特定的投资范围可广可窄，最通常是包括同一市场的股票与债券，也可扩展到海外成熟市场或不同的新兴市场。投资范围越广，需要的资料越多，组合的计算也越复杂，但现代的大型基金公司都有人才和电脑设备来解决这个问题。可以说，麦考维兹的现代组合理论，使基金行业的启动有了基础，电脑的强大功能则令基金行业进入全球化和更专业化的层次。

    重点出击

    分散投资的出发点，是从控制风险开始，投资者首先决定自己可承受的风险，然后根据可承受的风险程度建立一个最理想的投资组合。订立自己可承受的风险点，是一个非常重要的思考过程。很多没有认真经过思考过程的投资者可能只可承受比较低的风险，但却买进一些风险极高的投资产品。将养老的积蓄一窝蜂购进有小道消息的细价股，便是其中最好的例子。重点出击的投资策略的出发点则截然不同，这种出发点是重点购进数只有潜质的股票，将预期回报最大化。一个分散的投资组合有可能跑赢大市，但通常不会太多，但重点出击的回报可能会数倍超出大市的回报。重点出击的投资策略有一个重要的假定，就是现在的股票价格未能充分反映公司的潜力，市场给予它的预期回报比它的实质潜力回报低。就是说，你能掌握的资讯比市场所知的更多、更准。

    重点出击的投资策略要成功，必须有以下条件配合：

    1. 对世界和本国政治和经济形势的掌握

    现代社会由于全球化和科技发达，世界经济和政治形势比以往更加复杂；事情发展的速度加快，熊彼特（Joseph Schumpeter）所说的“创造性破坏”正以越来越高的频率发生在世界政治和经济的不同领域。全球化和互联网令世界变得平坦，这是弗里德曼（Thomas Friedman）在畅销书《世界是平的》中提出的看法，以往发展中国家与地区很难与大国竞争，但在平坦世界，它们能够与工业大国在相对平等的基础上竞争，更往往成为庞大工业架构中不可或缺的供应链。如果要成为出色的重点出击投资者，首先必须对世界和不同地区的发展形势有充分的了解，有坚实的理论基础，能够在这个资讯泛滥的年代不被各种传媒牵鼻子走，经过分析研究，形成自己对政治和经济前景的独立看法。

    2. 对所投资的公司有充分了解

    没有分散投资而将大部分资金投在几种股票上，重点出击的投资者必定对所投资的公司十分了解；不但如此，他们还必须熟悉所投资的公司所属行业的情况，因为就算公司的管治素质再高，如果所属行业是夕阳工业的话，投资回报也会受到影响。

    例如，投资者购进一银行股，他必须对以下一系列问题进行研究，并得到满意的答案，不然他便不应将大量资金投入。行业的问题包括：银行发展方向是趋向一站式的提供服务还是小型但专注的模式，地区银行可否跟国际银行竞争，有零售银行业务与没有零售银行业务的运作模式谁孰优孰劣，等等。银行本身的问题则包括：银行的资本是否充足，生意模式是否较同行业对手优胜，贷款资产是否分散在不同行业和地区，过去的盈利是否有稳定的增长，管理团队是否专业，有没有领导能力使业务发展在同行中脱颖而出，等等。

    重点出击投资的策略要取得成功，其中一个重要前提便是对所投资的股票做足功课。

    3. 严格执行风险管理

    上文说过，分散投资的第一步是订立风险承受程度。投资组合的风险（即标准差）是根据组合中的每一资产的历史标准差和他们之间的相关系数计算出来的，除非市场因某些突发的原因大幅波动（最近的金融风暴便是最好的例子），否则分散投资组合的风险都能够被控制在一个特定的范围之内。

    重点出击的投资策略则不同，这种策略的出发点是将未来收益最大化，投资者当然也会考虑个别股票的波动风险，但通常这并不是他们最关心的问题，所以不会像分散投资那样将组合风险数量化，但这并不代表他们漠视风险管理。相反，成功的重点出击投资者必定是一个出色的风险管理者。

    只要重点出击的投资者继续持有股票或任何资产，他们都会继续像投资前一样很详细地对整体市场、行业和公司情况作出研究和分析；如果一切基本因素没有改变，他会继续持有；反之，如果发现投资的公司的基本因素改变，或是发现一些自己以往忽略了的不利因素，使他对当初的投资决定产生怀疑，他会毫不犹豫地卖出他的股票。

    肯承认错误和勇于壮士断臂，是重点出击投资者的风险管理纪律。这是知易行难的。只要我们看看自己有多少朋友还持有两三年前的 20 多元一股而现在只剩大约 1 元的股票，便知道靠自律严守风险管理有多难了。

    4. 耐性

    重点出击的投资者要耐心等候机会，机会来临时会大举出击，然后耐心等候收成。他一定不会每天都在股票市场打滚，不会对互联网买入卖出，不会听了什么内幕消息就盲目跟进，不会在市场气氛极度畅旺时由于害怕落后大众而大举入货，不会在市场不景气时对后市过度悲观而完全出货。

    重点出击的投资策略能令你致富，但风险也很高。若要成为一名成功的重点出击投资者，要能够做到对世界和不同地区的经济政治有认识和见解；要对投资的公司状况了如指掌；要有决心和纪律勇于壮士断臂；要有耐性等候机会的来临。

    如果你对本地社区和娱乐新闻的兴趣大于国际新闻，或者你习惯靠听别人的内幕消息多于自己作深入的公司研究；或者，你还拥有多年前以高价买入的股票，但此股票的前景与买入时已完全不同；又或你不能抗拒股市上下波动的诱惑，每天都在股票市场作短线买卖的话，那么，相信分散投资的策略对你会更为适合。

    还有第三种方案。你可以将财富的一部分投放在投资组合上，剩余部分用于集中投资策略。这两部分的分配比例取决于你愿意承受多大的风险。例如，避险要求较高的投资者可将 70% 的财富放在投资组合中，将 30% 分配在集中投资策略上；激进的投资者可以在两种策略上各分配 50% 的财富。

    许多人在买衣服或电脑前都会做大量研究，仔细考量一番。令人惊异的是，一些人在投资时仅凭传言或道听途说的信息就作出决定。投资是件严肃的事儿。在动用辛辛苦苦挣来的钱的时候，我们需要做足准备工作，如果我们没有时间，或者不想做准备工作，我们要么不投资，要么就请专家帮忙。