中国大陆上市公司总市值 48,090 亿人民币，占当年 GDP 的 53.8%

    年收入超过千亿人民币的上市公司有两家，均为石化企业。

    上榜公司中金属冶炼类企业最多，为 18 家。

    世界农业人口最多的国家，却没有一家农业企业跻身 100 强。

    世界消费人口最多的国家，叁家进入 100 强的零售企业年收入合计不足沃尔玛的叁天收入。

    北京城的东北部，有一条连接北叁环和北四环路的重要通道。尽管和古老的北京城相比，这条街可谓十分年轻，只有十多年的通车历史。也就是说十几年以前这里还是一片绿油油的农田。沿着这条街由南向北座落着中日友好医院、《中国日报》社、对外经济贸易大学和中国石油化工股份有限公司（中国石化）。位于惠新东街甲 6 号的中国石化，在一座如今北京亳不起眼的大厦里办公。这座大楼不仅外表毫无特色，内部装修也很简朴，进进出出的工作人员和普通的北京市民看不出太大差别。然而这家公司却是《财富》(中文版) “中国上市公司 100 强”名列首位的公司。

    中国石油化工股份有限公司（China Petroleum & Chemical Corporation）2000 年 2 月由中国石化集团发起设立。主营石油天然气的勘探、开发、生产和贸易。同年在香港、伦敦和纽约和股票市场上市，2001 年又在中国大陆的 A 股市场上市。2000 年， 这家公司年收入达 3,229 亿人民币，即使在世界大公司的排名中也毫不逊色，在《财富》全球 500 强中它的位置大约在 60 名左右。我们高兴地看到这家中国最大的公司通过在海内外证券市场上市，已经成为一个名副其实的跨国公司。不仅其经营业务涉及全球许多国家和地区。它的股东中既有中国石化集团作为其控股股东，又有埃克森、壳牌、BP 等世界上最大的石油公司。这些世界级大公司在中国石化参股有利于资源利益共享，以及经营活动在全球范围内的合作与交流。

    众所周知，《财富》500 强排行榜已经成为全球企业界最有声誉的金字招牌。2000 年中国有 12 家企业跻身 500 强，成为中国经济日益发展壮大的标志。而更多的中国企业正在为争取进入 500 强而默默地努力。然而由于经济规模的限制，中国企业能进入 500 强的毕竟太少，并且短期内也不会有太大变化。为了让中国乃至世界更多地了解中国企业的发展现状，《财富》(中文版) 与全球最具实力和经验的会计与企业咨询公司安达信合作，首次推出“中国上市公司 100 强”。

    应当指出，由于经济体制的缘故，中国许多大公司是国有公司以及其它所有制公司而并非上市公司。于《财富》500 强的中国金融类公司都是国有的非上市公司。因此《财富》中国上市公司 100 强并不能反映中国大企业的全貌。但是截止到 2000 年底，仅在中国大陆上市的公司就达 1,088 家，总市值达到 48,090 亿元，占当年 GDP 的 53.8%。 并且我们相信，随着中国改革开放的进一步深入，中国的上市公司将会越来越多。这些公司将基本能反映中国经济发展和企业壮大的过程。《财富》中国上市公司 100 强的选择范围包括在中国内地深、沪两个交易市场上市的 A、B 股所有公司，以及在香港、美国、伦敦交易所上市的中国公司（指总部在中国大陆，或其母公司在中国大陆），资料来自各公司在公开媒体上的合法披露和相关交易所的公开信息。

