目前来看，卖资产的确不会是此时此刻恒大的首选策略，原因如下：

1. 在整体资不抵债的情况下，卖资产不能彻底解决问题，甚至连解决大部分问题都做不到，与其这样，乱动不如不动；

2. 恒大的大部分资产都捆绑着债务，也就是卖1块钱资产根本拿不到1块钱资金，解决不了1块钱的问题。而且处置资产会释放出新的债务，比如与土地绑定的配资等，虽然总债务规模庞大，但是需要紧急应付的主要是处于激活状态的一部分，仓促处置资产反而可能激活新的债务；

3. 留得青山在，不怕没柴烧。对于恒大来说，青山就是资产。资产卖了就不能再创造价值，而随着宏观政策趋缓，如果出现类似09年政策逆转的大反弹行情，这些资产的价值会大幅度增加，恒大需要熬一下；

4. 一旦开始卖资产，债主也会加快挤兑，卖了资产，钱还谁不还谁都可能激化矛盾；

5. 在恒大自救无望的条件下，恒大只能指望政府出手，而政府出手的前提就是，问题大到无法坐视不管。所以在恒大没有得到援手之前，保持足够的体量，才有跟各方谈条件的资本。

总之，在岌岌可危的处境下，许家印保持着博弈高手的精明判断力。他明白，无论怎么卖资产，也不可能还掉大部分债务，而卖光资产的恒大，在政府和金融机构眼里，就变得一钱不值，没有拯救的意义，所以快卖不如慢卖，慢卖不如不卖。这就是枭雄和普通人的根本区别。逆境思维大大不同于我们的日常思维，恒大的博弈能不能起死回生，值得持续关注。（财富中文网）

作者白羽为财富中文网专栏作家，星库空间创始人兼CEO， 城市更新和产业运营专家

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编辑：刘兰香