现在应该把钱投在哪儿？
里萨兹：自从2009年第一次量化宽松开始，我们就听人说起货币贬值、快速通胀，到现在已经过了四五年了。我觉得，所有人都在看量化宽松，而你真正需要看的是就业。只要失业率还在7%以上，只要还有比失业人数更多的未就业人群，美联储投放货币的速度就不会加快。不会出现美元过多、可买的商品过少的情况。所以，现在看来通胀在相当程度上被克服了。这不意味着通胀完全不存在。它只是离开了我们的视野。
罗伯，我们什么时候必须要担心通胀？
阿诺特：通胀的特点是无法预告，不请自来。通胀来的时候，你想对冲它已经来不及了。所以，我对通胀的看法实际上非常简单：具备发生的条件，也许不会发生。我认为它会发生。我认为，所有发达国家大量印钞为通胀的大幅提速埋下了种子。
托马斯，你怎么看？
李：总的来说，稳定的通胀和潜在不断加剧的通胀环境会带来盈利增长和名义增长——通胀与GDP的名义增长有关联，因而有利于把股票作为收益渠道。我想，我要给人们提供的办法是坚持优质。你知道，就是坚持以合适的价格买入优质证券，不管它是属于市政资产还是固定收益证券。我要强力劝告股票投资者坚守优质股。也许听起来有点偏见，但我认为现实情况就是你如果考虑蓝筹股，无疑应该选择美国的大市值公司。
芭芭拉，你对通胀的看法呢？
莱因哈德：在瑞士信贷集团，我们代表一些个人进行投资，所以保持购买力和获取实际收益至关重要。说起对冲通胀，股票在一定程度上是对冲产品。所以，掌握一点定价权并不是坏事。当通胀率上升到4%或5%，你就开始看到多重的挤压效应。但这就是我们为什么为了保持长期购买力而在多类资产上做了配置。
让我们谈论一些具体的想法，金博尔，眼下你喜欢什么样的想法？
布鲁克：我同意托马斯对大市值科技公司的看法。很多这类公司进入了我们的投资组合。但我要指出的一家公司是软件公司甲骨文（Oracle）。它的主营业务是提供数据库管理软件，这类软件现在已经无处不在了。我的意思是，即便你打个电话，你也会触动很多个不同的数据库。这是牢不可破的公司，拥有高水平的持续性业务，非常健康的资产负债表，内部股权份额大，股价只有营业利润的数倍。公司管理层也回购了相当数量的股票。他们现在就分红呢。
巴里，你喜欢什么？
里萨兹：我前面提到XLF。我们努力引导人们投资交易所交易基金。我们不想在单支股票上承担风险。如果你想看看新兴市场，找一支分红指数，我们喜欢推荐DVYE，即iShares新兴市场分红指数（iShares Emerging Markets Dividend）。还有VAW，即先锋材料（Vanguard Materials）交易所交易基金和IEO，即iShares美国石油和天然气勘探和生产指数（iShares US Oil & Gas Exploration & Production）。这些指数的表现一直很好。持有成本很低。如果想看看欧洲，可关注先锋的另一支基金VGK，即先锋富时欧洲指数（Vanguard FTSE Europe）。
罗伯，你的偏爱是什么？
阿诺特：我也认可利用基金实现多元化。我对市场的看法比较谨慎，喜欢市场中和的策略，就是做多我喜欢的资产，做空我不喜欢的资产。我个人最大的一笔投资是在太平洋投资管理公司（Pimco）旗下的Pimco全球基础优势基金（Pimco Worldwide Fundamental Advantage），该基金就取了最基本的多空策略。Research Affiliates是那支基金的次级顾问。它对世界19个国家的基础指数做多，又对这19个国家的市值加权指数做空。这有多酷，真正的多元化。支持它的，是绝对的以收益为导向的债券战略。
如果想玩转个股，我会站在做空它们的一边。我会做空推特（Twitter），我会做空特斯拉（Tesla）。唉，我甚至会做空谷歌。
托马斯，你前面提到过大型科技企业。你还喜欢什么？
李：由于我们有望进入牛市的第6个年头，2014年让人感兴趣的进展之一是，这个周期已确实到了投资者发掘滞后行业的时候了。20世纪 90年代发生过这种事。2005~2006年也出现过。没有真正参与这次牛市的，有铝、钢铁、化学品，总的来说就是基础生产资料。然后是营利性教育机构之类的组织。所以我推测部分这类公司在2013年第四季度表现活跃的事实就是表明，你在2014年应该关注这些涨幅滞后的行业。
金巴尔，你前面提到过甲骨文，你喜欢哪家非美国公司？
布鲁克：有一家我认为很有趣的公司，既面向多个新兴市场，同时我也认为它可能在未来很好地对冲通胀。这个公司名叫怡和洋行（Jardine Matheson Holdings），总部在香港。它是一家联合大企业，拥有多种多样的上市公司。业务遍布亚洲，包括商业房地产、便利店、棕榈油种植园等。它的股票市盈率在11倍至12倍之间，分红也很高。公司内部人士拥有它10亿美元以上的股权。这个公司的管理很好，完全有条件从各个新兴市场的增长中获利。
好的，谢谢大家。（财富中文网）
译者：穆淑
