最值得关注的60只基金第5页

业绩与风险评价：基金的中长期业绩非常出色，最近 1 年的下跌幅度为 29.92%，属于晨星股票型基金中跌幅最少的十分之一，最近 2 年和三年的年化回报分别为 15.66% 和 55.96%，处于同类前十分之一以内。风险方面，月度回报率的波动程度和下跌风险都处于同类基金中最小的行列，最差的三个月回报为 -21.81%，最差的六个月回报为 -34.94%。风险调整后收益出色，2009 年 2 月末的晨星两年评级和晨星三年评级全部是五星。获 2007 年度晨星中国基金奖。

该基金 2008 年底的资产规模为 152.82 亿元，在股票型基金中相对偏大，不过基金经理的大类资产配置能力出色，规模对基金的负面影响较为有限。基金产品设计的一大特色是对趋势概念的运用，主要参照公司运营、行业周期和股票价格三个层面上趋势的互相验证来指导投资。从历史上看，基金的大类资产配置、行业配置和个股选择都比较谨慎，从效果来看也相对较好。

该基金历史上主要持有大市值的股票，选股风格较为平衡。从最近一个季度来看，在 2008 年底的股票仓位控制在 49.79% 的较低水平，行业层面上则继续偏好金融保险尤其是银行业，其他持仓相当分散，采掘业权重相对较高。

关于未来一段时间的行情，基金经理认为，从中长期来看， A 股市场已经具备了一定的吸引力。但短期来看，国内外宏观经济面存在较大的不确定性，尤其是外部经济下滑对国内企业供给过剩的冲击仍将会在某个时候显着体现，使得他们对短期市场的表现持较为谨慎的态度。对于 2009 年市场，基金经理认为个股的活跃度将显着高于 2008 年，在持仓结构上基金经理将维持周期性股票和稳定类股票相对的平衡，在个股投资上更加偏重于自下而上的精选个股。

该基金为 LOF 基金，除正常的申购和赎回外，投资者还可以在二级市场购买。

【嘉实沪深 300】

基金经理：杨宇

成立时间：2005 年 8 月 29 日

历史业绩：-8.35%

排名：133/140

今年业绩：16.70%

业绩与风险评价：最近两年的年化收益率为 -10%，但最近 3 年的年化回报仍旧保持在 23.68% 的较高水平，沪深 300 指数在最近 3 年的剧烈波动是造成这一情况的主要原因。从标准差、晨星下行风险评价指标来看，最近两年的风险水平明显高于同类晨星股票型基金的平均水平。

截止 2008 年 12 月 31 日，基金的净资产规模为 182.56 亿元。该基金为指数基金，跟踪沪深 300 指数，业绩比较基准为沪深 300 指数增长率 ×95%＋银行同业存款收益率 ×5%，投资目标是控制净值增长率与业绩比较基准之间的日平均跟踪误差小于 0.3%。作为 LOF 基金，除正常的申购和赎回外，投资者还可以在二级市场购买。

该基金的投资组合同跟踪的指数完全对应。从最近一个季度的资产情况看，基金的股票仓位为 91.48%。跟沪深 300 指数的行业构成相对应，金融保险、采掘和金属非金属三个板块分别占到基金资产净值的 27.04%、9.37% 和 8.40%，是基金的前三大权重行业。总体上，除金融保险业比重较高外，其他行业分布非常分散。个股方面，招商银行（4.21%）、中信证券（2.88%）和中国平安（2.70%）是基金的前三大重仓股。

费用方面，该基金的最高申购费率为 1.5%，处于股票型基金的平均水平，而管理费和托管费分别为 0.5% 和 0.1%，跟 ETF 基金处于同一水平线上，是所有指数基金中费率最低的品种之一，更是远低于股票型基金通常 1.5% 的管理费率和 0.25% 的托管费率。

2008 年，基金在各个季度的跟踪误差全部符合基金合同约定的日均跟踪误差不超过 0.3% 的限制。基金经理认为该基金已经达到了指数基金的规模效应，申购赎回对基金跟踪误差的影响已经明显减小，2008 年 4 季度基金的跟踪误差明显放大，基金经理认为主要是因为基金对长期停牌股票采用了指数收益法进行估值，而沪深 300 指数仍按照停牌前的价格计算，随停牌股票复牌，基金经理相信此因素带来的跟踪误差将会消失。