如何合理避税，保住你的附带收益

    私募股权基金经理与其税务律师将亲近不少。

    作为众多为就业议案“买单”的措施之一，美国国会又在考虑将所谓的“附带收益”，即私募股权公司、收购公司、对冲基金公司和风险投资公司经理人的收益，划分为普通收益而非资本收益，这将使这些公司从业人员的所得税税率，从15%增加到最高值35%。很多房地产开发合作关系也会因此受到影响。

    目前，很多投资管理界的说客正在积极地游说，反对该议案。同时，会计师们也在千方百计地想办法规避这项立法，以保住这些收入不被美国政府收走。

    对此种情况，美国立法部门似乎已经预见到了。因为税务律师和学者们一致认为，此议案的起草者已经写入了一些周密的防滥用措施，对那些显而易见的规避方法早有防范。而且目前此议案中的措词还是相当宽泛的，这也是为了使议案中的条款可以更长久。

    但是我们要面对现实，那些每天鼓捣数字的聪明人，总能从任何规则中找到例外情况，一旦议案通过，基金业必然会拿出一套有创意的规避策略。华盛顿大学的副教授亚当•罗森茨威格（Adam Rosenzweig）称，等着看吧，为改变条款，一些现有基金会与其有限责任合伙人重启谈判。而新成立的基金更是将有重大改变。

    如果此议案被通过，下面这些建议可以指导那些无畏的勇士，最大限度的保住自己的附带收益。

主要合伙人可以增加现金投入。

    当前的议案适用于收益分配不成比例的合作形式。举例来说，在很多合伙投资中，执行合伙人，也就是人们常说的主要合伙人，获得的收益是利润的20%外加占利润2%的管理费，然而，这些合伙人的出资比例，通常都不到10%，与其所获得的20%的利润不成比例。要改变这一状况，主要合伙人可以增加资金投入。

提早应对

    像私募股权和风险投资公司这样的投资合伙企业，一般是在其公司出售或者倒闭后才分配利润，但是不一定只有这一种方式。高伟绅律师事务所（Clifford Chance）税法组的合伙人大卫•默尔登豪尔（David Moldenhauer）说道：“我听有些人说要提早应对。”主要合伙人可以趁着估值较低的时候提前分配收益，这样还可以按照普通收入纳税。然后他们可以将这些股票置于自己的私人投资组合中，这样一来，等到再出售这些股票的时候，便只需缴纳资本收益税。不过，默尔登豪尔称，有限责任合伙人可能很难接受这一做法：“那些大合伙人肯定不愿意给主要合伙人这种自主权。”

一笔笔来投资

    合伙投资一般是通过基金的形式进行的，由各方合伙人出资，组成基金池，但是，私募股权和收购公司也可以单笔交易为单位，进行合作。主要合伙人可以从公司的投资组合公司那儿购买普通股，而有限责任合伙人则可以购买优先股。当主要合伙人卖出普通股时，任何利润都将被看做资本收益。科罗拉多大学法学副教授维克多•弗莱舍（Victor Fleischer）称，一些基金的协议已经赋予主要合伙人一些自主权，能重组基金以应对税法的修订。但是他预计，在大多数情况下，有限责任合伙人不会同意这一做法。在现行的体系下，只有当所有投资组合公司的运营情况都确定之后，基金的盈利情况才能最终确定。而如果以单笔交易为单位，主要合伙人可以从每个有盈利的投资项目中获取20%的利润，而不是等到所有项目完成后拿到基金总利润的20%。不过，弗莱舍表示：“我坚信，有限责任合伙人肯定会退缩，不会就为了帮助主要合伙人避税，而搞乱整个经济。”