2023年四季度 1万亿元特别国债的增发,更多是出于中期因素的考量,释放积极政策信号,提升资本市场信心,统筹推动今明两年经济增速更快回升至合理水平。同时,特别国债的发行方式尚未明确,若最终持有人为央行,将有助于增加基础货币的投放,财政货币政策配合程度将向前迈进一步,并打开后续的想象空间。
中国将增发1万亿元国债2023-10-26 11:04
在10年美债利率保持高位的背景下,我们提示三方面市场影响:一是,美股波动与调整压力阶段上升;二是,美元指数或保持相对强势;三是,黄金价格或存阶段回调风险。
16年来首次!10年期美债收益率触及5%大关2023-10-23 13:39
年内经济复苏的势头还将持续,服务业依然是其中最重要的带动力量,因而农民工就业的恢复具备一定持续性。农民工群体有望成为扩大国内消费需求的重要支点。然而,从就业恢复到收入增长,从收入增长到消费增加之间,仍然存在“转换”的困难与时滞。宏观政策可以为农民工群体消费需求的释放提供“加速度”。站在经济效益和社会公平的中长期角度,中央政府有必要也正在推动农民工向新市民的转化。
“不要说赚钱,现在工厂能正常运营就烧高香”2023-08-29 10:41
据估算,若全部城投债务转化为地方一般债,地方政府可节省近19%的利息支出。在关于中央是否需要加杠杆的问题上,我们的观点是需要加。对是否要用于支持债务置换化债的问题,我们认为可以酌情考虑。但长期还是要逐步推动政府间财政体制改革,提高中央政府支出在公共预算支出中的占比;推动投资驱动型经济向消费驱动型经济转变,激发经济新动能。
化解地方债风险已有初步部署2023-08-17 13:10
中共中央政治局2023年7月24日召开会议。会议明确“切实优化民营企业发展环境”,提出“建立健全与企业的常态化沟通交流机制”,凸显对民营经济发展的更高关注。需要关注的是,提振民营企业家信心对于制造业高质量发展至关重要;提振民间投资离不开房地产政策优化调整,与防范化解房地产领域风险相辅相承;提振民营企业家信心还应以扩大内需为根本。
中共中央政治局召开会议部署下半年经济工作,释放了哪些信号?2023-07-25 11:09
中国经济结构上呈现三个特征:制造业以中游装备制造业景气最佳,原材料行业是主要拖累;服务业以数字经济、交运物流及金融表现较好,房地产服务继续收缩;建筑业以基建土木工程需求为主要带动,房屋建筑拖累加大。三大行业从业人员指数均降至收缩区间,尤其是服务业和建筑业从业人员指数环比下行超1个百分点,或对农民工就业形势产生不利影响。往后看,宏观政策还有必要进一步加码。
央行增加支农支小再贷款,再贴现额度2000亿元2023-07-03 13:34
纵向来看,近十年日股表现与日本经济的相关性有限;横向比较,在全球主要股票指数中,日经225指数领涨全球、且成为鲜有的刷新2021-22年前高的股指。日本股市外资交易量占比过半,外资流向对日股影响较大。短期外资配置日股热情可能延续,但本轮日股上涨的可持续性存在较多不确定性。
日经225指数突破33000点,为1990年以来首次2023-06-19 13:46
数据表明,美联储认为今年美国经济与核心通胀韧性更强,因此需要采取额外的“紧缩巩固”。但整体来看,鲍威尔讲话的鹰派程度弱于经济预测所传递的信息。下半年,美国通胀数据改善的幅度或更小,且通胀回落更需要以经济降温为前提。美联储或有意令最后一次加息“悬而未决”,起到事实上延长紧缩周期的效果。
重磅!美联储宣布维持联邦基金利率不变2023-06-15 15:10
当前美国宏观环境颇为复杂,经济仍有韧性,如5月新增非农就业远超预期,且大多数行业新增就业环比正增长,但趋势降温的信号增多,且金融风险冒头。美联储6月如果跳过一次加息,可能也只是权宜之计,言论上或强调后续重启加息的可能性。
美联储又放鹰:还不能保证通胀持续下行2023-06-05 14:10
