对富兰克林来说，新产品的推出表明 Jarden 在它的品牌发展之路上正一路高歌。他最满意的财务图表显示这个家用电器集团的息税折旧摊销前利润（Ebitda）在 2006 年增长 8.4%，达到 2.71 美元，这一年公司未进行任何大型收购。“他们证明了自己不是只会收购，” SunTrust Robinson Humphrey 公司的分析师比尔·查佩尔（Bill Chappell）说。2007 年，市场对它的增长给予了回报，其股价从 2000 年的不足 3 美元上涨到了 44 美元的最高点。

    然而，空头们仍然十分执，在 Jarden 公司大举收购 American Household 公司（前身为阳光公司）后，他们在 2005 年开始不断积攒 Jarden 的股票股份。American Household 是一家多品牌合伙公司，在 20 世纪 90 年代被有“链锯”之称的首席执行官艾尔·邓拉普（Al Dunlap）搞得一塌糊涂。目前，空头们已经掌握了 18% 的 Jarden 股份。当 2007 年第一季度公司家用产品业务部门的利润较前一年同期有所下滑时，空头们的判断似乎得到了证实，公司股价也跌到了每股 20 美元以下。“我认为富兰克林无法同时妥善管理这么多业务，”对冲基金 Kinnaras 资本管理公司（Kinnaras Capital Management）的阿米特·乔克什（Amit Chokshi）如此说。该公司也做空 Jarden。

    杰姆·查诺斯（Jim Chanos）甚至开始质疑 Jarden 收购滑雪用品制造商 K2 的时机。K2 还拥有其他一些运动品牌产品，如土拨鼠（Marmot）牌外套和罗林斯牌棒球手套，在去年第三季度以 12 亿美元的价格被收购。当时有报道说查诺斯称这次交易涉嫌“装弹簧”，即 K2 公司在收购前一季度偿付了一次性债务，这样在收购之后就有了漂亮的业绩。富兰克林否认这种说法，并且指出当都铎投资公司（Tudor Investments）计划买入 Jarden 股票时，曾派一组司法会计师到公司调查，并未发现任何不当行为。不过外界的担忧仍挥之不去─最近两位分析师表示了市场对 Jarden 收益“质量”的担忧。所谓收益“质量”实际是账目不实的委婉说法。一家独立的调研公司 Gradient Analytics 最近在针对 Jarden 公司的一份报告指出，一次性重组费用可以被用来掩饰利润的下跌。事实上，投资人和管理部门经常对做许多收购交易的公司提出此类问题。

    富兰克林表示，他并未通过一次性支付来遮掩问题，而是弄清楚哪些业务是盈利的，哪些是亏本的。“在目前的环境下，空头们想说什么都行，”他说。“我无能为力。他们不认识我，他们更不了解我。”（查诺斯没有接受采访要求。）他说，他得花很多时间打电话安抚股东，甚至还得澄清如美国证券交易委员会（SEC）给他戴上手铐带走之类的谣言。即便如此，他还是承认：“我没花足够多的时间来向投资人解释，我们每天所做的从管理角度讲没有任何问题。”为了说明这一点，他印了一副上面印有 Jarden 公司新标志的扑克牌：公司旗下的所有品牌都漂浮在一幅 DNA 结构图中，他们打算以此表明，这些品牌都已注入了更新更好的基因。[他的姑妈罗莎琳德·富兰克林，（Rosalind Franklin），曾对发现 DNA 结构做出过贡献。]

    其实，富兰克林可以通过将公司私有化来避免这些头疼的问题（他声称曾有过这种考虑）。但他仍相信 Jarden 作为一家上市公司也能繁荣兴旺。对于消费者支出将再度反弹从而为其品牌提供支撑这一点，他深信不疑，因此他正将自己强大的能量集中在整合 K2 品牌和其他一些户外用品业务如科尔曼和纯钓（Pure Fishing）这两个品牌上─他长久以来都是一位钢铁侠（Ironman）般的马拉松跑将，甚至在跑步时还戴蓝牙耳机。他设想让土拨鼠品牌的连锁零售商店与 North Face 一较高下，并劝诱在百事可乐公司（PepsiCo）和宝洁公司（Procter & Gamble）有多年经验的克雷格·谢尔逊（Greg Shearson）加盟公司，负责户外用品业务。

    回到产品展示室，富兰克林拿起了一个科尔曼牌睡袋。“想象一下，如果我们能让科尔曼成为服装品牌会怎么样？”他说道，手里捻弄睡袋，两眼闪闪发光。“我们能追赶哥伦比亚（Columbia）！这真让我兴奋。我喜欢这个主意。”在 Jarden 公司拥有的所有品牌中，马丁·富兰克林的热情也许是公司最重要的资产。

    译者：陈晔

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