7%，今年中国的名义国内生产总值将会超过日本，成为全球第二大经济体系。

    虽然中国整体经济规模庞大，但由于有接近13.4亿人口，远超过日本的1.27亿，所以在人均国内生产总值上两国仍然相距甚大——根据国际货币基金组织的资料，2009年中国人均国内生产总值为3,600多美元，排在全世界第98位，而日本的人均国内生产总值则为39,700多美元，排全世界第17位。

    展望将来，我们对中国经济维持高速发展依然十分乐观。一般来说，维持经济快速成长，有四个主要因素。第一是生产要素，如土地、人口、资本的投入等；第二是产业结构升级；第三是技术进步；第四是制度改善。中国在这几个方面仍有庞大的潜力未发挥，足以令中国在未来一段长时间维持接近两位数的增长率。以劳动力及资本为例，中国人口的增长虽已明显放缓，但仍处于上升的势头，未来五至十年将会从13亿升到15~16亿，两、三亿新增人口既是新的劳动力，又是新增的消费能力，他们将有助于经济规模的进一步提升。此外，中国的资本累积比率很大，长期处于生产总值的四成左右。换言之，每年将有数以万亿美元计的资金变成投资，重新流入到经济循环之中，令中国的投资总额长期保持可观的增长，进而带动经济高速扩张。

    此外，中国在技术及产业仍有极大的发展空间。与发达国家比较，中国各方面的生产技术水平仍有很大差距，产业结构也有很多不完善之处。未来20年，只要中国能继续引进外国先进技术，改善工农业生产技术水平，提高金融业的营运效率，降低呆坏帐贷款总额，生产力将可保持较快增长，帮助生产总值持续快速上升。只要保持改革开放以来大约 9% 的增长速度，加上人口增加、人民币升值等因素，中国要在2030年超越美国，晋身成为全球经济龙头，确实是可能的。

    美国宇航局网站有一张合成的照片（见附图），显示世界各地在晚上的灯光分布。乍一看，中国只有沿海地区比较光亮，大西北几乎漆黑一片，而欧盟成员国、日本、美国等发达国家的灯光密集度确实比中国明亮。不过，我们相信，十年后再拍摄这样的照片，中国的灯光密集度必定比这一张更为光亮。而在20年后，当中国相比美国还要光彩四射时，也许便是其荣登全球最大经济体的精彩时刻。

作者系恒生银行（中国）有限公司财资部主管。