旧金山联储：美国人已花光疫情期间攒下的钱
LAURA CURTIS/彭博社
2024-05-11
美国人已经花光了疫情期间的储蓄。GETTY IMAGES
根据旧金山联邦储备银行的调查，美国老百姓在疫情期间攒下的钱现在已经基本用光了。
旧金山联邦储备银行的经济学家哈姆扎·阿卜杜勒拉赫曼和路易斯·奥利维拉在上周五发表的一篇博文中指出：“根据我们的最新估算，美国经济自疫情以来留存的储蓄盈余已经转为负数，这表明到2024年3月为止，美国老百姓已经花光了疫情期间攒下的钱。”这两位经济学家一直在定期更新他们的估算数据，去年他们曾指出，美国人储蓄盈余持续的时间要比之前预期的更长，这有助于控制社会总体支出。
从2020年3月到2021年8月，美国人在疫情期间的储蓄盈余，也就是实际储蓄额与疫情前的储蓄额之差达到了2.1万亿美元。但是随着疫情迎来拐点，美国人开始以平均每月700亿美元的速度动用这笔储蓄，从去年秋天起更是加速至每月850亿美元，从今年3月又回落至每月720亿美元左右。
在疫情期间，美国人在居家防控期间，之所以还能有这么多储蓄盈余，有一部分原因是因为政府拿出了超常的支持力度。很多人认为，之所以在美联储以史上罕见的速度连番加息的背景下，美国经济还能不断打破分析人士的衰退预期，与美国家庭中的这笔储蓄盈余有着很大关系。
阿卜杜勒拉赫曼和奥利维拉指出，只要美国人能够通过其他途径维持消费（比如持续就业或工资上涨，再比如动用其他储蓄，甚至是举借更多债务），那么即便疫情期间的储蓄盈余告负，美国也不太可能出现整体消费支出的下降。
但与此同时，一些令人担忧的征兆也已经出现了。就在上周，亚马逊和星巴克的最新财报都指出，消费者已经变得越来越精打细算了。而彭博经济的预测也指出，今年美国的消费支出将较2023年的强劲势头有所放缓。
纽约联储主席约翰·威廉姆斯也于本周一表示，该行从一些零售商处了解到，大量消费者“在消费方面变得更加谨慎了，我们已经看到了消费放缓的迹象。”。
特别是中低收入家庭已经花光了疫情期间的储蓄。“我们看到，信用卡债和汽车贷款的拖欠率有所上升。”威廉姆斯在洛杉矶举办的麦尔肯研究所全球会议上表示。
“从宏观来看，美国经济整体上还是健康的，但是增长速度有所放缓。”他说。（财富中文网）
译者：朴成奎
美国人已经花光了疫情期间的储蓄。GETTY IMAGES
根据旧金山联邦储备银行的调查，美国老百姓在疫情期间攒下的钱现在已经基本用光了。
旧金山联邦储备银行的经济学家哈姆扎·阿卜杜勒拉赫曼和路易斯·奥利维拉在上周五发表的一篇博文中指出：“根据我们的最新估算，美国经济自疫情以来留存的储蓄盈余已经转为负数，这表明到2024年3月为止，美国老百姓已经花光了疫情期间攒下的钱。”这两位经济学家一直在定期更新他们的估算数据，去年他们曾指出，美国人储蓄盈余持续的时间要比之前预期的更长，这有助于控制社会总体支出。
从2020年3月到2021年8月，美国人在疫情期间的储蓄盈余，也就是实际储蓄额与疫情前的储蓄额之差达到了2.1万亿美元。但是随着疫情迎来拐点，美国人开始以平均每月700亿美元的速度动用这笔储蓄，从去年秋天起更是加速至每月850亿美元，从今年3月又回落至每月720亿美元左右。
在疫情期间，美国人在居家防控期间，之所以还能有这么多储蓄盈余，有一部分原因是因为政府拿出了超常的支持力度。很多人认为，之所以在美联储以史上罕见的速度连番加息的背景下，美国经济还能不断打破分析人士的衰退预期，与美国家庭中的这笔储蓄盈余有着很大关系。
阿卜杜勒拉赫曼和奥利维拉指出，只要美国人能够通过其他途径维持消费（比如持续就业或工资上涨，再比如动用其他储蓄，甚至是举借更多债务），那么即便疫情期间的储蓄盈余告负，美国也不太可能出现整体消费支出的下降。
但与此同时，一些令人担忧的征兆也已经出现了。就在上周，亚马逊和星巴克的最新财报都指出，消费者已经变得越来越精打细算了。而彭博经济的预测也指出，今年美国的消费支出将较2023年的强劲势头有所放缓。
纽约联储主席约翰·威廉姆斯也于本周一表示，该行从一些零售商处了解到，大量消费者“在消费方面变得更加谨慎了，我们已经看到了消费放缓的迹象。”。
特别是中低收入家庭已经花光了疫情期间的储蓄。“我们看到，信用卡债和汽车贷款的拖欠率有所上升。”威廉姆斯在洛杉矶举办的麦尔肯研究所全球会议上表示。
“从宏观来看，美国经济整体上还是健康的，但是增长速度有所放缓。”他说。（财富中文网）
译者：朴成奎
US households have exhausted the pile of cash squirreled away during the pandemic, according to research from the Federal Reserve Bank of San Francisco.
“The latest estimates of overall pandemic excess savings remaining in the US economy have turned negative, suggesting that American households fully spent their pandemic-era savings as of March 2024,” San Francisco Fed economists Hamza Abdelrahman and Luiz Oliveira said in a blog post published Friday. The duo have been updating their estimates regularly over time, and last year flagged that the US savings surplus was lasting longer than previously expected, helping to hold up spending.
Pandemic-era excess savings — the difference between actual savings and the pre-pandemic trend — swelled to $2.1 trillion from March 2020 to August 2021. From that point, households drew on those savings at an average monthly pace of $70 billion, and that spending accelerated to $85 billion per month last fall before dropping to -$72 billion in March, according to the researchers.
Americans were able to build up extra savings while stuck at home during the pandemic, in part due to extraordinary government support. The reserves are widely thought to have helped the US economy continually defy forecasters’ expectations for a downturn, even as the Fed implemented a historically rapid interest-rate hiking cycle.
As long as Americans can keep up their spending through other means — like continuous employment or wage gains, other savings, or more debt — the exhaustion of pandemic cash is unlikely to result in a drop in consumer spending overall, Abdelrahman and Oliveira wrote.
But cracks may be forming. Last week, Amazon and Starbucks earnings reports both pointed to an increasingly budget-conscious consumer, and a pullback in demand would be in line with a Bloomberg Economics forecast for a slowdown in consumer spending this year from 2023’s robust pace.
New York Fed President John Williams said Monday the bank has heard from retailers that many consumers are being “much more careful about their spending and we’re seeing some slowing there.”
Lower- and moderate-income households in particular have spent down their pandemic reserves and “we are seeing some delinquency rates on credit cards and auto loans pick up,” Williams said at the Milken Institute Global Conference in Los Angeles.
“In the big picture, it’s an economy that’s still healthy but growing somewhat slower,” he said.
