自3月16日官方维稳后，市场走出了一波不小的反弹，正如统计结果显示的，这一波反弹较猛的基金主投方向是港股、地产和医药，反弹涨幅前十的基金名字中清一色带“港股通”字眼（尤其是互联网/科技板块），区间涨幅都在26%以上。这无疑又引来一波市场艳羡声，相关报道不少。

然而单独看一波区间涨幅意义不大，因为没有任何机构或个人能真的开天眼，没有谁能够次次精准抄底，大部分持有这些基金的人，都是早期在这些基金因涨势喜人出名之后追进去的，也有一些是在这些投资方向发生持续调整中抄底进入的。谁吃到了这波涨幅，谁又真正赚到了钱？恐怕大部分持有人账面仍然是浮亏。

我们看近一年的数据，以港股互联网成分为代表的恒生科技指数为例，从2021年2月23日至2022年3月15日下跌了65.20%，而从2022年3月16日至3月底反弹了32.68%，综合来看整个区间，恒生科技指数的净跌幅仍然有53.82% ！也就是从高位一路跌下来，如果想要在原持仓不变的基础上回本，是非常困难的。也有很多人抄底抄在半山腰，见跌势不止，自己就停止了投资。这些投资者都吃到了这波反弹，却也都在痛苦地等待回本中。注意，2021年2月中下旬恰恰是牛年春节市场最火热，频出“日光基”过后市场变脸开始的时点，多少投资人是这个时间点前刚刚进入市场。

我们再算笔简单的账，从1元变成 0.75元，跌幅是25%，此时想要回本到1元，需要的涨幅却是33.33%【（1-0.75）/0.75 *100% = +33.33%】，抛开公式，简单理解就是每天的市值都在变化，滚动的本金基数都在变化。高处往下跌得快，低处往上涨得慢。这也解释了为什么，每个大跌的品种发生一波幅度不小的反弹时，局外人感觉眼热，持有人仍然痛苦。

看清这个常规现象，厘清这笔简单账目，可以给我们两点启示：

一是，追涨杀跌，有百害无一利，尤其是“倒金字塔”式的加仓，越高越买，在回调时轻易就被击穿成本。涨起来的品种，宁可买不到，或者少买，按耐住眼热心态。相反下跌时最优策略是止盈；次优是越低越买，拉低成本，积攒将来上涨时的筹码；次次优是卧倒不动，以时间换空间，用更长的时间和耐心等待上涨周期；最差决策是一直卧倒，在黎明前最黑暗的悲观声中割肉，再在反弹后再次进入。追涨杀跌受人类天生的贪婪与恐惧的趋势，需要通过理性和学习来驯化。

二是，“市场大势，涨久必跌，跌久必涨”是铁律，投资标的的价格终会向其价值回归。不仅仅是现在的互联网，医药，其他行业板块同样适用。这也是我们止盈、止损或者分批进入摊薄成本的内在原理。投资中也有“不识庐山真面目，只缘身在此山中”的现象。如果每天盯着净值，盯着盘面，或者听风是雨地看看媒体报道，永远辨不清自己的方向，找不到属于自己的路。我们需要过滤噪音，不单单关注报道所说的现象，而是持续关注资讯动态发展，了解来龙去脉，做到知其然且知其所以然，才能不被现象本身迷惑，做出更冷静更独立的判断。

投资中，想做到逆向思维其实很难，先尝试做到独立思考，不盲目从众，减少冲动决策，让自己的投资有计划、有方向、有方法是相对容易达成的第一步。（财富中文网）

作者陈燕为财富中文网专栏作家，与财富管理共同成长的研究员

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编辑：刘兰香