社科院金融所建议设立2万亿平准基金，释放什么信号？

箭在弦上了，引发市场高度关注。中国社会科学院金融研究所建议：设立2万亿元股市平准基金。10月22日，中国社会科学院金融研究所发布2024年第三季度宏观金融分析报告《存量与增量并重：宏观经济治理思路创新》（以下简称“报告”）。报告建议提升资本市场内在稳定性，其中提出，发行2万亿元特别国债支持设立股市平准基金，通过对蓝筹龙头股以及ETF的低买高卖来促进市场稳定。该建议引发市场高度关注。

平准基金运作的一个重要特征是：“面多了加水，水多了加面”。平准基金指政府或相关机构为了稳定市场而成立的基金，主要是通过买卖证券来平抑市场波动。相比近期人民银行创设的两项稳定资本市场发展的政策工具，平准基金对平抑市场波动起到更为直接的市场稳定器作用。

并非“空穴来风”。实际上，自从今年年初以来，加快推出万亿级平准基金，成为一些市场人士对于股市提振的“一剂良方”。值得一提的是，9月24日，人民银行行长潘功胜在国新办新闻发布会上回答媒体提问时表示，平准基金正在研究中。

“报告”中的一揽子建议也值得关注。此外， 报告还建议，加快推动中长期资金入市，例如，适度增加保险公司资金投资股市的比例，提高地方社保基金通过全国社保理事会代管从而间接入市的资金比例。加强证券、基金、保险公司互换便利与央行买卖国债协调配合，实现货币市场与资本市场之间有效联动，央行可在必要时向股市提供低成本的流动性支持。可以说，这些建议极具价值。

现任所长极具实力与影响力。中国社会科学院金融研究所所长是张晓晶。张博士是国家金融与发展实验室主任；国家资产负债表研究中心（CNBS）主任；中国经济50人论坛成员；中国金融四十人论坛成员；入选国家“万人计划”哲学社会科学领军人才，文化名家暨“四个一批”人才，享受国务院特殊津贴。其领衔编制并发布年度中国国家资产负债表与季度宏观杠杆率；长期从事宏观经济金融形势跟踪分析；参与、主持国家“十一五”至“十四五”规划的研究与评估工作；主持中财办重大委托课题及多项国家社科基金重大招标课题。特别是，张博士荣获的奖项有：第十一届、第十二届“孙冶方经济科学奖”、首届“孙冶方金融创新奖”、第五届“中国软科学奖”和第六届“张培刚发展经济学奖”。张晓晶是中国著名经济学家樊纲的博士。

我所熟知的张晓晶。90年代初，我同晓晶在人民大学相识（读硕士），晓晶是92级经济学系的，我是91级财金系的，我们都住在研究生一号楼（又称学十楼），那时，我还经常去晓晶的宿舍801室，给我的深刻印象是每次见面，晓晶都是面带微笑地打招呼，也看的出来，晓晶学习极为刻苦，书（特别是经济学名著）读的非常多，思维十分缜密。人大毕业以后，我俩虽然通过电话，但再也没有见过面。前几年，我与经济学前辈张卓元住在一个小区（北京西城三里河），在小区锻炼身体时，我经常遇到张卓元教授和他的夫人，我有机会向张卓元教授询问晓晶情况，我感觉，张教授对晓晶欣赏、赞美有加。
总之，我感觉，晓晶在金融、经济领域，这是其英雄在用武之地，一定会不辱使命。

为什么社科院的建议是两万亿？中信证券曾有研究分析称，结合市场实践，平准基金的规模多在总市值的3%至6%之间，国内如设立平准基金，那么规模预计在2万亿元至4万亿元的区间。社科院不是盈利机构，因此其看法会偏稳重。

事实上，设立股市平准基金并非什么新鲜事。 9月24日央行行长潘功胜就回应过媒体提问，表示正在研究了。那么社科院“炒冷饭”的目的是什么？个人以为，与其说社科院在发表建议，不如说是在暗示平准基金的准备进度以及资金来源由财政部来负责。

近期在维护国内股市上，央行和财政部紧密合作，而且证监会和金融局也动作频频。四大职能部门互为联动，再加上社科院这样的权威机构助力，传递出了强烈的造牛并持续维护牛市的信号。

它们向全球投资者释放了一个明确且令人恐惧的信号：
我不指望社会经济状况、A股上市公司业绩可以吸引投资者，惟有大声宣称将要投入公款用于炒作资金，你们就放心投机性买入吧，不用考虑、不用指望上市公司的分红、投资价值。