巴菲特的修复先生
去年 4 月,索科尔再次受到刺激,当时奥马哈的一位法官发现,上世纪 90 年代中美公司“故意坚持”错误地计算未来的利润,并强迫菲律宾的一个水力发电项目中的少数派股东退出,为此法官对中美公司处以 3,200 万美元的罚款。索科尔坚决反对这项裁决,公司已经提起上诉。 尽管遭遇了这些挫折,当伯克希尔的某个部件发生故障时,索科尔仍然是巴菲特派出的“修复先生”。那么,当戴维·索科尔空降之后会发生什么呢?让我们看看 NetJets 的故事吧。 2009 年 8 月中旬,NetJets 陷入亏损,而且公司客户不断流失。公司创始人兼 CEO 里奇·桑杜里(Rich Santulli)草拟了一封辞职信,巴菲特接受了他的辞呈。这个决定对他们二人来说都是痛苦的。巴菲特把桑杜里当朋友看待,而且在伯克希尔公司 2003 年的年度报告里,巴菲特把他描述为“卓越的 CEO”。 曾在高盛公司(Goldman Sachs)做过银行家的桑杜里在 1986 年开创了喷气机分时所有权行业;到 2009 年,NetJets 公司共有 842 架飞机,3,500 名飞行员,营业额达 31 亿美元。桑杜里签署过不诋毁协议,因此未对本文发表评论。 桑杜里发现,大部分飞机所有人一年只使用飞机几百小时,于是他想出了分时所有权的概念。他想,为什么不把获得所有权的昂贵成本拆分开来,这样还可以免去聘请飞行员和维护飞机的麻烦?如今,NetJets 的客户通常在譬如 5 年内购买 1/8 的所有权。使用飞机时他还要另外支付每小时 5,000 美元的费用。由于 NetJets 拥有庞大的机队,因此它能保证所有人在提前 4 小时通知的情况下得到飞机,这不一定是他自己的那架,但肯定是同一机型。 巴菲特和他的家人,以及伯克希尔公司的许多高管一直都是NetJets 公司愉快的客户。巴菲特非常喜爱这家公司,他喜欢在年会上向伯克希尔的股东推销这项服务,有时他还会在年会上展示这些飞机。同时拥有 Fruit of the Loom 公司的巴菲特在 2001 年的一份报告中写道:“如果你购买了一架飞机的分时所有权,我们甚至有可能额外赠送一盒三条装的紧身短裤或平角内裤。”可是,自从巴菲特在 1998 年以 7.25 亿美元的价格从这个企业家手中买下 NetJets 公司之后,它连赚回伯克希尔公司的投资都差得很远。 飞机分时所有权业务就像管理航空公司一样,而且更为复杂。想像一下,在客户提前 4 小时通知的情况下,你要把客户送往目的地。这就不仅要有可调度的飞机,而且还要在合适的时间、合适的地点提供飞行员、机组乘务员、维修人员及餐饮服务。NetJets 公司一年中仅用于飞行员培训的费用就达 1 亿美元。位于哥伦布的总部有自己的天气预报专家,跟踪有可能使航班延误的恶劣天气。 NetJets 的那些富有的客户已经过惯了想要什么就有什么的生活。一位 G-5 公务机的所有人只用白色的“舒泰龙”(Styrofoam)杯子喝咖啡,机组人员不得不四处寻找这样的杯子,并且把它放在他的座位旁边。NetJets 的一位飞行员回忆说,有位乘客从丹佛飞往洛杉矶只为理发,随后又返回了丹佛。这位乘客是只狮子狗。这次飞行的花销为 3.2 万美元 到了去年 8 月,金融危机已经沉重打击了 NetJets。一些高管再也不希望被人看见登上价值 5,000 万美元的湾流公务机(Gulfstream)。(尽管底特律的那些 CEO 们坐着私人飞机去参加国会有关拯救计划的听证会,但帮不上大忙。)其他人则负担不起这样的费用了。NetJets 的合同保证以公平的市场价格回购所有人的股权。背负沉重压力的华尔街巨头卖不掉自己的房子、艺术品或者马匹,但他们却得到了伯克希尔公司回购他们的飞机的保证。飞机所有人开始以前所未有的势头抛售手中的飞机股权。当时经历了这一切的一位 NetJets 公司高管说:“我们如临深渊。图表上的曲线仿佛是 Six Flags 主题公园里的超人过山车。”NetJets 公司的账面上出现了巨额未售出的飞机价值,有时他们得到的付款还不到 40%。 相关稿件
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