1-4月工业企业利润降幅收窄,主要受“量”的加速增长带动,而工业企业人均营业收入的同比增幅更大,且去年6月以来,工业企业的平均用工人数就持续负增长,意味着工业企业可能有通过减员控制成本的倾向,于“稳就业”无益。同时,从下游消费品制造业利润跌幅扩大、装备制造业的营业收入表现要明显好于利润表现来看,终端消费需求不足是企业盈利改善更大的制约因素。
前4月规模以上工业企业利润同比下降20.6%2023-05-29 13:49
4月中国出口延续了较为亮眼的表现,得益于汽车出口的强劲增长、以俄罗斯为代表的“一带一路”沿线国家进口的持续发力,也受益于去年二季度基数下修的加持。但东南亚对出口的拉动出现大幅下滑,仍展现出全球制造业走向衰退对外需的整体压制;高新技术产品进出口持续收缩,外围“卡脖子”的不利影响已然显化。
海关:前4个月我国对美贸易顺差收窄14.1%2023-05-10 11:47
市场热议“类通缩”现象,本质上是在担忧经济复苏的成色、后续宏观政策的趋向,但中国经济复苏在物价数据上还是有所体现的,只是居民消费增长的动能还需进一步夯实。对货币政策而言,二季度核心通胀压力暂且不大,加之美联储加息接近尾声,是偏宽松操作的重要窗口期,若国内需求恢复势头不及预期,仍有必要“精准”发力支持内需回稳。
经济日报:恢复和扩大需求是发展关键2023-05-08 14:21
当前中国经济复苏仍然具有典型的疫后修复特征,与防疫放开相关的服务业成为拉动经济增长的关键力量,但经济全面复苏的基础尚不够稳固。市场对中国经济增长预期可适度上修,但还需密切跟踪关键结构性指标。
事关通缩,国家统计局回应2023-04-19 11:22
3月以美元计价的中国出口同比增长14.8%,其中东盟对我国出口同比的拉动大幅提升4.1个百分点至5.4%;美国对我国出口的拖累仍在延续,但程度明显减轻;欧盟对我国出口由拖累转为拉动,但对德、法、荷、意德出口均为持平或下滑,这意味着欧盟中小国家对我国出口的拉动可能更加明显。除东盟外,俄罗斯及非洲等“一带一路”沿线经济体对我国出口的影响亦不可忽视。不过,新兴中小经济体对我国出口的影响提升,这一趋势能否持续仍有待观察。
全面超预期!中国3月出口同比增长14.8%2023-04-14 11:58
美联储开年“鸽派”定调,但货币政策仍保留灵活性。美联储平衡“双向风险”(紧缩过度和紧缩不足)是困难的,可能更需要“制造衰退”而不是“关注增长”。新兴市场内部投资机会则有一定分化,中国香港、越南、印度等地值得关注,巴西、印尼等资源出口型经济体有待观察。
重振美国经济的秘方:提高劳动生产率2023-03-07 11:26
本次美联储会议的定调十分“鸽派”,预计未来一段时间市场情绪可能保持积极。然而,近期市场预期可能过于乐观,尤其美股“金发女孩”行情演绎得以较充分,所以也需要对市场风格提早切换有所防备。具体来看:1)美股“金发女孩”行情或难持续。2)10年美债利率易下难上。3)美元指数下跌空间有限。
美联储如期“降档”加息25个基点2023-02-02 10:49
在通胀形势“喜忧参半”、通胀演绎不确定的背景下,美联储坚定选择保卫信誉,势必确保通胀回落,哪怕牺牲“软着陆”的可能性。对市场而言,短期市场风险较大,因市场仍处于消化美联储新的政策思路的阶段,且美国经济衰退尚未兑现,美债和美股定价仍有调整空间,美元汇率则仍将维持强势。
美联储加息靴子落地,三大指数集体收跌2022-09-22 10:44
8月22日以来美元指数高位企稳,但人民币对美元汇率仍在以较快速度走贬,中美货币政策分化影响更趋主导。本轮人民币汇率有“破7”的可能性,因为相对于美元位置而言,当前人民币汇率所处点位仍然明显偏强。不过,经过2019年8月和2020年初的两轮人民币“破7”又归复,7这个点位本身并不易引起所谓超调。
离岸人民币兑美元跌破6.92关口,为2年来首次2022-09-01 17:08