小而不弱的民营企业

《财富》（中文版）--一年一度的中国500强排行榜发布了。众多企业榜上有名，在以销售额定调的标准下，各企业排定座次。

    然而，假如我们细看其他子项的数据，就会发现一些更有趣的东西。销售固然很重要，因为它是企业的收入来源，是利润的基础。毫无意外，国有大企业成为了这方面的主角，尤其是央企。但一家企业的盈利状况与其销售状况却并非一个固定的线性关系。在市场中，研究人员一般使用净资产收益率（ROE）和总资产收益率（ROA）来分析一家公司的盈利能力。换句话说，这就是分析一家公司在限定资源的情况下，其盈利的能力。（表1）

    在摘录了中国500强排行榜的前20名企业后，你会很清楚地看到国有企业在其中占据了19席，只有第20名的联想集团是非国企。再仔细看看你就会发现，这些国企大部分都是央企，而且大多数都处于垄断行业和对民营企业限制较多的行业，例如金融和石化等。换句话说，这些企业如今的规模，在很大程度上可能是政策引导的结果，而非自然竞争所致。

    我们的下一个问题是，在中国500强中，哪些企业的盈利性较强呢？是那些大的央企吗？这需要看看企业的ROE和ROA。（表2）（表3）

    将ROE和ROA的表格与销售额的表格进行对比，你会发现一个惊人却简单的事实，即中国的民营企业是小而不弱。假如把国有企业比作是温室中的花朵，那么其最终可能只能生活在政策的庇护下；而民营企业则是一株生活在寒风中的小草，能够适应恶劣的生存环境。进一步说，国有企业处于如此臃肿而低效的状况中，因此政府一定会对民营企业设立玻璃门，充当国有企业的护城河。

    目前，中国经济面临着转型升级的压力，由中等收入过渡到高收入的过程比从低收入过渡到中等收入更难。国有企业与民营企业这方面巨大的差距，从坏的方面说，这严重阻碍了中国经济的发展，甚至构成了经济发展的拦阻索；但从好的方面来说，假如垄断和高度管制的行业可以对民营企业一视同仁，那么相关行业的效率将会大幅提高，也许未来的中国经济会因此而出现一大批“又大又强”的跨国企业。（财富中文网）

    作者系长江商学院经济学教授