股市何时会有百分之百上涨的机会？历史数据告诉你

自从今年7月31日美联储降息以来，美国国内的降息呼声越来越强，不仅白宫要求降息，华尔街和各类财经媒体也都在强烈呼吁降息。作为投资者，我们更关心降息后的美股是否会上涨，能够涨多长时间？因为毕竟7月31日后，美股表现十分疲软，没有要大涨的样子。我们上次讲了1998年美国持续降息后纳斯达克的疯狂，但那是个例，说服力不够强，这次我们分析一下长期历史数据。

自从1982年美联储钉准联邦基金利率以来，曾经在标普最高点之下2%以内，降息17次；而一年后，标普17次创新高。平均上涨15%，最高34.5%，最低3.2%，中位数增长10.4%。表1显示了这17次高位降息对标普500指数的影响。

加上1998年持续降息的情况，我们可以看到自从美国利率以联邦基金利率为基准后，股市高位时持续降息，股市上涨一年以上的概率是百分之百！可以说股市分析师们很少能够遇到上涨概率这么高的规律，机不可失。当然概率再高也是过去，并不可以保证新的一次降息周期就一定带来股市上涨，还要资金情况和市场信心。

从图1可以看出，美国场外资金非常多，大机构和富人的主要持有资产是现金，金额远超股权资产。这就是为什么每次特朗普升级贸易摩擦时，股市暴跌后都会有大量资金抄底再拉起的原因。因此即便贸易摩擦很严重，但也很难把美国股市搞成熊市，估计要等美联储持续降息后，美股再涨一年左右，然后才会进入熊市，美国经济才会进入下行周期。

而对我们中国的市场来说，面临的情况有所不同。美国股市绝对是高位，而我们的股市绝对是低位。不过也有共同点，那就是都面临降息压力。虽然还有去杠杆压力，但央行承认一直在引导市场利率下行，而最近的利率市场化则形成了事实上的降息。

图2显示，中国自1990年重新设立股市以来，历次降息周期都导致了大涨。当然这个样本有点小，毕竟中国大陆降息周期总共也就这三次。不过在A股市场上，降息导致股市大涨毕竟也是100%的概率。作为跟经济基本面关联度非常小的中国股市，资金供给起着决定性的作用，降息周期导致股市大涨逻辑上也完全没用瑕疵。

如果美联储和其他世界主要经济体都进入降息周期，如果人行坚决不降息，那么大量的廉价资金会通过各种渠道涌入中国市场，压低市场利息，抬高人民币汇率，迫使人行被动降息。更何况中国为了对冲内外经济下行压力，也确实需要降息。由此可见，降息也几乎是难以避免的。而持续降息后，股市也必然会大涨。（财富中文网）

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