欧洲会倒下吗？

    即便欧洲的银行没有流动性危机，主权债券价值的下跌也将严重消耗它们的资本，使得它们再也借不到新债。信用危机极有可能将欧洲带入严重衰退，反过来扼杀美国的经济复苏，因为对欧洲的出口占到美国出口额的21%。我们甚至已经不能排除真正的灾难性后果：有一个甚至更多的弱国放弃欧元，导致巨额违约，整个欧洲的银行业出现大崩盘。

    可以确定的是，欧洲的增长已经大幅放缓，而且很可能保持疲软态势。原因是利率远高于预期，银行担心自身的资本水平，越来越不愿意放贷。卡内基基金会（Carnegie Endowment）经济学家尤里·达杜什（Uri Dadush）说：“企业和消费贷款的利率完全取决于政府的借贷成本，而这一成本正在快速上升。不确定性让公司在新投资和招人方面态度谨慎，将发展计划束之高阁。”

    欧债危机反映的正是欧盟尤其是欧元区17国在兑现承诺方面的巨大失败。欧元启动于1999年，旨在将欧洲国家连成一个更紧密的经济联合体，以便让希腊、意大利等较为贫弱的成员国可以从它们富裕的伙伴国家那里吸取力量，缩小经济增长和劳动生产率的差距。

    欧盟旨在重塑与美国和亚洲不相上下的经济体，欧元被称赞为“欧盟的最高成就”，可它并不成功。意大利、西班牙、希腊等国家没有让本国市场自由化，它们所有不利于竞争的最糟糕做法——从工资谈判权集中，到有利于零售业垄断集团的经营许可限制——几乎原封未动。现在，唯一能阻止欧元区崩溃的，是法国尤其是德国等富裕国家愿意提供巨额救助，以及欧洲央行愿意坚决撇开它的宪章，向这些弱国提供支持。8月中旬，欧洲央行同意购买意大利和西班牙债券，缓解这些国家的压力。

    我们不可能知道这些紧急措施能维持多久。因此，债务危机把欧洲带到了一个历史性的拐点。在浪费了多年时间以后，各国政府必须与时间赛跑。它们面临双重挑战。首先，债务缠身的国家必须快速缩小巨额预算赤字，以免债务问题继续升级；其次，它们要获得足够快的增长，维持甚至降低现有债务水平。这就要求它们采取快速而艰难的行动，将经济现代化，大刀阔斧地进行本该在几十年前就实施的开放市场改革。

    不久前，我前往希腊旅行。这个国家是目前困扰欧洲的一切选择不当和机遇错失的最好象征。几十年的繁荣很快就转变成灾难，希腊人完全懵了。希腊最大的奢侈品进口商Notos Com公司的百货商店部首席执行官芭芭拉·弗尔尼科斯（Barbara Vernicos）说：“我们承认，希腊已经破产。如果不改变，我们就完了。”但希腊人非常怀疑，该国的政客是否有能力镇住工会和垄断集团，能不能兑现承诺。如果他们不能，这个发明了民主制度的国家有可能让整个欧洲大陆的各国政府陷入混乱。