曾几何时，Northvolt 被视为欧洲新能源产业的希望，企图在电池制造领域挑战中国的宁德时代和比亚迪。然而，2025年3月12日，这家瑞典公司正式申请破产，一场雄心勃勃的“绿色革命”戛然而止。Northvolt 的倒下，不仅是企业本身的失败，更是欧洲新能源产业在全球竞争中的一次沉重打击。这家曾经的明星公司，究竟是如何一步步走向深渊的？

Northvolt 败局回顾

Northvolt 的故事起点充满希望。成立于2016年的它，承载着欧洲在电动车电池领域减少对中国依赖的梦想。在政策支持和资本涌入的推动下，Northvolt 吸引了大众汽车、高盛集团等巨头投资，并获得了超过100亿美元的股权、债务和公共融资。它的口号“让石油成为历史”一度成为欧洲新能源转型的象征。

然而，好景不长。从2022年开始，Northvolt 便深陷财务困境。尽管拿下了550亿美元的订单合同，甚至计划以200亿美元的估值上市，但它仍然无法摆脱资金链断裂的噩梦。2023年，其亏损额达到10.3亿美元，较前一年翻倍。最终，因无法获得足够的资金支持，这个曾被誉为“欧洲宁德时代”的企业走向破产。

Northvolt 破产的三大核心原因

1. 资本烧钱过快，融资困境加剧

Northvolt 采用了一种极度依赖融资的扩张模式。它斥资数十亿美元建设超级工厂，并在瑞典、德国、美国多地布局。然而，由于产品尚未形成稳定收益，其资金缺口始终巨大。即便与大众、宝马等车企签订了长期订单，前期的高额资本投入仍让公司现金流吃紧。

2024年6月，宝马因 Northvolt 未能履行2020年签署的长期供应合同，取消了一笔20亿美元的订单，直接加剧了资金危机。此外，虽然 Northvolt 试图在美国通过破产保护法案争取时间，但未能找到愿意接手的投资者，最终只能走向终结。

2. 生产爬坡缓慢，技术壁垒未能突破

与中国电池巨头相比，Northvolt 的技术积累和生产效率始终处于劣势。尽管公司推出了“100%绿色电池”概念，但在实际生产中，它的成本控制能力和供应链管理远逊于宁德时代和比亚迪。

此外，电池行业的竞争极为激烈，产品更新迭代迅速。Northvolt 在量产过程中遇到了诸多技术难题，导致产品交付延误，影响了客户信心。相比之下，中国企业已经形成了成熟的产业链体系，能够以更低成本、更高效率生产出更先进的电池。

3. 政策支持不足，欧盟产业战略失误

Northvolt 的破产，不仅是企业自身的问题，也暴露了欧洲新能源产业政策的短视。欧盟一直希望通过政府补贴和企业投资，构建本土电池供应链，以减少对亚洲供应商的依赖。然而，欧洲的政策显得碎片化、短期化。

在 Northvolt 遇到资金危机时，瑞典政府明确拒绝提供直接财政援助，欧盟层面的支持也难以迅速落地。

Northvolt 创始人卡尔森：把150亿美元毁之一炬的那个人

Northvolt 的失败，创始人彼得·卡尔森（Peter Carlsson）难辞其咎。这位特斯拉前高管曾带着“挑战中国电池霸权”的梦想回到欧洲，并成功筹集了超过150亿美元的投资。然而，他的激进扩张策略，却最终让这笔巨额资金化为乌有。

卡尔森深信，Northvolt 只要足够快地扩张，就能抢占市场先机。但事实证明，他高估了Northvolt的执行能力和欧洲市场的承受能力。在没有稳定现金流的情况下，他大举建设多个超级工厂，导致公司在短时间内背负了沉重的财务压力。此外，他未能及时调整战略，应对市场需求变化，使得Northvolt 在供应链问题和资金危机面前毫无抵抗之力。

最终，Northvolt 破产，150亿美元的资本被无情吞噬，而卡尔森也成了欧洲新能源产业史上最具争议的人物之一。

痛定思痛，卡尔森这个人身上存在很多问题。丝毫看不出其人可以作为电动车电池的领军人物，反倒非常近似“皇帝新衣”身边的那个裁缝，很会挥霍投资，但是，在多数情况下，做的是无用功。成事不足，败事有余。

三大启示

1. 新能源赛道不是“烧钱游戏”，而是“效率游戏”

Northvolt 的失败再次证明，在新能源产业中，仅靠雄心和资本远远不够。真正能够存活的企业，必须具备卓越的成本控制、技术突破和供应链管理能力。相比之下，宁德时代和比亚迪等中国企业，凭借强大的产业整合能力，在全球市场上持续扩大领先优势。

2. 欧洲新能源战略需要重新思考

Northvolt 破产不仅是个别企业的倒下，更是欧洲新能源战略的重大挫败。欧盟如果仍然希望在电池领域拥有自主权，就必须加大产业支持力度，提供更稳定的政策支持，并推动企业间的合作，而非仅靠市场自行调节。

此外，欧洲需要反思自己的产业链布局，降低对外部原材料供应的依赖，同时提高本土企业的技术竞争力。如果欧盟仍然按照过去的方式推进新能源产业，其全球竞争力将进一步被削弱。Northvolt 破产的背后，是欧盟决策及执行层面的官僚主义、形式主义，在目标及定位上的“大、假、空”。

3. 未来新能源产业将进入更残酷的淘汰赛

Northvolt 的倒下预示着新能源行业的竞争正在进入新阶段。市场已经不再容忍效率低下、融资过度依赖外部资本的企业。未来，只有具备真正核心竞争力、能够适应市场变化并迅速调整战略的公司，才能在这场淘汰赛中存活。

特斯拉、宁德时代、比亚迪等企业，已经在全球新能源市场占据主导地位。Northvolt 破产后，欧洲的新能源产业将更加依赖这些行业巨头。这意味着，未来新能源行业的竞争将进一步加剧，中美欧之间的市场格局也将迎来新的变局。

Northvolt 破产，不只是一个企业的倒下

Northvolt 的陨落，不仅是欧洲新能源产业的挫败，更是一场全球产业变革中的生动案例。它提醒我们，新能源革命不仅仅是技术的竞争，更是资本、供应链、政策和市场的综合博弈。

未来，欧洲若想在新能源产业中立足，必须吸取 Northvolt 的教训，制定更具前瞻性的政策，并脚踏实地地推动产业升级，否则，Northvolt 绝不会是最后一个倒下的新能源企业。（财富中文网）

作者王衍行为财富中文网专栏作家，中国人民大学重阳金融研究院高级研究员、中国银行业协会前副秘书长、财政部内部控制标准委员会咨询专家

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编辑：杜晓蕾