最值得关注的60只基金第4页

交银施罗德稳健基金成立于 2006 年 6 月 14 日，基金管理人为交银施罗德基金管理有限公司，初始募集规模为 70.16 亿，其中管理人认购了 3,500 万元。该基金在 2008 年四季度末的净资产为 36.85 亿元，在晨星基金分类中属于股票型基金。投资策略方面，该基金契约中规定为：利用经济周期理论，对宏观经济的经济周期进行预测，在此基础上形成对不同资产市场表现的预测和判断，确定基金资产在各类别资产间的分配比例，并随各类证券风险收益特征的相对变化，动态调整组合中各类资产的比例，以规避或分散市场风险，提高基金收益率。选股方面，该基金主要采用“自上而下”的选股方法。投资理念方面，该基金注重风险调整后收益最大化。招募说明书中规定：基金股票资产 35%~95%，债券资产 0%~60%，现金及其等价物在 5% 以上。

2008 年四季度，该基金继续增仓金融保险、食品饮料等行业，继续减仓采掘业和石化行业。截至季度末，基金的采掘行业股票全部清空。目前，持有组合中重配金融保险和房地产两个行业，累计占基金净资产的 40% 左右，第一重仓股调为招商地产。截至四季度末，该基金的股票仓位为 73.33%，前十大持股集中度为 44.90%。从 2008 年下半年开始，基金的持股集中度和行业集中度提高比较迅速。

展望未来，基金经理认为尽管对中国经济复苏的能力和长期的增长潜力有信心，但考虑到本轮调整的性质和严峻的内外部经济环境，保留一份谨慎仍属必要。操作上，该基金在 2009 年上半年仍会坚持自上而下的投资策略，注意风险控制并积极把握可能出现的主题投资机会。2009 年二季度之后，会根据宏观经济的最新发展趋势，积极调整资产组合配置，在规避风险的前提下努力创造好的投资回报。

【易方达价值精选】

基金经理：吴欣荣

成立时间：2006 年 6 月 13 日

历史业绩：15.31%

排名：13/140

今年业绩：11.54%

业绩与风险评价：2月晨星两年评级为四星，同时短期一年的风险调整后收益处在同类基金的前 1/4。综合来看，该基金业绩长期表现稳健，中长期均处在同类基金的中上等水平。基金的业绩波动风险和下跌风险处在同类基金的偏低或低水平。

易方达价值精选基金强调企业内在价值是股价中长期走势的决定因素，注重“自下而上”精选个股，大类资产配置维持稳定。另外，该基金换手率较低，偏重“买入持有”策略，挖掘业绩增长相对稳定和明确的公司股票。该基金 2008 年四季度末的净资产为 68.70 亿元，股票仓位为 66.77%。在相对均衡配置的基础上，基金增持了部分负面因素反映比较充分、发展趋势向好的行业，以及经济刺激政策的受益板块，如地产、电力、铁路等。个股上主要配置业绩增长明确、估值水平相对较低的品种，以抵御风险，获取超额收益。但由于组合中占比较高的金融板块表现欠佳，四季度基金整体业绩表现一般。截至 2008 年四季度末，基金对行业配置稍微进行了结构性调整，目前偏重房地产、金融保险和机械设备三个行业。股票仓位较三季度末稍有下降，降到 66.77%，前十大持股集中度为 30.74%，第一重仓股调为金融街。另外，基金的换手率相对比较低，同时运营费率也相应较低。2009 年以来，仓位继续维持稳定，持仓未有太大调整，基金经理认为市场还不太明朗，静观其变。

展望未来，基金经理继续认为 2009 年全球经济走势仍不明朗。在中国经济重新转入持续较快增长的预期无法明确之前，中国 A 股市场很难有大的表现，但结构性的盈利机会将不断涌现。基金将逐个把握这一结构性的盈利机会。