反弹主要来自三个行业：金融服务，周期性消费品（玩具、家具等），医疗。2009年，银行、证券机构和保险公司的亏损总额由原来惊人的2,130亿美元降到了仅仅200亿美元。美国国际集团（AIG）在2008年亏损990亿美元，创下美国500强排行榜历史之最，受政府救援计划的支撑， 去年只亏损110亿美元。房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）的亏损减少了150亿美元，仍高达940亿，并且还在继续减记它们的次贷抵押资产。相比之下，银行和中介机构，包括摩根大通（J.P. Morgan）、富国银行（Wells Fargo）、高盛（Goldman Sachs），由亏损87亿美元转为赢利380亿美元。对有毒证券的减记已经退潮，投资银行业务利润飙升，抵消了在信用卡和抵押业务上的部分亏损。摩根大通盈利翻番，为120亿美元，它主要得益于固定收益交易的巨大利润。

    周期性消费品——即“可以推迟购买的商品”——行业的公司，在2008年遭受了420亿美元的亏损。赌场运营商、电子产品零售商和汽车零部件供应商发现，营业收入的下滑快过它们削减成本的速度。这一势头在2009年被扭转。沃尔玛的营业收入在2008年大幅增加，在2009年又有所提高，它改造了店面，提供从冷冻比萨饼到户外家具等各种各样的廉价自有品牌商品，从竞争对手那里招揽渴望买到便宜货的消费者。产品由产地直达店面，也意味着汽油费降低。结果是利润上升7%，达143亿美元。

    美国500强企业中在灵巧性方面的研究个案，也许是世界最大的玩具生产商美泰公司（Mattel）。2008年年末，公司预见到了2009年销售额将大幅下降，于是制定了名为“全球成本领导力”（Global Cost Leadership）的痛苦的成本削减计划。美泰减少了10%的专业员工，也就是1,000人；通过偿还债务将利息成本降低了1,000万美元，日常管理费用降低了1.32亿美元。2009年，公司的营业收入下降了4.87亿美元，即8%，但成本下降更多，达到惊人的税前6.69亿美元，结果是公司的净利润增长了1.49亿美元，增幅39%。

    2009年的明星毫无疑问是医疗公司。该行业的净利跃升至历史最高的920亿美元，仅次于技术行业的940亿美元。医疗行业盈利增长了230亿美元，增幅33%。获利最多的并非行业中新近的公司，极度强劲的盈利来自两个分行业，其中之一令人意外——医疗保险公司，另一个比较不出意料——制药公司。

    医疗保险行业——主要企业包括UnitedHealth、WellPoint和安泰（Aetna） ——在2008年出现投资亏损。它们在2009年恢复盈利，原因有三。第一，这些公司的投资组合随着股票与债券价格的飙升而反弹；第二，它们都大幅削减了职位数量和日常管理费用；第三，医疗成本日益提高，它们也随之提高了保险金额。对于承保公司来说，各州严厉的法规遏制了价格竞争，使它们有了提价的空间——这种模式正在引发政治骚动。随着小公司取消医疗福利计划及加大裁员力度，保险商正在失去公司员工客户，但它们正通过联邦政府和各州为穷人制定的医保计划Medicaid和允许老年人选择个人保险的Medicare Advantage计划签下新的客户，从而得到了部分补偿。这项业务，再加上减少利息支出，帮助UnitedHealth的销售额提高了7%。公司利润为38亿美元，增幅高达28%。

    对制药行业来说，衰退似乎从未发生过。这一行业的盈利飙升1/3，达到640亿美元，其中辉瑞（Pfizer）利润上涨7%，雅培（Abbott Laboratories）18%，默沙东（Merck）65% [并购先灵葆雅（Schering-Plough）对其利润增长很有贡献]。上涨的原因是多重的。首先，大多重量级药品尚未脱离专利保护期。第二， 一批相对较新的疗法正加速推广或者持续增长，其中包括默沙东的糖尿病药物Januvia和辉瑞治疗慢性神经疼痛的药物Lyrica；第三，这个行业像从前一样，表现出了即便在不景气时期也可以提价的能力。穆迪的分析师迈克尔·勒维斯克（Michael Levesque）说：“去年，医药行业的营业收入上涨了5%左右。”不过，这个行业也学会了控制成本。辉瑞的员工人数在2009 年几乎下降了10%，降到7.4万人[不含去年因并购惠氏（Wyeth）增加的员工]。

    但是，衰退对于其他几乎所有行业都构成了重大威胁。在短短三年时间里，《财富》美国500强公司排行榜演绎了一段从繁荣到衰退再到回归基本正常的传奇故事，500强公司对危机的出色应对将成为这传奇故事中的又一个章节，因为再也没有比回复“基本正常”更大的成就了。

    译者：古正