如何制定适合不同人生阶段的投资策略

职业后期阶段

1.提高外国债券敞口率

    除了通胀保值财政债券之外，市场达人近期对长期美国债券并没有表现出很高的热情。沃伦·巴菲特（Warren Buffett）最近甚至称呼它们是“可怕的投资”。让巴菲特及其他牛人感到担心的是，债券价格受到美联储大规模债券购回计划的人为支撑，这项计划一旦结束，债券价格必将受到重创。尤其是对于职业后期的储蓄者和退休人士而言，这绝对不是一种理想情况。

    根据战略远见公司的纳赫马尼介绍，目前美国投资者通常只将固定收益投资组合中13%的部分配置到非美国债券。大多数专家认为更合适的做法是提高高质量海外债券的配置比率，至少达到债券总持有量的四分之一。这正是职业人士眼下的做法。晨星公司（Morningstar）统计显示，全球配置共同基金将固定收益类证券的40%配置到非美国债券。锐联资产管理有限公司（Research Affiliates）首席投资官许仲翔（Jason Hsu）说，对于没有外国债券敞口或者这种敞口很小的投资者，“我的建议是完全不要购买长期美国债券，调整配置方向，开始购买国际债券。”

    好消息是我们可以有很多选择：目前外国债券占全球债券发行量的四分之三左右。汇率波动可能导致外国债券价格剧烈波动，为了降低这种波动可能带来的风险，建议选择那些拥有专门机制缓和该种影响的基金。以下两个收费较低的基金就是很好的选择：iShares摩根大通美元新兴市场债券基金（iShares JP Morgan USD Emerging Markets Bond）和先锋国际债券总指数基金（Vanguard Total International Bond Index）。

2.在海外保留一些现金

    随着退休日期的日益临近，现金在投资组合中的战略地位自然日益提高。但是除了简单地增加现金配置比率之外，还应该预防由于美元未来走弱而导致你的储蓄的购买力下降。没错，最近美元一直表现出走强的迹象。美国经济持续改善，同时，世界各国政府刻意弱化本国货币相对美元的汇率以增加出口竞争力。

    但是在你退休之后的漫长岁月里情况可能会发生改变。至少人们还在普遍担心美元的未来走势。联邦债务负担继续膨胀，社会福利支出仍在以不可持续的速度急剧攀升，美国与发展中国家的贸易不平衡也在日益扩大。许说：“我们认为长期内美元将会走软，特别是相对于新兴市场国家的货币。”

    为了应对这种可能情况，你可以把一部分现金存放在提供外汇投资的美国银行账户内。例如总部位于佛罗里达州的恒久银行（EverBank）提供以一揽子外国货币标价的短期存款单，它得到美国联邦存款保险公司（FDIC）的承保，并根据各相关国家目前的汇率支付利息。

    或者你还可以考虑把一小部分现金用于购买非对冲型的新兴市场债券基金，它可以充分吸收外汇波动的影响。这一投资渠道的风险要大于存款单，但是债券的收益率较高（目前为平均4%左右），这有助于补偿投资风险。智慧树新兴市场地方债券（WisdomTree Emerging Markets Local Debt）和市场矢量新兴市场地方货币债券（Market Vectors EM Local Currency Bond）是两支成本较低的选择。成功的投资者必须要敢于承担正确的风险。（财富中文网）

    译者：郑欢