央行5000亿“互换便利”落地，如何解读？

5000亿规模的互换便利，这个额度是个大手笔了。同时，根据央行行长的表述可以听出来，之后可能还有第二个或者第三个5000亿。这一举动比较明显的作用就是可显著增强相关机构获取资金的便利性。而且互换融资被限定于投资股票市场，也让人遐想，互换便利工具是否是央行在托底股市？不过现在的信息依然还是很有限，能看出央行有稳定资本市场的意思，但是这一举动后续怎么落地，各种细则和实践过程都依然有不确定性，对股市影响如何，可能还要继续做观察。

转发：这个便利互换是什么意思，其实发源地就在美国。意思是金融机构可以凭借手上的有价证券，以此为抵押，问美联储换取国债等高流动性资产，卖出后获得的流动性，用于其他资产的买入。

这玩意更绝地方在于，表面上什么都没变化，你以为放水了，又好像没放，既没有增加基础货币供给，又提供了股市流动性，同时还降低了债市风险，然后还能维持住汇率水平。

它第一次被创造出来是2008年3月用来应对次贷危机，可以说，TSLF和QE一样，都是美联储发明出来应对金融危机，并且起到过非常良好效果的救市大杀器。这也是为什么外资那么看好这轮行情，因为它们一看就懂。

这一波金融支持和手段，是否可以真正振兴市场，提升投资者信心，其实从国庆节前股市的涨幅就能够看出来。当然，计划要一步一步实施，信心也需要一步一步建立，方法得当，效果显著，就可以加码，但是要防止短期投机主义，国家需要做好托底工作！

央行5000亿元“互换便利”的落地是我国金融市场的一项重要举措，对于增强资本市场的内在稳定性、促进经济健康发展具有重要意义。类似SFISF的工具在国内外已有不少成功经验。例如，美联储曾在2008年金融危机期间推出定期证券借贷便利（TSLF），允许一级交易商使用流动性较差的证券作为抵押，向美联储借入流动性较高的国债。这些国际经验为我国央行创设SFISF提供了有益的借鉴和参考。未来，随着政策的深入实施和监管的不断完善，我国资本市场的稳定性和韧性将得到进一步提升。