    在评选前，我们对中国上市公司的许多财务指标进行了分析对比，最后还是决定沿用《财富》评选 500 强的唯一指标─营业收入。我们认为营业收入作为衡量企业实力最重要的指标是合适的，其稳定性和可靠性要明显优于其它指标。证券市场的短期波动可能是相当剧烈的。在某一特定的的时间里，同一个企业也许其内在因素的变化并不大，但股票市场价格的变动也许是令人难以接受。另一方面，在经济发展的过程中，产业间景气转换，以及经营管理者某个具体决策都可能导致一段时间内企业经营发生亏损。从长期来看，个别年度的赢亏并不能真正反映企业的实力。我们把营业收入作为衡量企业实力的较为可靠指标，并不排斥其它指标的作用，因此，在排名时将市值和赢利这两项指标附后，供有兴趣的读者参考，但并不作为排名的依据。需要指出的是，出于对新兴证券市场的谨慎，中国 A、B 股市场中的 ST、PT 公司，以及涉嫌有重大问题正在接受证券监管部门调查的企业不列入评选范围。

    在上榜企业中，给人的第一印象就是企业间的规模相差过于悬殊。收入超过千亿人民币的企业只有两家，中国石油化工股份有限公司为 3,229 亿，中国石油天然气股份有限公司为 2,420 亿。收入超过百亿人民币的企业只有 18 家，也就是说上榜企业中有 80% 是年收入不足百亿人民币的企业。排在第 100 名的哈尔滨动力设备有限公司年收入只有 30.28 亿人民币。其规模不到列于首位公司的 1%。而 2000 年《财富》全球 500 强中的最大企业埃克森石油公司年收入 2,104 亿美元，而排在第 500 名的苏德朗联合公司年收入为 103 亿美元，相差仅 20 倍。这说明中国上市公司的规模结构有待改进，有少数特大型企业，而缺乏一般大型企业和中等规模的企业。在世界经济日益全球化的今天，企业规模依然是衡量竞争实力的一个重要指标。

    《财富》(中文版) “中国上市公司 100 强”中金属冶炼类公司有 18 家，石油化工类 14 家，家用电器 10 家，气车类 10 家，IT 产业（包括通讯类）9 家，电力类 5 家。其它产业均不超过 5 家。引起我们注意的是，中国农业作为吸收劳动力最多的部门，目前却没有一家农业类上市公司能够跻身“中国上市公司 100 强”。而另一个令人困惑的是，拥有全球最多的消费人口，全球经济实力位于第七位的庞大的消费市场中只有叁家零售商列入 100 强，并且全部位于 60 名之后，且地域上又都集中在上海。这叁家公司是上海市第一百货商店股份有限公司，收入 42.69 亿元，排名 66 位；上海华联商厦股份有限公司，收入 36.19 亿元，排名 78 位；上海豫园旅游商城股份有限公司，收入 36.16 亿元，排名 79 位。这叁家公司的年度总收入约为 14 亿美元，不足同为零售企业的沃尔玛公司叁天的收入。然而落后也预示着潜力所在，希望所在。但愿我们的分析能对试图把中国公司做大做强的企业家们有所启示。

    以上数据表明，中国上市公司的产业结构乃至中国经济的产业结构都有待改进。随着近年来世界经济的迅速发展和经济结构的快速变迁，金属冶炼业早已成为夕阳产业。《财富》全球 500 强企业中只有 11 家金属冶炼企业，并且没有一家能列于前 100 强。而“中国上市公司 100 强”中，此类企业竟占 18%，其中除了宝山钢铁股份有限公司和北京首钢股份有限公司两家企业外，其余 6 家公司的年收入均在 100 亿元以下，多而小的金属冶炼企业其效益是可想而知的。

    排行榜中我们也看到了不少令人欣慰的信息。中国移动（香港）有限公司以 649.84 亿元的年收入排名第叁位，联想集团有限公司以 288.68 亿元排名第五，紧随其后的是中国联通股份有限公司以 236.92 亿元排名第六。这些通讯类、计算机类名列排行榜前列是中国企业紧追世界潮流、适应全球产业结构变化取得的骄人成绩。尽管这些企业和世界一流企业的距离还很大，但是它们毕竟已经成为中国经济发展的弄潮儿。特别值得一提的是，中国移动净利润竟然高达 180.27 亿元，营业收入利润率高达 35% 以上。在全球 500 强企业中，只有微软公司的营业收入利润率 41% 能与之媲美。其它 499 家均不能望其项背。这一方面说明企业的经营能力较强，另一方面可能也有市场垄断带来的超额利润。中国移动电话双向收费，费率较高是社会公众和新闻媒体一直关注的话题。

