-
为什么印钞机冒烟了，却还是没钱
随着去年以来广义货币供给M2的显著增加，人们时常会听到中国的印钞机“连轴转”、“发出轰鸣”、“开的冒烟了”等等说法，似乎现金正如漫天雪片飘降而来，但是实体经济的感受反而是“没钱了”，其中差别违反直觉。货币供给增长并不一定意味着大家都有钱，反而有可能是一种经济紧缩、资产抛售的结果，认识到这一点是非常重...
-
CPI一路下行，为何你没感受到物价下降？
宏观经济学告诉我们，当货币供给持续高增长之后，企业与居民将获得更多流动性，从而推高总需求与通胀水平，这是货币政策发挥作用的一般原理，美国的高通胀正是这样形成的。但奇怪的是，中国货币供给M2的增速从2021年8月份的8.2%一路上行至今年3月的12.7%，而CPI、PPI却从2021年2.3%、13....
-
刺激消费，先要消除三大迷思
最新数据显示，那些支撑中国经济长期增长的传统要素，都在面临下行压力：基建投资的年度增速相对于2015年已经折去了一半，而且为了应对疫情冲击，专项债的发行规模及基建项目的支出力度已经大幅增加了；房地产投资变成了拖累经济下滑的因素而非推动力，即便从中长期来看，也似乎已经触及到了天花板；出口在疫情期间实现...
-
道德荒芜之地，金融资源也终将枯竭
丰县——其在资本市场中的声誉正在坍塌。先是该县的糟糕债务数据被披露（广义债务率高达971.46%）；接着，会计师（天衡会计师事务所）因不配合当地国企财务作假而被诉诸公堂的陈年往事被公之于众；再接着，是多家代销金融机构下架该地城投企业（丰县经开）的集合信托产品；其后，有女性投资经理公开宣布不再投资丰县...
-
对房地产税，政策预期和大众预期差距悬殊
对房地产税的政策准备已经超过十年了，而大众对它的准备还远远不充分。上海和重庆2011年的房产税始于2010年12月的囯常会，此后每年都有专家学者或者官员提出需要适时推出房地产税，直到2016年“住房不炒”概念下房地产税立法才有实质性加速，2021年12 月全国人大才授权国务院从真正的房地产税试点开始...
-
为什么“动态清零”政策正在丧失优势？
疫情延续的长期性，或许会对我们的防疫政策和宏观政策产生根本性的影响。时间回到2020年初，几乎所有的宏观研究人员都认为这将是短期冲击，我也没有见过哪家研究员对去年GDP增速的预测低于5%。直至现在，还有许多人没有意识到疫情对于经济社会的深刻影响。疫情发生后，世界各国按照防疫政策不同，实际上出现了某种...
-
生育假政策的效果可能会与初衷背道而驰
生育意愿体现的是关乎“前景”的判断，是一个数以十年计的长期综合考量。假定其他条件不改变，延长3个月带薪假期的法令，能让育龄父母对于“前景”的看法出现什么变化？最近的社会学研究结论说，中等收入家庭（数据层面的工薪阶层）生育一孩会使母亲的工资率（整个劳动年龄阶段）下降7%；生育二孩工资率下降16.8%，...
-
允许个人破产，有好处也有危险
建立个人破产制度是件好事情。第一，无论各种原因，只要债务人一旦失去偿还能力，其破产与否，对于债权人来说损失已然无法挽回，并不会因为不允许破产，债权人就能降低沉没成本。就像死刑的存在并不能降低刑事犯案率一样。第二，随着金融服务能力的下沉，个体不只是相互间发生债权债务关系，未来也会更多的和金融机构间发生...
-
民营企业控制金融机构的几点风险
当一家民营企业试图同时控制上市公司和金融机构时会发生什么？从明天、安邦这样的上万亿资产的金融控股集团，再到万达、恒大这样的上万亿资产的实业控股集团，故事讲了不止一遍。海航破产重整是中国第一，世界第三大规模的破产案例，但是破产重整并不是终点，无数债权人难熬的日子才刚刚开始。企业参股控股信托、保险、证...
-
如何让更多的武磊站在球场上？
政策的约束性和体育的娱乐性并不兼容。世界上办的最好的体育俱乐部，首先是最市场化的商业机构，体育明星是广义的娱乐明星的一部分。人们在体育运动场上寻找的是释放，是激情，对抗性越强越能激发肾上腺，是属于民间大众的show。有哪个政策是鼓励人们释放激情、激烈对抗的？当这种带有竞争性的娱乐活动跨越国别时，有...
