你愿意投资最受赞赏的公司吗？

    招商银行（沪 600036 / 港 03968）

    尽管 2008 年国内经济形势受到全球金融危机的影响，银行业也经历了货币政策从收紧到宽松的变化，招商银行凭借稳健的管理和中间业务的优势，仍然取得了不错的业绩，全年营业收入为 550 亿元，净利润为 209 亿元，同比分别增长 35% 和 37%。由于坚持资产质量管理和风险监控，不良贷款率由 2007 年的 1.54% 降至 1.11%，而拨备覆盖率则升至 223%。招商银行在国际化方面也迈出了坚实的步伐。2008 年纽约分行开业，经营批发银行业务，为中国企业的海外业务提供国际结算和贸易融资等服务。而 2009 年 1 月完成对香港永隆银行的收购，为公司扩大海外业务平台、向客户提供境内外一体化完善服务奠定了基础。依据晨星贴现现金流模型，招商银行 A 股内在价值为 24 元。——苏丹

    比亚迪股份（港 1211）

    创立于 1995 年的比亚迪股份是全球第二大二次电池专用生产商和电动车领域的领跑者。截至 2008 年，比亚迪股份实现了 268 亿元的销售，其中 23% 来自二次充电电池业务，45% 来自收集部件及组装业务，32% 来自汽车业务。全球经济衰退导致手机市场增长放缓，二次充电电池销量小幅下滑。目前，比亚迪的锂离子电池主要供应手机市场。随产品能力的升级，比亚迪的锂电池将逐渐涉入笔记本电脑电池、网络能源和太阳能电池领域，因此该产品线仍具有较好的长期成长性。在手机部件及组装业务方面，一站式服务的策略使得其销售在经济衰退的大环境下仍增长了约 30%。

    比亚迪的汽车业务在三项业务中成长最快，在 2008 年实现了 77% 的增长。不仅传统汽车车型凭借其高性价比在竞争激烈的国内车市扩大了市场占有率，而且公司还在 2008 年底推出了全球首款不依赖专业充电站的新能源 F3DM 双膜电动车。作为一家位于中国的制造公司，比亚迪不但具有制造成本优势，在技术研发上也不亚于发达国家的汽车公司，因此非常值得赞赏。依据晨星贴现现金流模式，比亚迪股份港股内在价值为 26.5 港元。——叶敏