作者：吉姆•罗沃（Jim Rohwer）

    随着好时光的到来，人们会情不自禁地恢复坏习惯。别这样想；从东京到泰国，企业终于开始认真对待改革了。

    按报纸评论员的说法，亚洲的意外快速反弹将使该地区亟需的结构大改革的速度放慢。听起来有理──如果不必受苦，为什么要自找苦吃呢？但很可能是错误的。亚洲公司进行重大改革的趋势强劲，不大可能扭转。亚洲许多国家的政府、银行和公司看到光明，正在改造自己，而不管股市一时可能多么坚挺。抵制改革的公司将开始下沉，被改革者和后来居上者所取代。

    观察改革进展的迹象有重要的三大领域：银行整顿，公司改组和外国进入亚洲经济的速度。在银行业，首先看一看新加坡，这里长期以来一直是该地区最压抑的银行环境之一。现在不仅在进行合并，把大门向外国银行开了一条缝，而且新加坡发展银行（DBS Bank）（地区最大的银行）正在迅速改革。在新行长（来自美国的前摩根银行的人）的领导下，这家银行刚刚合并了在当地和国外的股票，此举是为了使股票可以回购和增加对提高收益的压力。再以泰国为例。许多人对总贷款中不能履行的部分一直占可怕的 50％ 感到失望。两家当地的银行已被外国银行（DBS 银行和 荷兰银行）收购，已经超过竞争者。泰国最大的盘谷银行（Bangkok Bank）开始进行彻底的机构改革。甚至呆坏帐也可能很快出现转机：累积重组债务总额在 6 月到 7 月间增加了三分之一。

    与此同时，在 8 月底，三大日本银行──日本兴业银行、第一劝业银行和富士银行──宣布合并，组成世界上最大的金融机构，资产达 12,000 亿美元。怀疑者吹毛求疵地说，这个计划没有采取什么行动减少工作人员和分支机构。但是，在日本政府去年还信誓旦旦地说大银行的数量不能低于 19 家的情况下，这已经是一个重大的步骤了。在日本紧跟领导的公司文化中，现在很可能出现更多的合并，从这一点看，三大银行合并更是意义重大了。

    第二，公司改组之风吹遍亚洲。动作最大的是韩国。在 530 亿美元债务（近 100 亿是欠外国人的）的重负和不友善的政府压力之下，韩国第三大财团大宇同意把公司庞大的结构从经营 100 多个项目的 25 个部门压缩到六个部门，所有部门都与汽车制造有关。政府还得到各财团的同意，不让它们在金融子公司插手太深。怀疑者正确地指出，我们以前听到过这些话，但是情况并没有发生多大变化。然而，从韩国越集中越好的企业模式存在长达 30 多年这一点看，大宇受到的攻击是史无前例的。最大五家财团的债务和资产比率快速下降，到 6 月底“仅为” 300％，但是 18 个月前高达 500％。

    第三，外国投资者慢慢深入亚洲企业，有时通过加快他们自己企业的发展（如花旗银行），但是更经常的是通过收购。今年到目前为止，外国在日本的收购额已达 170 亿美元，是去年同期的三倍（兼并和收购的总额增加一倍多，达到 480 亿美元）。香港出版的《亚洲私人资产评论》（Asia Private Equity Review）报道，在 1999 年上半年，在日本境外为私人资产交易筹集的资金达 40 亿美元，累计达 700 亿美元。随着更多资金的利用，更多外国思想（如股东价值）正在被吸收。

    改革的步伐不大可能放慢，更不用说倒退了。今年整个亚洲股市的上涨选择性很强，那些自我改革的公司情况极好，而步履蹒跚者正在受到惩罚。那些抱着过去不放的人不久就会走投无路，而这一过程将得到亚洲旧工业向新工业转变的援助（今年是亚洲新开的公司发现因特网的一年）。

    那些沮丧地看着亚洲缓慢进步的人忘了，油轮是无法在一块硬币大的地方转弯的，而亚洲比任何油轮都大得多。美国从 70 年代末开始的结构改革 15 年後才结束。可以有把握地说，尽管目前的形势让人感到沉闷，但亚洲能够以比现在更快的速度前进。

    译者：任美芬