美的集团（深 000527）
美的集团是国内小家电的先驱，其产品线覆盖空调、冰箱、洗衣机、电饭煲等十多个大类。公司始于家电产业，逐渐涉足房产、物流等领域，现已成为中国最具规模的白色家电生产基地和出口基地。随家用电器覆盖面增加及各类电器大卖场的出现，家用电器领域的竞争逐步白热化，生产商将注意力转向产业链的升级和产业成本的控制。在电器出口方面，代工产品出口占美的总收入的 30% 以上，因此出口的回落和原材料价格的升高都会挑战美的在 2009 年的表现。2009 年第一季度，美的销售滑落 29%，下降幅度大于同行，如格力空调。因出口减少而造成的下挫远大于国内销售的下降。依据晨星贴现现金流模型，美的集团 A 股内在价值为 12 元。——叶敏
中国银行（沪 601988 / 港 03988）
近年来，经过不懈努力，中国银行已经由一家外贸外汇专业银行成功转型为提供多元化全球服务的金融平台，业务范围包括传统商业银行服务、投资银行、资产管理、保险及飞机租赁等，业务结构的调整和服务质量的不断完善，为银行未来业绩提供了上升空间。由于中国银行业务国际化程度较高，受到 2008 年全球金融危机的冲击也相对较大。尽管如此，中国银行针对市场形势的变化灵活调整业务重心，积极发展国际结算、结汇售汇等中间业务，佣金和手续费较往年大幅提高。人民币升值的放缓也降低了银行外汇资产的减损。银行 2008 年营业收入达 2,289 亿元，同比增长了 17.4%。受益于中间业务的扩展和升息资产规模的扩大，非利息收入同比增长 56%，占 2008 年总收入的 28.8%，比上年提高 7.16 个百分点，税后利润为 659 亿元，同比增长 6.2%。依据晨星贴现现金流模型，中国银行 A 股内在价值为 5 元。 ——苏丹
