作者：约翰•西蒙斯（John Simons）

    在华尔街想把巨型企业拆分成许多小公司的同时，制药业则反其道而行之。如果得到批准，辉瑞公司（Pfizer）花费 600 亿美元并购法玛西亚（Pharmacia）的交易将会产生世界上最大的制药公司。这一制药公司的年收入将达 480 亿美元，年利润将达 92 亿美元。两年前吞并沃纳－兰博特公司（Warner-Lambert）的辉瑞公司将会比与其最接近的对手葛兰素史克公司（GlaxoSmithKline）的规模大 50%。这便产生了一个问题，在制药行业，规模越大便越好吗？

    从短期来讲，“大就是美”这一点确定无疑。据报道，并购法玛西亚的交易使得辉瑞公司在今后的四年节省了 25 亿美元，同时保证其两位数的收入增长维持至 2004 年。拥有赫赫有名的 1.3 万人销售大军的辉瑞公司现在随时可能发动更强的攻势，而且辉瑞也将会推出更多的新药。

    但是，这一交易可能也将迫使其它公司如法炮制。大多数推测集中在默克（Merke）和先灵－葆雅制药公司（Schering-Plough）的联合，因为这两家公司共同开发了将于明年问世的治疗胆固醇的药物 Zetia。（默克的主管则否认了关于合并可能性的猜测。）其它市场观察员则正在散布葛兰素史克公司与 Bristol-Myers 合并的消息。他们揣测礼来公司（Eli Lilly）可能也会采取并购行动。

    “越大越好”的做法的缺陷在于它没有解决──甚至没有涉及──这一行业的“老大难”问题：基因制药商关于药物专利的挑战，降低药物价格的政治压力，急剧增长的研制费用，以及最重要的一点 ──新药的匮乏。规模增加一倍的制药公司必须推出双倍的新药物。“通过合并你可以促进近期收益的增长，”剑桥药业咨询公司（Cambridge Pharma Consultancy）的总裁卢西亚（Joseph Zammit-Lucia）说，“但是，要想实现可持续增长，推出新药则是最有效的办法。”

    这些新药的推出不会来自于并购，只会来自于制药商们投入到基因药物领域的数十亿美元的投资，正是这些资金保证了数百种针对特定人群的具有高度定向性的药物有可能最终推出。可以应用的药物在五到十年内无法面世。而当这些药物真正进入市场的时候，制药公司的联盟可能将被迫进行新的组合。在此之前，大仍然是美。

    译者：孙钰