2011年3只价格奇低的股票

3 Medifast 公司 ( 第 5名 )

    我们评选出的增长速度最快的公司中，有许多似乎“定价非常巧妙”。换言之，一次小小的失误就有可能让它们摔个大筋斗。但Medifast公司并不是这样，今年该公司的股票已经下跌了44%。“这只股票的定价是冲着失败去的。”Janney Montgomery公司分析师约翰·圣马可（John San Marco）语带双关地说。

    Medifast是家减肥公司，它的减肥计划的收费是300美元，可以提供相关咨询以及为期一个月的低脂、低糖的混合饮料、巧克力棒和餐饮。这个计划深受欢迎，而且颇有成效——一份临床研究报告显示，Medifast公司的减肥者在坚持4个月后可以减轻12%的体重，而吃普通食品的减肥者只能减轻7%的体重——因此自2008年以来，Medifast公司的净收入已经增加了3倍。

    长期以来，Medifast的减肥计划一直是通过社区“教练”来销售的——这就像是雅芳（Avon）的女直销员在推销减肥计划——他们从售出的产品中分得佣金，如果吸纳新客户，还可以获得奖金。Medifast签约的教练越多，它能售出的食品就越多。正是这个原因，前不久一份有关Medifast的教练人数增长情况的声明（去年的增长率为50%，今年预计为33%）让华尔街大吃一惊。

    分析人士批评，Medifast公司教练人数增长速度放缓，是因为公司调整了培训计划。今年7月重新上线的教练培训网站也许可以解决这个问题。但是从盈利的角度来看，增长速度放缓的时机恐怕再糟糕不过了。受到Medifast投资新建的零售诊所和店面的影响，公司的利润已经有所下降。Canaccord Genuity公司分析师斯科特·范温克尔（Scott Van Winkle）认为，这些诊所最终将为公司带来回报，但是从短期来看，他认为建造、员工和其他相关成本将拖累Medifast公司的盈利增长，而且这一局面将持续到2012年年中。

    与Broadcom一样，如果Medifast的股价不是这么低，我们会更加担心。即使分析人士调低了他们的盈利预期——华尔街预测，今年Medifast的每股盈利会增长13%，明年将达到21%——但Medifast的市盈率还是只有11。Medifast的竞争对手Nutrisystem的市盈率为16，预计它今年的盈利会下降42%。Medifast的价值与其市场潜力相比仍然偏低——自2005年以来，美国的胖人在成年人中的占比已经从24%上涨到34%——有鉴于此，我们坚信公司的股价会东山再起。