抛售美元：货币储备多元化的时机已到

    这种想象有点难度。美元作为全球货币时日已久。根据国际货币基金组织（International Monetary Fund, IMF）的数据，国际货币储备中美元的比重高达64%。

    然而由于近年来美元的大起大落，或许国际货币储备多元化的时机终于来临了，而这也正是一些国家的央行正在着手做的事情。

    越来越多的经济学家和政策制订者呼吁，改变美元作为国际主导货币“一家独大”的状况。联合国（United Nations）近期的一篇报告称，美元汇率过于动荡，很难保值，因此联合国敦促各国央行放弃美元，不过，该报告也表示，不应简单的用某种单一货币甚至多种国家货币取而代之。

    有一种可能的替代货币是特别提款权（SDRs），它是国际货币基金组织于1969年创立的国际储备单位。SDR不像现金一样可以带在身边。它代表国际货币基金组织分配给会员国使用资金的一种权利。因为SDR的价值是基于一篮子国际主要货币（美元、日元、欧元和英镑）的价值，其特点是价值不会像单一货币那样频繁波动。俄罗斯和中国的央行都对SDR表示支持。

    何塞•安东尼奥•奥坎波（José Antonio Ocampo）在哥伦比亚大学（Columbia University）担任教授，他同时也是联合国一个专家委员会的成员。这个委员会致力于研究全球金融系统改革办法。奥坎波表示：“人们普遍认为，这些提议至少值得探讨。”他指出，人们从这次金融危机中吸取了教训，重新关注起国际多货币系统的发展，其中就包括SDR。

    最新的联合国报告号召各国减少对美元的依赖，而联合国已经不是第一次这么做了。几十年以来，关于全球统一货币的想法从未停止过。英国已故经济学家约翰•梅纳德•凯恩斯（John Maynard Keynes）甚至提出，要创建一个独立的全球中央银行，发行全球统一货币。

    这些想法很可能近期无法实现，不过这种势头至少会给国际货币储备体系带来新的面貌。

SDR储备：为时尚早

    去年4月的G20峰会上，从最富有的国家到主要新兴国家，如中国，巴西以及印度，委托国际货币基金组织增配2500亿美元SDR，帮助各国在金融危机中巩固外汇储备。这次行动罕见且意义重大。上次提议分配214亿美元SDR还是在1997年，但由于没有达到国际货币基金组织规定的赞同票数，这个提案没有生效。

    国际货币基金组织通常向借款国家发放以SDR为主的贷款，因为SDR可以按照借方的意愿以当天的汇率转换成任何国家的货币。以今天的汇率计算，100万美元可以换成67万SDR。

    虽然近来美元对欧元的汇率有所上升，但它在过去8年中已经损失了超过1/4的价值。对持有大量以美元为主的美国国债的新兴市场国家来说，这尤其令人担忧，因为不仅美元的价值缩水了，而且官方利率几乎为零，债券的收益率也跌到了历史低点。

    在美国财政赤字激增和经济增长放缓的情况下，对美国国债的忧虑促使各国央行行动起来。这个月初，摩根士丹利（Morgan Stanley） 的一篇报告指出，各国央行已经厌烦美元。第一季度各国央行将美元储备比重减少了近一个百分点，从58.1%降到57.3%，同时提高了其它储备货币的比例——主要为澳元和加拿大元。

    一位摩根士丹利的分析师在7月8日的报告中写道：“（美元）仍占国际储备的最大比重，但我们预期随着时间的推移，外汇储备经理们可能进一步减持美元。”

    不过，尽管对美元疑虑重重，但相对于其它币种，大部分国家仍然更青睐美元，而且在可预见的未来，这种状况还将持续，其中很重要的原因在于，美元仍然是主要的国际交易媒介，使用起来十分方便。

    SDR和凯恩斯提出的全球统一货币还有些遥不可及。尽管如此，整个世界已经开始认识到，也许美元不应当一直占据统治地位。最终，美元将和其它货币一道担任储备货币。

    译者：陈宝