一家对冲基金的加拿大土地开发项目

    从多伦多出发，沿着10号公路朝西北方向行驶1小时，就能看到加拿大的几处最肥沃的农田。当地人把这里叫做“伊甸园”。在一片面积为1.5万英亩的高原的表面，是一层粘土与养分完美结合而成的黑土，把它放在手上，它会自己散开，就像盆栽土一样。“这种土肥得流油。”戴维·万德尔·扎格（David Vander Zaag）说。他是当地一位种土豆的农民，产品卖给加工薯片的菲多利⌒乐事公司（Frito-Lay）。更有甚者，在这层肥沃的表土下面，还蕴藏了大约200英尺厚的石灰岩，形成了一个完美的天然排水系统。万德尔·扎格说，有一回，尽管一天时间里下了9英寸的雨，他却没有少收一个土豆。

    然而，正是这层石灰岩，把安大略省这个名叫米兰克松（Melancthon）、只有2,900个居民的农业小镇拖入了生死之战。去年春天，一家名叫高原公司（Highland Cos.）的加拿大企业提交了一份申请，要把当地2,300英亩的农田变成加拿大最高产的露天矿场之一。高原公司的主要业主之一是保璞集团（Baupost Group），这是波士顿一家资金高达240亿美元的对冲基金，由一位名叫塞思·克拉曼（Seth Klarman）的神龙不见首尾的投资人经营。

    高原公司的露天矿场建议书，在米兰克松镇上引发了一场火药味十足的争论。当地居民的担心林林总总——有的担心过往载重卡车数量大增，有的害怕污染水源，有的则发愁在远处开一个大矿井会破坏周边的景色。农民们觉得上了高原公司老板约翰·劳恩德斯（John Lawndes）的当，此人是个土生土长的企业家。从2006年起，劳恩德斯用了两年的时间，花了大约5,000万美元，先后从当地几家最大的家族种植户那里买下了6,500英亩的土地。有几个农民称，他当初找他们买地时说，他要建该地区最大的马铃薯种植企业——他确实也是这样做的——却从未提到过露天矿场。一位农民说，劳恩德斯等人拿到了地之后，才宣布保璞集团和高原公司另有所图。劳恩德斯拒绝了《财富》杂志的采访。

    农民们说，劳恩德斯滥用了他们的信任。不过，他们找到了第二个、也是更大的发泄怒气的目标：克拉曼。令农民们感到纳闷的是：他们直到不久前才听说的一个美国对冲基金经理，怎么会想到来开发他们肥沃的土地？“没错，我要对他说：请过来看看。”万德尔·扎格在去年岁末俯瞰着他那片1,000英亩的白雪覆盖的土地时说。“我要他看看这片土地，看看他要用它来做些什么。”

    克拉曼这个名字，安大略省的农民也许头一回听说，但在对冲基金业里，他早已是一位超级明星。事实上，《财富》杂志早在1989年就发现他身上有投资家的潜力，很可能成为第二个沃伦·巴菲特（Warren Buffett）。无疑，现年54岁的克拉曼不负众望。“他是当今最精明的投资家之一。”沃茨咨询公司（Wurts & Associates）首席投资官杰夫·斯科特（Jeff Scott）说，该公司专门向机构投资人推荐对冲基金。证据就是他所实现的回报率：自1982年保璞基金成立以来，克拉曼取得了扣除费用后年均19%的收益，亦即当年每1万美元的投资到如今已价值155万美元。（同样数额的投资，在标准普尔指数基金那里只赚了21.6万。）该集团的资产在过去10年里增长了6倍；据彭博社报道，它如今已是全球第11大对冲基金。克拉曼取得的杰出业绩尤为令人惊叹，因为他没有利用金融杠杆来提高收益。另外，他通常在集团的资产中保持三分之一的现金——这表明了他恪守自己的价值标准，而且沉得住气。（目前，该基金的资产中有17%是现金。）