找出当前的投资泡沫

纯页岩企业股票

为何受捧
    页岩——地下深处的大型岩石层——可能含有足以满足美国今后45年需求的天然气。在过去5年，纯页岩企业Range Resources和Southwestern Energy的股票分别上涨了 72%和 160%。

为何堪忧
    天然气价格已经低——每百万英国热量单位4.3美元——这些勘探活动将增加供应量，进一步压低价格。

结论：泡沫
    对环境的担心，助长了反对油页岩钻探的活动。纽约蕴藏有部分大块玛西拉页岩（Marcellus），目前正考虑制订临时禁令。而Range公司（持有玛西拉页岩租用权的大公司）的2010 年预计市盈率已经达到65 倍，相对于Chesapeake和Devon这样的多元化天然气公司，溢价已经很高，这两家公司分别只有 7 倍和 11 倍的市盈率。”

棉花

为何受捧
    拿好你的短裤，说真的，它们可能值点钱。去年棉花价格几乎翻番，达到每磅 80 美分。世界棉花消费量增加，但产量减少。去年，美国棉花产量下降到1,220 万包，为20年来最低。由于人口增加，中国和印度正将越来越多的土地用于生产粮食，用于生产棉花的土地减少。

为何堪忧
    两年的上扬给农民足够的时间增加产量，这意味着会有更多的棉花上市，价格将随之下降。美国农业部估计，美国的棉花产量今年将达到 1,860万包，比前一年增长 50%。

结论：轻微泡沫
    First Capital Group的分析师莎朗·约翰逊（Sharon Johnson）说，棉花在过去十年的大部分时间的价格是每磅 50美分。在突破80 美分高点后，不会在高位运行很长时间。她说：“价格已经过高。”

黄金

为何受捧
    黄金价格在衰退前就开始上涨了。但对世界市场和美国经济的恐慌把它推上了天。在过去5年，金价上涨了150%，不断创下新的纪录。同时，小投资者也冲了进来。有人害怕经济刺激支出导致通货膨胀。他们认为，像黄金这样的看得见、摸得着的产品比其他资产更能保值。

为何担心
    通胀并未上升，而是在下降，很可能因为经济温和复苏而被抑制一段时间。

结论：严重泡沫
    金价已经开始下滑。7月份下降了16%，降至1,160美元。一些经济学家警告，经济疲软将导致通缩。果真如此，金价将下挫。