这个家族是如何为默多克买下《华尔街日报》铺平道路的

    作者: Alan Sloan

    如果你关心商业新闻的话，你现在应该知道鲁珀特•默多克（Rupert Murdoch）已经赢得了对《华尔街日报》（Wall Street Journal）的控制权。你可能不知道的是，尽管人们一直认为《华尔街日报》是一份家族控制的出色报纸，并且与苏兹贝格家族（Sulzbergers）的《纽约时报》（New York Times）、格雷厄姆家族（Grahams）的《华盛顿邮报》（Washington Post）齐名，但事实上，班克罗夫特家族（Bancrofts）很早以前就已经彻底退出了。

    情况是这样的。1986 年，《华尔街日报》的东家道琼斯公司（Dow Jones & Co.）为了赋予班氏家族永久控制权而发行了一批新股。至于这是不是件好事，你可以有不同意见，不过我喜欢新闻行业的公司采取这种做法。[事实上，在进入《财富》杂志以前，我在一家公司身上投资最多的就是我的雇主华盛顿邮报公司（Washington Post Co.）。]

    但是，如果你打算建立家族控制权，你就应该采取恰当的做法，并且让这个家族在这场游戏中投入大量资金，纽约时报公司和华盛顿邮报公司就是这么做的，但道琼斯公司却没有。

    现在，让我们再来看看以下情况：自从 1984 年向道琼斯的股东提出永久控制权计划 因为一场官司而延迟了 2 年 以来，班氏家族已经卖出了六成多的公司股份（有关计算情况，请访问 fortune.com/sloan）。既然如此，你一定会问，为什么许多班氏家族成员还要不厌其烦地反对默多克。在很多人（包括我在内）看来，此公就是新闻行业的“黑暗魔王”（Dark Lord），因为他总是把财产权凌驾于商业利益之上。

    但愿班克罗夫特家族不要这样俗气。实际上，道琼斯公司在 1984 年的股东委托书里就以这样的表述保证了班氏家族的权利：“更好地确保公司及其出版物今后将继续按照克拉伦斯•巴伦（Clarence Barron）于 1902 年收购该公司以来家族所遵循的准公共信托理念经营下去。”

    反正，等到最后阶段的时候，形形色色的班氏家族成员早就抛弃了新闻事业的原则，只想为自己争取比默多克给其他股东的 60 美元的报价更有利的交易。他们采取了迂回战术，那就是让道琼斯公司─它很快就将纳入默多克的新闻集团（News Corp.）─消化班克罗夫特家族的损失，据我估计是以每股家族股票 1.5 美元的价格。“准公共信托”也就到此为止。

    要想弄明白为什么在班氏家族即将出局的时候，苏兹贝格家族和格雷厄姆家族仍能保持控制权，你就不能只看班克罗夫特家族，还得看看道琼斯公司在树立家族永久控制权时拼凑起来的做法。当纽约时报公司和华盛顿邮报公司上市时，他们都发行了两类股票：家族股和普通股。家族股拥有独立投票权，它们控制了董事会 70% 的力量。这就意味，要想获得控制权，你就必须拥有多数家族股。

    与之形成对比的是，道琼斯公司以前只有一类股票，直到 1986 年才成立了享有 10 个投票权的 B 股。普通股 享有 1 个投票权 的持有人可以用两股普通股换取一份 B 股。B 股在出售的时候转换成普通股，正因为如此，原始发行的 3,260 万 B 股如今只剩下了 2,000 万股。B 股只有传给后代或是捐给慈善机构，才能保留其超级权利。

    此举的缺陷在于，道琼斯公司的董事会不是仅由 B 股也不是仅由班氏家族选举产生的，而是由普通股和 B 股共同选举出来的。获得所有普通股以及班氏家族 1/3 的 B 股，你就能掌握控制权。而默多克正是这么做的。 在问题解决之后，他最终获得了大部分家族股。

    真正具有讽刺意味的是，默多克家族也有可能重蹈班克罗夫特家族的覆辙。为了确保家族的控制权，默多克已经让新闻集团斥资 110 亿美元 此举得到了股东的同意 买下了由约翰•马隆（John Malone）的 Liberty Media 公司持有的大量股份。此外，他还采取了其他举措。

    不管他会怎么想，现年 76 岁的默多克是不可能长生不老的。在他走后，其家族对新闻集团的控制权就很难得到永久保证。如果有一天我们谈论默多克家族如何像班克罗夫特家族一样丧失对其公司祖产的控制权，那会是多大的一个逆转！

    作者：萧艾