各国央行抛售黄金

    我们都看过那些广告，它们高声鼓动消费者卖掉手上的黄金换取现金。谁曾料想中央银行会按这些广告说的办呢？

    然而，这样的事情确实发生了。国际清算银行（Bank for International Settlements，BIS）从各国政府买入了349公吨黄金，为他们筹集了140亿美元资金。黄金的抛售并不多见，现在却达到了罕见的历史高点。（应该把这个消息告知俄罗斯，该国仍在疯狂抢购黄金。）各国央行与国际清算银行签署掉期合约，计划在晚些时候回购这些黄金，但如果他们不回购的话，国际清算银行也可以卖出这部分黄金，届时黄金市场可能“金满为患”。

    有趣的是，这公然违背了传统的市场金牌法则——即把黄金抢购潮视为“安全投资转移”（"flight to safety"），因为政府认为黄金比货币更稳妥可靠。

    德银证券（Deutsche Bank Securities）分析师尤尔根•贝里斯泰恩（Jorge Beristain）负责研究金属市场和矿产公司，他看好黄金和金矿开采公司的走势。本周他写道：“我们认为欧洲主权债务风险，以及流入黄金交易所交易基金（ETF）的大量资金，是推高2010年第二季度金价的主要因素。我们预计美元走弱将促成金价进一步上涨。”

    正当主权债务迷雾深重之时，各国央行纷纷抛售黄金储备以偿还债务。问题的关键在于，面对现金需求，黄金是否光芒不再？

    贝里斯泰恩表示答案是否定的：“在我们的分析范围内，黄金是最受市场青睐的金属，虽然金价已经反弹到了一个历史名义高点（nominal high），我们认为这个价格并不过分。我们的观点是，在近期这种宏观逆势情况之下（欧洲主权债务危机、中国信贷紧缩以及美国经济指标集体疲软），直至2012年，“安全投资转移”将促使金价不断创出新高。”

    到目前为止，市场的表现与他们的分析是一致的。SPDR黄金信托交易基金（SPDR Gold Trust ETF）今年上涨了9%，金价达到1,194美元每盎司。贝里斯泰恩预测，金价将在2011年涨到1，450美元，2012年达到1,600美元。同时目前他还看好纽蒙特矿业公司（Newmont Mining）和巴利克黄金公司（Barrick Gold），他认为可以利用“黄金热”的优势，把这两家公司作为股票投资首选。尽管如此，具有讽刺意味的是，有一些黄金和其它金属矿业公司，也和那些中央政府一样，在大量储存现金。

    如果各国央行都在抛售黄金，对金价而言可能是坏消息，但更深一层来看，对全球经济却可能是好消息。一方面，这表明各国央行确实在努力偿还债务；另一方面，严重危机时期，黄金是公认的避风港——如果央行出售黄金，说明他们或许并不像曾经那样担心再次出现导致市场冻结的危机。当然，他们也可能是顾不上那么多了。

    因此，金价的涨势或许将持续到明年和后年，而近期看来，投资者真的需要担忧的是推动金价走势的根源：这些央行都在打什么主意。

    译者：陈宝