    中国大陆上市公司赢利能力差，亏损企业多，几乎成了国内投资者和财经媒体的共识。但是《财富》(中文版) “中国上市公司 100 强”排名并不能得出这样的结论。虽然除了中国移动以外，没有见到收入利润率特别高的企业。但是大部分企业的赢利能力仍在可接受的正常范围内。亏损企业只有七家，占 100 强的 7%。《财富》全球 500 强中的亏损企业有 50 多家，占 500 强的 10% 多。由于整体规模的差 ，中国上市公司的亏损额也是极为有限的。2000 年，《财富》500 强排名第 84 位的朗讯技术公司（Lucent Technologies）上个财政季度的亏损额为 88 亿美元，这个数字比中国大陆所有的上市公司年度亏损额的总数还高。但是，这种主要由于经营环境急剧恶化造成的巨额亏损，并没有导致该公司的进一步危机，投资者对拥有贝尔实验室这样世界一流高科技研发中心的公司仍然寄予厚望。公司管理层亦表示公司将在进一步的内部重组中获得新生，并且预期在 2003 年初恢复赢利。由此可见，少量企业的年度亏损是一种正常的经济现象，关键在于能够及时找到亏损的原因，寻求适当的对策，尽量减少亏损和尽快扭亏为盈。不能让投资者们深陷泥潭而无法解脱。

    前段时间中国大陆的证券市场经历了近年来少见的信任危机。随着银广厦造假行为的曝光，东方电子等上市公司受到证券管理部门的正式调查，投资者遭遇了严重的信心打击，股价指数在短短五个月内下跌了 30% 以上。有些投资者从对个别（或部分）上市公司业绩的疑惑进而扩展至对整个中国证券市场丧失信心。我们认为，在任何一个市场中，对个别乃至少数参与者心存谨慎都是必要的。上市公司的造假行为在任何一个证券市场都是难免的，要求市场的每一个参与者都能遵循诚信原则其实并不现实。即使在美国这样历史悠久，监管机制相对健全的市场中也会出现造假者。但是这丝毫不影响美国证券市场整体的公平和公正。我们推出《财富》(中文版) 中国上市公司 100 强，正是体现了对中国经济发展和中国证券市场的信心。我们找不出任何一点理由怀疑中国经济未来的美好前景，怀疑中国证券市场长期的投资价值。今后我们还会不断地把这项工作做下去，尽管上榜和落榜的企业每年都会有变化。这正应了中国的一句俗语：“铁打的营盘流水的兵。”我们希望这铁打的营盘越来越坚实，这流水的兵素质越来越高，体格越来越强壮。应当指出，对中国经济和证券市场充满信心，并不表明我们没有看到其中存在着许多问题，甚至是严峻的挑战。诸如法律制度的严重滞后，监管制度设计的缺陷，市场股权结构的不均衡，中介机构以及市场各方面的诚信危机。其实这是任何一个新兴市场都会遇到的问题，关键在于怎样面对这些问题，进而在市场的不断发展中解决这些问题。成熟市场和新兴市场的一个重要差别，并不在于是否会发生各种各样令人烦恼的事件，而在于是否有一套完善的化解机制，使市场参与者的风险相对较低。

    在我们推出“中国上市公司 100 强”之际，中国已经顺利地加入了 WTO。中国企业将在一个更高的层次上与世界接轨，在一个更高的水平上，在更广阔的空间里，与全球的企业进行合作与竞争。尽管企业家们将会遇到更严峻的挑战，会碰到许多以前从未涉及的问题，但是我们相信勤劳智慧的中国人将会把自已的企业经营得更好。明年在我们的排行榜中将会有更多更好的新面孔出现。