作者: John Birger

    看过冬季奥运会短道速滑的人都知道，领滑不是件容易的事情。排在第二位的选手因气流阻力较小，跟滑时可以保存宝贵的体力。他可以观察领滑者的一举一动，看准时机和位置争夺金牌。

    如今美国公司与速滑有很多共同之处。没有谁能稳稳当当地占据领先地位。盗用华尔街资深策战略师爱德•雅德尼（Ed Yardeni）的一个词来说，流动的工作市场、精明的消费者，还有大量的资金，已经把我们带入“完美竞争”的时代。在这样的环境里，做老二再好不过了。

    劳氏公司（Low's）就是个例子。家得宝（Home Depot）发明了家庭装修超市，业绩一直不错。但劳氏却利用了家得宝 CEO 罗伯特•纳尔代利（Robert Nardelli）在 2000 年接管公司后做出的经过深思熟虑的冒险。纳尔代利认为，凭家得宝的规模，公司应该竭力在价格、成本及运营效率方面竞争。而劳氏提供更明亮的商店、更宽广的过道，以及有可能给予更多帮助的售货员，它把自己定位为比家得宝的商店更友好的一个选择。这便是搏弈理论家所说的的“后发优势”的经典案例。只要通过观察老大做了什么，老二就能找到优势。劳氏公司的优势很大，而且产生了利润。2 月下旬，劳氏公布， 2005 年第四季度劳氏的盈利增长了 37%，而家得宝只增长了 23%。股市也有所反应: 去年，劳氏的股票回报率是 18%，而家得宝仅为 7%。

    “投资行业领先者是最保险的赚钱方式”曾被奉为公理，而劳氏彻底粉碎了它。别的行业第二也做到了: Target 公司重创了沃尔玛（Wal-Mart），百事公司（PepsiCo）的市值超过了可口可乐（Coca-Cola），AMD 在蚕食英特尔（Intel）。3 月，英特尔降低了销售预期。事实上，《财富》杂志分析了美国十个行业内主要公司的股票回报率，发现在过去 12 个月，营业收入最大的企业的股票回报率仅为 2%，紧跟他们之后的公司高达 21%，收益增长率的差距也很大，为 8% 比 24% 。

    当老大怎会变得如此让人沮丧？管理顾问杰佛里•摩尔（Geoffrey Moore）曾在其 1997 年最畅销书《高科技股投资游戏》（The Gorilla Game）中宣扬推行对行业领先者投资的策略。他说，人们对企业界的老大总有一种反对心理。“我与行业内第一的公司，比如微软（Microsoft）、思科（Cisco） 或是 SAP 接触时，总是听他们说起当第一有多少苦恼。”“如今，成为行业老大，就意味著成为天然的靶子。”

    沃尔玛就是个典型。Target 员工的福利并不见得比沃尔玛好多少，它和沃尔玛一样压榨供货商，也从各城市的购物区拉走客流，可 Target 新开商店所遇到的反对远不及沃尔玛计划要开设的商店。“到头来，也没拿沃尔玛怎么样。”摩尔说，“人们要发泄他们对摩登时代的失落感，并要寻找一个象征。于是，又多了一类大型的领先机构要面对的问题，而处于第二位的企业则无须应付这类问题。

    英特尔遭遇的反对远远不是象征性的。多年来，英特尔迫使计算机制造商花高价购买其微处理器，它们只能忍气吞声。但是，随著一些 AMD 芯片被认定性能更佳，英特尔开始自食其果。调查公司美科利（Mercury Research）的研究表明，2005 年的第四季度，AMD 计算机处理器的全球市场占有率由 2004 年末的 16.6% 上升到了 21.4%。英特尔已开始努力开拓 PC 之外的芯片市场（如通信芯片），但到目前为止，其研发投资的回报并不理想。现今职场的流动性可能是问题所在。曾在 20 世纪八、九十年代为英特尔招来顶级人才的那种魔力，如今流失到别的地方了，那些有才华的年轻工程师们通常不再去呆板、老旧的英特尔，更愿意去处于弱势地位的 AMD，或是到像 Marvell 和 Broadcom 这些规模较小的类似竞争对手那里。

    当然，就像速滑比赛一样，AMD 必须突然发力才能超过竞争对手，跑到最前面。问题是，它干嘛要这么做？

    译者: 未尧