当地时间5月4日，美国财政部部长珍妮特·耶伦在接受采访时表示，可能需要适度加息，以防美国经济因为政府支出水平提高而过热。这是拜登内阁成员首次对加息发声，耶伦作为美联储前主席、现任财政部部长讲货币政策，显得非常怪异。美国股市盘中纳斯达克跌了1.88%，标普500指数跌了0.67%，而道琼斯指数不跌反涨，上扬19.8个点。亚洲股市纷纷下跌，不过欧洲股市却低开高走。财经媒体炒作美国加息很长时间了，给很多股民带来不少压力，然而实际上，加息并不一定带来熊市。

利率与股市的这种复杂关系也许可以这样理解：当经济增长良好的时候，利率通常是与股市相伴上涨。利率上涨一般说明企业盈利预期好从而大量借贷，推高市场利率。这时候利率上涨通常是滞后与股市上涨的。

当然，如果经济过热或者通胀严重，利率会达到比较高的水平，这时对股市就造成很大压力。而利率长期维持高位，最终让很多资金特别是有些获利资金从股市退出转向收益不低而且风险相对很低的债券市场，从而导致股市失血，最终崩盘。

而在经济低迷时，特别是爆发金融危机时，政府为了刺激经济而大量释放流动性，这样就形成了“水牛”，过剩的资金推高股市。而当央行开始降息的时候，股市会出现回调。而这一段时间，如果经济实质性复苏，也会有不少资金退出股市进入实体经济，从而导致股市出现下跌或者横盘震荡。这时候利率是领先于股市的。

就目前来看，不论中国还是美国，经济复苏情况都比较良好，但也都面临各种风险，不论美联储还是中国人民银行，都对加息比较谨慎。根据美国利率期货的表现，高盛认为美联储会在2023年加息。美联储主席杰罗姆·鲍威尔也反复表示不会加息。虽然耶伦提出加息警告，但她作为财政部部长讲利率，不在其位却谋其政，用口头讲话来给市场降温的可能性更大。

今年中国两会政府工作报告明确提出：“2021年稳健的货币政策要灵活精准、合理适度。把服务实体经济放到更加突出的位置，处理好恢复经济与防范风险的关系。货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配，保持流动性合理充裕，保持宏观杠杆率基本稳定”。虽然春节前后多次通过公开市场操作回收流动性，但货币政策非常稳定。中国人民银行行长易纲3月21日在关于绿色金融的讲话中称：“中国的货币政策处于正常区间，在提供流动性和合适的利率水平方面具有空间”，暗示不用担心碳中和所需巨额资金。4月1日六大行宣布叫停个人大额存单、定期存款等多种提前支取靠档计息产品，改为与活期利息一样，等于变相降息。

由此可见，目前，中国人民银行对加息是非常谨慎的，所以股市短期没有加息威胁。更何况通过我们上述三张图展示的历史数据来看，即便是开始加息，影响也是短暂的，并不会影响股市上涨，只有加息停止而利率长期维持高位，股市才会崩盘，因此投资者不必担心加息会导致熊市。（财富中文网）

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